Cổ tức tăng vọt hoặc mua lại cổ phiếu: Lợi ích nào bạn nhiều hơn?

Đã hơn một năm nay, báo chí tài chính đã thống kê cùng một thống kê: Tất cả các công ty trong S & P 500 nắm giữ một khoản tiền trị giá 2 nghìn tỷ đô la.

Đó là kết quả của các doanh nghiệp tích trữ hầu hết thu nhập của họ trong vài năm qua. Với nền kinh tế toàn cầu ấm áp, rất có khả năng đống tiền mặt này sẽ tiếp tục tăng lên.

Họ không phải lúc nào cũng dự trữ tiền mặt. Trong quá khứ, các công ty sẽ xem xét chi tiêu tiền mặt của họ vào việc mua lại, vì việc giao dịch thường làm tăng kết quả hàng đầu và kết quả cuối cùng (tức là doanh thu và lợi nhuận). Điều này đặc biệt đúng trong thời điểm suy yếu kinh tế - giống như những gì chúng ta đang gặp phải.

Rắc rối là, các nhà chiến lược doanh nghiệp đang cảm thấy thất vọng trong những ngày này, tìm kiếm vài giao dịch tiềm năng có sức hấp dẫn thực sự. Thay vì mua lại, các công ty này đang tìm kiếm hai cách khác để chi tiền mặt của họ: cổ tức và mua lại cổ phần.

Tuy nhiên, với tư cách là nhà đầu tư, không rõ ràng là động thái nào tốt hơn: hoặc một kế hoạch mua lại cổ phiếu?

Hãy xem xét ưu và khuyết điểm của từng kịch bản, bắt đầu bằng cổ tức.

Kịch bản số 1: Công ty bắt đầu phát hành cổ tức

Khiếu nại cổ tức nằm trong việc sản xuất thu nhập mà nhà đầu tư nhận được. Trong một thế giới chứng chỉ tiền gửi (CD) và trái phiếu chính phủ chỉ mang lại 1% hoặc 2%, cổ tức trả cổ tức có thể trả 3%, 5% hoặc thậm chí 7% lợi nhuận được đánh giá cao.

nghĩ rằng một lực lượng cổ tức mạnh mẽ kỷ luật đối với một công ty, làm cho việc quản lý tập trung vào việc duy trì dòng tiền ổn định được trả lại cho các cổ đông thay vì sử dụng tiền mặt đó cho các động thái rủi ro hơn - như mua lại - có thể không trả hết. cổ tức: thuế kép. Trừ khi bạn sở hữu cổ phiếu trong tài khoản hưu trí được ưu đãi thuế, bạn sẽ trả thuế suất tăng vốn trên các cổ tức đó (hiện tại là 15%, nhưng có thể cao hơn như một phần của bản sửa ngân sách). Đó là sau khi các công ty đã trả phần thuế của họ cho lợi nhuận (trừ khi họ là Quỹ đầu tư bất động sản (REITs) của Công ty TNHH Đối tác chính (MLPS) cho phép “lợi nhuận”).

Kịch bản số 2: Công ty mua lại cổ phiếu riêng của mình

Vì khoản chi trả cổ tức có thể kích hoạt các khoản tăng vốn không mong muốn cho một nhà đầu tư, nhiều người thích xem công ty thông báo mua lại cổ phần. Khi một công ty mua lại cổ phiếu, nó làm giảm số lượng cổ phiếu còn tồn đọng, điều này làm tăng thu nhập trên mỗi cổ phiếu (thu nhập chia cho số cổ phần chưa thanh toán).

# - ad_banner_2- # Ví dụ: Công ty ABC kiếm được 100 đô la. Nếu có 10 cổ phiếu xuất sắc, thu nhập của mỗi công ty trên mỗi cổ phiếu là 10 đô la (100 đô la / 10 cổ phiếu = 10 đô la / cổ phiếu). Nhưng nếu Công ty ABC mua lại sáu cổ phiếu, chỉ còn lại bốn cổ phiếu, thu nhập trên mỗi cổ phiếu đột nhiên tăng lên $ 25 ($ 100/4 cổ phiếu = $ 25 / cổ phần).

