Quan hệ đối tác với Công ty TNHH - Đối với phần còn lại của chúng tôi

Thạc sĩ quan hệ đối tác giới hạn. Thuật ngữ có vẻ hơi đáng sợ với nhà đầu tư bán lẻ. Và có những lý do tốt cho điều đó - chúng ta sẽ tham gia vào một chút. Nhưng họ cũng có rất nhiều điều cho họ - và họ xứng đáng được xem xét cho các nhà đầu tư tìm cách tăng tính đa dạng của danh mục đầu tư, hoặc tìm kiếm lợi nhuận trong môi trường lãi suất thấp nhưng nguy hiểm: 6,7 phần trăm so với năm ngoái - rất đáng kể trước lợi nhuận được cung cấp bởi hầu hết các trái phiếu, chứng khoán thế chấp, niên kim cố định, tiện ích và các nhà tạo thu nhập truyền thống khác.

Quan hệ đối tác giới hạn tổng thể là gì?

Một quan hệ đối tác hạn chế tổng thể chỉ đơn giản là một quan hệ đối tác hạn chế giao dịch cổ phiếu trên sàn chứng khoán.

Vậy quan hệ đối tác hạn chế là gì? Đó là một loại thực thể trách nhiệm hữu hạn khác với các tập đoàn C - loại công ty mà tất cả chúng ta đều thấy quen thuộc trên thị trường chứng khoán. Giống như các tập đoàn C, các công ty hợp danh hạn chế cung cấp sự bảo vệ trách nhiệm hữu hạn cho tất cả các nhà đầu tư thụ động trong công ty. Vì vậy, nếu quan hệ đối tác hạn chế bị phá sản, tổn thất cho những người ủng hộ tài chính được giới hạn trong khoản đầu tư của họ trong quan hệ đối tác. Tuy nhiên, (các) đối tác chung - thực thể hoặc pháp nhân quản lý các hoạt động hàng ngày của quan hệ đối tác hạn chế - chịu trách nhiệm về trách nhiệm không giới hạn. Các đối tác mua lãi suất trên sàn giao dịch và không có vai trò trong việc điều hành doanh nghiệp? Đây là những nhiều đối tác hạn chế và họ có cùng một lợi thế về trách nhiệm hữu hạn như những người mua cổ phần trong các tập đoàn C trên sàn chứng khoán.

Trong thực tế, hầu hết các MLP tham gia vào các hoạt động như khoan dầu khí, đường ống và vận chuyển, sản xuất điện, gỗ và các loại tương tự. Vì sự tập trung năng lượng của họ, họ đã được hưởng lợi một chút từ sự bùng nổ năng lượng gần đây, phát ra từ việc khám phá trữ lượng năng lượng mới, sự bùng nổ trong sản xuất dầu North Dakota, mở rộng đường ống và công nghệ fracking.

Vive la (thuế) khác biệt!

Điểm thu hút chính mà MLPs dành cho các nhà đầu tư có thu nhập cao đặc biệt nằm trong cách đặc biệt mà họ bị đánh thuế. Nhiều độc giả sẽ quen thuộc với các quỹ đầu tư bất động sản, hoặc REITs, và việc xử lý thuế đặc biệt mà họ nhận được. MLP được đánh thuế theo cách tương tự:

• Không có thuế thu nhập ở cấp doanh nghiệp.
• Do đó, không có vấn đề đánh thuế hai lần cổ tức như bạn nhận được với cổ phiếu công ty C.
• Cổ tức chảy vào từng tờ khai thuế của các đối tác hạn chế.
• Để hội đủ điều kiện, 90 phần trăm thu nhập của một quan hệ đối tác hạn chế tổng thể phải đến từ các hoạt động trong hàng hóa, sản xuất năng lượng, tài nguyên thiên nhiên và các hoạt động liên quan.

MLP, tuy nhiên, có lợi thế về thuế quan trọng so với REITs: Việc xử lý tổn thất. REIT là các công ty, không phải là đối tác. Họ không thể chuyển lỗ cho các cổ đông. Nhưng nếu một MLP bị thua lỗ, họ có thể chuyển các khoản lỗ đó cho các đối tác hạn chế của họ hoặc các chủ sở hữu đơn vị - cho phép họ có khả năng hủy bỏ những lợi ích khác trong danh mục đầu tư của họ. (Bạn không muốn điều này xảy ra quá thường xuyên! Tốt hơn là sở hữu các MLP có lợi nhuận cao hơn so với những người thua lỗ. Nhưng tốt hơn cho chủ đơn vị hơn là bị mất thuế không được đầu tư ở cấp độ cá nhân, như trường hợp mất bởi một công ty như REIT.)

