ĐịNh nghĩa ngày gọi & Ví dụ |
Cúc Ơi (#CO) - Khúc tri ân 10 cô gái ngã ba Đồng Lộc || NSƯT Tố Nga
Mục lục:
Ngày gọi là gì:
Ngày gọilà ngày mà tổ chức phát hành trái phiếu có thể đổi
Cách thức hoạt động (Ví dụ):
Trái phiếu có thể gọi thường có lịch biểu cuộc gọi. Đây là một chuỗi ngày gọi vào ngày hoặc trước đó tổ chức phát hành có thể quy đổi trái phiếu với mức giá cụ thể.
Hãy xem một ví dụ.
Giả sử Công ty XYZ phát hành một trái phiếu có thể gọi là 1.000 đô la với lãi suất 5% và ngày đáo hạn của ngày 31 tháng 12 năm 2015. Cuộc gọi của trái phiếu Ngày tháng 1 năm 2014 và giá gọi của nó là $ 1,050.
Đổi lại để bao gồm tính năng gọi, lãi suất 5% của Công ty XYZ trên trái phiếu có khả năng cao hơn so với những người phát hành khác.. Nhưng bù lại, Công ty XYZ có tùy chọn tích hợp để tái cấp vốn nếu lãi suất giảm.
Bây giờ chúng ta hãy giả định rằng vào cuối năm 2013, lãi suất giảm đáng kể. Vào ngày 1 tháng 12 năm 2013, Công ty XYZ thông báo cho nhà đầu tư trái phiếu rằng họ sẽ gọi trái phiếu 5% và phát hành trái phiếu 3% mới. Công ty trả cho nhà đầu tư phí bảo hiểm 50 đô la cho mỗi nhà đầu tư và các nhà đầu tư bỏ lỡ khoảng hai năm thanh toán lãi suất ở mức 5%.
Tại sao lại có vấn đề:
Tùy chọn cuộc gọi được nhúng khiến phân tích trái phiếu phức tạp hơn nhiều vì chúng giới thiệu hai kích thước thêm rủi ro cho các chủ sở hữu trái phiếu. Thứ nhất, họ tăng rủi ro tái đầu tư bởi vì khi lãi suất giảm, công ty phát hành trái phiếu có nhiều khả năng thực hiện lựa chọn cuộc gọi để tái cấp vốn lãi suất cao hơn với nợ lãi suất thấp hơn.
Thứ hai, các lựa chọn cuộc gọi đặt giá trần trên sự đánh giá cao tiềm năng của trái phiếu bởi vì khi lãi suất rơi vào thị trường giả định trái phiếu sẽ được gọi với giá gọi của nó và giá sẽ không cao hơn giá gọi của nó. Do đó, sản lượng thực của một trái phiếu có thể gọi được (gọi là "yield to call") hầu như luôn thấp hơn sản lượng của nó đến khi đáo hạn.
[Nhấn vào đây để sử dụng năng suất của chúng tôi để gọi tính và năng suất đến độ chín.]
Bởi vì các điều khoản cuộc gọi đưa các nhà đầu tư vào thế bất lợi, trái phiếu với các điều khoản cuộc gọi có xu hướng có giá trị thấp hơn các trái phiếu không thể bán được với các điều khoản tương tự. Vì vậy, để lôi kéo các nhà đầu tư mua, các công ty phải cung cấp mức lãi suất cao hơn trên trái phiếu có thể gọi được.