Mặc dù số tiền mà Công ty ABC kiếm được vẫn giữ nguyên, EPS tăng gấp đôi, chỉ từ việc giảm số lượng cổ phiếu còn tồn đọng.

Như bạn có thể thấy, khi các công ty mua lại cổ phiếu, nó làm tăng giá trị của mỗi cổ phiếu. Đôi khi giá trị cổ phiếu tăng lên thu hút các nhà đầu tư mới, đẩy giá lên cao hơn.

[Bạn có thể đọc về tác động mạnh mẽ mà mua lại có trên cổ phiếu trong cột này.]

cổ phiếu của họ vào thời điểm sai - thường khi họ nghĩ giá cổ phiếu của họ bị định giá thấp.

Công ty thiết bị viễn thông

Nokia (NYSE: NOK) chắc chắn hối tiếc chi tiêu hơn 2,5 tỷ USD trong năm 2007 để mua hơn 100 Với cổ phiếu của nó hiện đang giao dịch ở mức 6,60 đô la, việc mua lại 2,5 tỷ đô la sẽ làm giảm số lượng cổ phiếu đang lưu hành lên 400 triệu với mức giá hiện tại.

Nhưng có một rủi ro tiềm tàng khác mà các cổ đông nên biết về việc mua lại công ty: Nhiều người mua lại thực sự chỉ bao gồm các quyền chọn cổ phiếu quá mức cho nhân viên và không thực sự tăng thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS).Lấy công ty kỹ thuật âm thanh

Dolby Corp. (NYSE: DLB)

làm ví dụ. Công ty đã mua lại cổ phiếu trong nhiều năm, nhưng do số lượng cổ phiếu của nhân viên tăng lên, số lượng cổ phiếu của nó vẫn tiếp tục tăng. Nếu có nhiều cổ phiếu vượt trội hơn mà không tăng EPS, điều này sẽ làm giảm giá trị của từng cổ phiếu.. Giá trị cổ phiếu thấp hơn có thể dẫn đến giá cổ phiếu giảm và khiến cổ đông giảm giá. Các công ty đếm rằng số cổ phiếu của nó sẽ tăng lên cao hơn nhiều nếu mua lại không được ban hành, nhưng đó có thể chỉ là một cái cớ để giữ cổ đông bình tĩnh.

Câu trả lời đầu tư:

Như đã nói ở trên, bạn có thể đưa ra quyết định đầu tư của bạn dựa trên loại tài khoản mà cổ phiếu sẽ được giữ lại.

Nếu bạn đầu tư vào một công ty gần đây đã thông báo rằng công ty sẽ bắt đầu phát hành cổ tức, hãy xem xét những hậu quả về thuế mà bạn có thể phải đối mặt. Ngay bây giờ, trong khi mức thuế suất tăng vốn là hợp lý 15%, nó có ý nghĩa để sở hữu cổ tức trả cổ tức trong một tài khoản môi giới truyền thống, đặc biệt là nếu bạn cần thu nhập cổ tức. Nếu thuế suất đối với thu nhập cổ tức tăng lên trong những năm tới, như nhiều nghi ngờ, thì danh mục quỹ hưu trí có thể là nơi tốt hơn cho các cổ phiếu chi trả cổ tức để tránh yếu tố thuế kép. trong một công ty gần đây đã thông báo rằng họ sẽ sử dụng tiền mặt của mình để mua lại cổ phiếu, chú ý đến số cổ phiếu đang lưu hành của công ty (được tìm thấy trên báo cáo thường niên của công ty trên trang web của công ty). Các công ty tập trung vào việc mua lại thích hợp cho các tài khoản chịu thuế hoặc hưu trí, nhưng bạn nên chắc chắn theo dõi xem số lượng cổ phiếu có thực sự giảm từ quý này sang quý hay không - vì điều này có thể ảnh hưởng đến giá trị cổ phần của bạn trong công ty. chỉ vì một công ty cho biết họ sẽ mua lại cổ phiếu không có nghĩa là nó sẽ thực sự tuân theo kế hoạch - chỉ có tùy chọn có sẵn.