Độ Phân giải dòng chảy & ví dụ |

Nó là gì:

Độ lợi nhuận là sự chênh lệch về năng suất giữa hai chứng khoán hoặc, phổ biến hơn, hai loại chứng khoán.

Cách thức hoạt động (Ví dụ):

Giả sử Bond X có lãi suất 5% và Bond Y có lãi suất 7%. Lây lan năng suất là 2%.

Lây lan thường được mô tả trong "điểm cơ bản", viết tắt là "bps" và phát âm là "tiếng bíp". Một điểm phần trăm bằng 100 bps. Trong ví dụ trên, một nhà giao dịch trái phiếu sẽ nói rằng lợi tức chênh lệch giữa hai trái phiếu là "200 tiếng bíp".

Lợi suất chênh lệch giúp nhà đầu tư xác định cơ hội. Mục đích là để tận dụng lợi thế của những thay đổi dự kiến ​​trong chênh lệch năng suất giữa hoặc giữa các khu vực nhất định của thị trường trái phiếu. Để minh họa, hãy xem bảng dưới đây, so sánh sản lượng trái phiếu của các ngành khác nhau với Kho bạc Hoa Kỳ:

Nhiệm vụ cho bất kỳ nhà giao dịch trái phiếu nào là xác định giá và lợi suất trên chứng khoán di chuyển tương đối với nhau. Trong ví dụ này, trái phiếu chăm sóc sức khỏe được giao dịch ở mức chênh lệch lãi suất cao hơn trái phiếu doanh nghiệp AAA, có nghĩa là trái phiếu chăm sóc sức khỏe khiến nhà đầu tư cho rằng họ rủi ro hơn trái phiếu doanh nghiệp AAA. Nhưng trái phiếu chăm sóc sức khỏe được giao dịch ở mức lợi nhuận thấp hơn mức trung bình lịch sử (250 bps so với 400 bps), cho thấy rằng các nhà đầu tư nghĩ rằng trái phiếu y tế ít rủi ro hơn mức trung bình lịch sử của họ.

Tại sao nó lại quan trọng:

Cuối cùng, khi một nhà đầu tư sử dụng chiến lược này tin rằng sản lượng lây lan giữa hai lĩnh vực là hết hàng, họ mua hoặc bán chứng khoán trong các lĩnh vực đó (tùy thuộc vào cho dù sự chênh lệch quá hẹp hay quá rộng) là một cách để kiếm thêm thu nhập khi các lĩnh vực cuối cùng được căn chỉnh lại.

Trong ví dụ trên, nhà đầu tư có thể nhận thấy rằng chênh lệch lãi suất trái phiếu cao và trái phiếu từ ngành y tế là đặc biệt thấp (chênh lệch 375 điểm đối với trái phiếu lãi suất cao so với mức chênh lệch 500 điểm thông thường và chênh lệch 250 điểm đối với trái phiếu y tế so với mức chênh lệch 400 điểm thông thường), vì vậy họ có thể muốn mua một trong hai loại trái phiếu cho đến lây lan mở rộng ra các tiêu chuẩn lịch sử của họ. Các nhà giao dịch trái phiếu thường muốn mua khi chênh lệch lãi suất ở mức rộng nhất và bán khi chúng ở mức hẹp nhất.