Điều khoản giao dịch và định nghĩa

Hợp đồng. Cuộc gọi. Đặt. Đặc biệt. Giá tấn công. Giá trị nội tại. Giá trị thời gian. Trong, ngoài và bằng tiền. Đây là ngôn ngữ của các nhà giao dịch tùy chọn - một phương ngữ khó hiểu của truyền thống Wall Street-speak.

Trở thành người nói chuyện đầu tiên đòi hỏi phải học một vài thuật ngữ chính. Dưới đây là các yếu tố cần thiết của giao dịch quyền chọn cho các nhà đầu tư ban đầu.

Định nghĩa hợp đồng tùy chọn

Có bốn điều quan trọng cần biết về hợp đồng tùy chọn:

1. Kiểu tùy chọn: Có hai loại tùy chọn bạn có thể mua hoặc bán:

• Gọi điện: Hợp đồng tùy chọn cung cấp cho bạn quyền mua cổ phiếu ở mức giá cố định trong một khoảng thời gian nhất định.
• Đặt: Hợp đồng quyền chọn cung cấp cho bạn quyền bán cổ phiếu ở mức giá cố định trong một khoảng thời gian nhất định.

2. Ngày hết hạn: Ngày hợp đồng tùy chọn bị hủy. Đó là ngày đáo hạn để bạn làm điều gì đó với hợp đồng và có thể là ngày, tuần, tháng hoặc năm trong tương lai.

3. Giá đình công, hoặc giá thực hiện: Giá mà tại đó bạn có thể mua hoặc bán cổ phiếu nếu bạn chọn thực hiện tùy chọn.

4. Phí bảo hiểm: Giá mỗi cổ phiếu bạn trả cho một tùy chọn. Phí bảo hiểm bao gồm:

• Giá trị nội tại: Giá trị của một tùy chọn dựa trên sự khác biệt giữa giá thị trường hiện tại của cổ phiếu và giá tấn công của tùy chọn.
• Giá trị thời gian: Giá trị của một tùy chọn dựa trên lượng thời gian trước khi hợp đồng hết hạn. Thời gian có giá trị đối với các nhà đầu tư vì khả năng giá trị nội tại của một lựa chọn sẽ tăng lên trong khung thời gian của hợp đồng. Theo cách tiếp cận ngày hết hạn, giá trị thời gian giảm. Điều này được gọi là phân rã thời gian hoặc “theta”, sau mô hình định giá tùy chọn được sử dụng để tính toán nó.

" HƠN: Nhà môi giới tốt nhất cho các giao dịch quyền chọn

Đã giải thích dấu ngoặc kép tùy chọn chứng khoán

Gọi báo giá cổ phiếu và bạn nhận được giá thị phần hiện tại của công ty - số tiền bạn sẽ trả nếu bạn mua cổ phần hoặc số tiền bạn sẽ nhận được nếu bạn bán chúng. Báo giá cho các hợp đồng tùy chọn phức tạp hơn rất nhiều, bởi vì nhiều phiên bản có sẵn để giao dịch dựa trên loại, ngày hết hạn, giá tấn công và nhiều hơn nữa.

Khi bạn gọi lên một báo giá tùy chọn, bạn sẽ thấy một bảng các hợp đồng tùy chọn có sẵn, được gọi là các chuỗi tùy chọn:

Mỗi hàng trong bảng chứa thông tin chính về hợp đồng:

Đình công: Giá bạn sẽ trả hoặc nhận nếu bạn thực hiện tùy chọn.

Tên hợp đồng: Cũng giống như cổ phiếu có biểu tượng ticker, hợp đồng tùy chọn có các ký hiệu tùy chọn với các chữ cái và số tương ứng với các chi tiết trong hợp đồng. Trong một chuỗi tùy chọn thực, biểu tượng mã cổ phiếu của công ty sẽ đến trước tên hợp đồng.

Cuối cùng: Giá đã được thanh toán hoặc nhận được lần cuối cùng tùy chọn được giao dịch.

BID: Giá mà người mua sẵn sàng trả cho tùy chọn. Nếu bạn đang bán tùy chọn, đây là khoản phí bạn sẽ nhận được cho hợp đồng.

Hỏi: Giá mà người bán sẵn sàng chấp nhận cho tùy chọn. Nếu bạn muốn mua một tùy chọn, đây là khoản phí bạn sẽ trả.

Thay đổi: Sự thay đổi giá kể từ ngày đóng cửa của ngày giao dịch trước đó, cũng được thể hiện theo tỷ lệ phần trăm.

Âm lượng: Số lượng hợp đồng được giao dịch trong ngày hôm đó.

Lãi suất mở: Số hợp đồng tùy chọn hiện đang được phát.

Biến động: Việc đo lường mức giá cổ phiếu dao động giữa giá cao và giá thấp mỗi ngày. Biến động lịch sử, như tên của nó, được tính toán bằng cách sử dụng dữ liệu giá trong quá khứ. Nó có thể được đo trên cơ sở hàng năm hoặc trong một khung thời gian nhất định.

