Chi phí vốn chủ sở hữu - Giải thích đầy đủ & Ví dụ |

Chi phí là gì:

Chi phí vốn cổ phần là tỷ suất hoàn vốn yêu cầu của cổ đông. đầu tư. Đó là tỷ suất lợi nhuận có thể kiếm được bằng cách đặt cùng một khoản tiền vào một khoản đầu tư khác nhau có rủi ro ngang nhau.

Cách thức hoạt động (Ví dụ):

Chi phí vốn chủ sở hữu là tỷ lệ

Nói chung, có hai cách để xác định chi phí vốn cổ phần.

Đầu tiên là mô hình tăng trưởng cổ tức:

Chi phí vốn chủ sở hữu = (Năm tiếp theo Cổ tức hàng năm / Giá cổ phiếu hiện tại) + Tỷ lệ tăng trưởng cổ tức

Thứ hai là Mô hình định giá tài sản vốn (CAPM):

r _a = r _f + B _a (r _m -r _f)

trong đó:

r _f = tỷ suất lợi nhuận trên chứng khoán không có rủi ro (thông thường Kho bạc)

B = bản beta của khoản đầu tư được đề cập

r _m = tỷ lệ hoàn vốn dự kiến ​​tổng thể của thị trường

Giả sử sau đây cho Công ty XYZ:

Cổ tức năm sau: $ 1

Giá cổ phiếu hiện tại: $ 10

Tỷ lệ tăng trưởng cổ tức: 3%

r _f : 3%

B _a : 1,0

r _m : 12%

Sử dụng mô hình tăng trưởng cổ tức, chúng tôi có thể tính toán chi phí vốn của Công ty XYZ là ($ 1 / $ 10) + 3% = 13%

Sử dụng CAPM, chúng tôi có thể tính toán Công ty Chi phí vốn của XYZ là 3% + 1.0 * (12% - 3%) = 12%

Tại sao lại có vấn đề:

Chi phí vốn chủ sở hữu là một phần quan trọng trong việc định giá cổ phiếu. Bởi vì một nhà đầu tư hy vọng đầu tư vốn cổ phần của mình tăng ít nhất là chi phí vốn chủ sở hữu, chi phí vốn cổ phần có thể được sử dụng như tỷ lệ chiết khấu được sử dụng để tính toán giá trị hợp lý của đầu tư cổ phần. bất lợi.

Mô hình tăng trưởng cổ tức đơn giản và đơn giản, nhưng nó không áp dụng cho các công ty không trả cổ tức, và giả định rằng cổ tức tăng trưởng với tốc độ không đổi theo thời gian. Mô hình tăng trưởng cổ tức cũng khá nhạy cảm với những thay đổi trong tỷ lệ tăng trưởng cổ tức và không xem xét rõ ràng rủi ro của khoản đầu tư.

CAPM rất hữu ích vì nó rõ ràng là rủi ro đầu tư và có thể được áp dụng bởi bất kỳ công ty nào, bất kể về tỷ lệ cổ tức hoặc tỷ lệ tăng cổ tức. Tuy nhiên, các thành phần của CAPM là các ước tính, và chúng thường dẫn đến một câu trả lời ít cụ thể hơn so với mô hình tăng trưởng cổ tức. Phương pháp CAPM cũng ngầm dựa vào hiệu suất trong quá khứ để dự đoán tương lai.

Nếu bạn muốn đọc thêm thông tin chuyên sâu về cách tính và sử dụng chi phí vốn cổ phần, hãy xem các định nghĩa liên quan sau:

Mô hình định giá (CAPM)

Tỷ lệ rủi ro cổ phần

Alpha

Beta

Tỷ lệ rủi ro

Mô hình giảm giá cổ tức

Mô hình tăng trưởng Gordon