Sự biến động ngụ ý, hoặc “IV” trong cách viết tắt báo giá tùy chọn, đo lường khả năng thị trường nghĩ rằng một cổ phiếu sẽ trải qua một cú swing giá. (Bạn cũng có thể nghe về "vega", mô hình định giá tùy chọn được sử dụng để đo lường hiệu quả lý thuyết mà mỗi thay đổi một điểm trong giá cổ phiếu có trên sự biến động ngụ ý.)

Biến động ngụ ý cao hơn thường có nghĩa là giá tùy chọn cao hơn vì có tiềm năng tăng cao hơn cho hợp đồng. Nhưng đừng coi những tính toán này là sự xác thực. Cũng như ước tính thu nhập chỉ là dự đoán của một nhà phân tích về những gì một công ty có khả năng kiếm được, các biện pháp biến động chỉ là dự đoán về mức giá của một lựa chọn có thể thay đổi.

Điều khoản để mô tả lựa chọn nào đáng giá

Khi nói đến việc mô tả hiệu suất tùy chọn, nói "lên", "xuống" hoặc "phẳng" không cắt nó. Tại bất kỳ thời điểm nào mà hợp đồng quyền chọn đang được thực hiện, đó là một trong ba điều sau:

Bằng tiền: Điều này đề cập đến một tùy chọn có giá trị nội tại - khi mối quan hệ giữa giá cổ phiếu trên thị trường mở và giá đình công ủng hộ chủ sở hữu hợp đồng quyền chọn. Khi giá cổ phiếu cao hơn giá đình công, đó là tin tốt cho chủ sở hữu của một tùy chọn cuộc gọi. Một lựa chọn đặt là tiền nếu giá cổ phiếu thấp hơn giá đình công.

Hết tiền: Khi không có lợi ích tài chính để thực hiện tùy chọn, nó được gọi là hết tiền. Nói một cách thực tế, một lựa chọn out-of-the-money làm cho việc mua hoặc bán cổ phần ở mức giá đình công ít hấp dẫn hơn là mua hoặc bán trên thị trường mở. Một lựa chọn cuộc gọi là hết tiền nếu giá cổ phiếu thấp hơn giá đình công. Một lựa chọn đưa ra là hết tiền khi giá cổ phiếu cao hơn giá đình công.

Tại tiền: Khi giá cổ phiếu gần bằng mức giá đình công, một lựa chọn được xem là tiền. Về cơ bản, đó là một rửa.

Tùy chọn điều khoản người mua và người bán

Hai loại giao dịch tùy chọn cuối cùng này. Đây là trường hợp khác mà các thuật ngữ truyền thống như “người mua” và “người bán” không nắm bắt được sắc thái của giao dịch quyền chọn.

Chủ: Đề cập đến nhà đầu tư sở hữu hợp đồng quyền chọn. Một người gọi trả tiền cho các tùy chọn để mua cổ phiếu dựa trên các thông số của hợp đồng. Người giữ giá có quyền bán cổ phiếu.

Nhà văn: Đề cập đến nhà đầu tư đang bán hợp đồng quyền chọn. Nhà văn nhận phí bảo hiểm từ chủ sở hữu để đổi lấy lời hứa mua hoặc bán cổ phần được chỉ định với mức giá đình công, nếu chủ sở hữu thực hiện quyền chọn.

Bên cạnh việc ở bên đối diện của giao dịch, sự khác biệt lớn nhất giữa các chủ sở hữu quyền chọn và người viết tùy chọn là sự tiếp xúc của họ với rủi ro.

Hãy nhớ rằng, chủ sở hữu đang mua quyền mua hoặc bán cổ phần, nhưng họ không bắt buộc phải làm bất cứ điều gì. Hợp đồng của họ cho phép họ tự do quyết định khi nào - hoặc nếu - để thực hiện lựa chọn hoặc bán hợp đồng trước khi hết hạn. Nếu họ kết thúc với một lựa chọn out-of-the-money, họ có thể đi bộ và để cho hợp đồng hết hạn. Họ chỉ mất số tiền họ trả cho lựa chọn (phí bảo hiểm) cộng với chi phí hoa hồng thương mại.

Các nhà văn không có sự linh hoạt đó. Ví dụ, khi một người giữ cuộc gọi quyết định thực hiện một lựa chọn, người viết có nghĩa vụ hoàn thành đơn đặt hàng và bán cổ phiếu với mức giá đình công. Nếu nhà văn không sở hữu đủ số lượng cổ phiếu, anh ta sẽ phải mua cổ phần theo giá thị trường - ngay cả khi giá cao hơn giá tấn công - và bán chúng với mức lỗ cho người giữ cuộc gọi.

Do tiềm năng giảm giá không giới hạn, chúng tôi khuyến nghị các nhà đầu tư chỉ nên bắt đầu trong các lựa chọn gắn bó với bên mua trước khi mạo hiểm vào các chiến lược giao dịch tùy chọn phức tạp hơn.

Dayana Yochim là một biên tập viên tại Investmentmatome, một trang web tài chính cá nhân: Email: [email protected]. Twitter: @DayanaYochim.