Thu hoạch tổn thất trong MLP bị hạn chế nghiêm ngặt bởi một bộ quy tắc được gọi là quy tắc hoạt động thụ động. Đổ lỗi cho những người giàu có trước năm 1986, người đã lạm dụng khái niệm này để tránh thuế thu nhập bằng cách tạo ra tài sản để tạo ra tổn thất giấy - một phiên bản thực tế tại sao chúng ta không thể có những điều tốt đẹp.

Lưu ý: Lãi và lỗ không phải là điều duy nhất mà quan hệ đối tác chuyển sang thuế lợi tức của người chưa phân loại. Một thứ khác được truyền cho các chủ sở hữu đơn vị là nhức đầu. Với các công ty được giao dịch công khai, CFO và một nhân viên kế toán được đào tạo xử lý tất cả các phức tạp của mã số thuế và tính toán thuế ở cấp doanh nghiệp. Tuy nhiên, với MLP, không có thuế thu nhập ở cấp doanh nghiệp. Không có công ty nào hoạt động như một bộ đệm. Vì vậy, tất cả các phức tạp của khấu hao chiếm lại thuế và đặc điểm thuế đặc biệt của 1231 tài sản và phụ cấp cho sự suy giảm và toàn bộ chín bãi được truyền cho bạn trực tiếp. Mỗi ô trên mẫu đơn K-1 của bạn sẽ đại diện cho một loại thu nhập, thu nhập hoặc thua lỗ khác. Điều đó sẽ tùy thuộc vào bạn và cố vấn thuế của bạn để hiểu về chúng. Làm không phải cố gắng làm điều này một mình!

Ngoài ra, các nhà đầu tư cũng có thể được hưởng lợi từ một sự gian lận đặc biệt của thuế đối tác hạn chế tổng thể: hoãn thuế một phần của khoản thanh toán cổ tức. Một phần cổ tức của bạn thường được phân loại là “trả lại vốn”. Tức là, MLP đang trả lại một số khoản đầu tư ban đầu của bạn cho bạn.

Bao nhiêu được hoãn lại? Điều đó khác với MLP đến MLP.

Sản phẩm khai thác: Bất kỳ cổ tức nào được hoãn thuế thu nhập phải được trừ vào chi phí của bạn, điều này cuối cùng sẽ làm tăng các khoản thuế tăng vốn bạn trả khi bạn bán mối quan tâm của mình trong quan hệ đối tác. Tuy nhiên, một số lợi ích đó - bất cứ điều gì liên quan đến khấu trừ khấu hao sẽ bị đánh thuế là thu nhập bình thường, chứ không phải là cổ tức hoặc lãi vốn.

Tuy nhiên, thông thường thuế suất thấp hơn bạn sẽ thấy từ việc trả thuế thu nhập cổ tức toàn bộ thuyền - đặc biệt là các khoản đầu tư ở nước ngoài.

Mỗi năm, thường vào tháng 2 và tháng 3, các chủ sở hữu MLP sẽ nhận được báo cáo K-1 từ đối tác chung của họ, nêu chi tiết thu nhập cổ tức của họ cho năm trước, bao gồm cả thu nhập đó đủ điều kiện để hoãn thuế.

Tôi có thể đầu tư vào MLP thông qua các quỹ tương hỗ không?

Có bạn có thể! Trên thực tế, có một số quỹ đóng mà tập trung vào các mối quan hệ đối tác giới hạn tổng thể. Nếu bạn là một người lập chỉ mục lõi cứng, bạn có thể xem xét Quỹ ETF Alerian MLP (AMLP), theo dõi chỉ số Alerian về các mối quan hệ đối tác giới hạn tổng thể. Quỹ này có tỷ lệ chi phí là 0,85, nhưng crams trong “các chi phí khác”, chủ yếu là thuế thu nhập hoãn lại, là một khoản chi phí. Vì vậy, tùy thuộc vào cách bạn cắt nó, chi phí có thể mất một vết cắn khá lớn ngay cả trong danh mục đầu tư được lập chỉ mục. Hiện tại, quỹ này có lãi suất 12 tháng sau 6,15%.

Tuy nhiên, vấn đề với chỉ số Alerian thậm chí còn phức tạp hơn. Do kế toán phức tạp, quỹ ETF Alerian MLP đã thực sự vượt qua chỉ số chuẩn của riêng Alerian hơn 10% trong năm 2013 và hơn 7% hàng năm kể từ khi thành lập!

Rõ ràng, sau đó, cách tiếp cận chỉ số thuần túy là vấn đề trong thị trường tương đối chặt chẽ và thiếu thanh khoản này, với kế toán thuế phức tạp. Có một số người cho rằng chỉ số thị trường có trọng số truyền thống cũng gây ra vấn đề ở các thị trường tương đối nhỏ như MLP. Lấy ví dụ như Citigroup C-Tracks ETN (MLPC). Quỹ này không phải là chỉ số thuần túy - người quản lý tin rằng có vấn đề với việc lập chỉ mục trọng số thuần trong các thị trường nhỏ hơn và ít chất lỏng hơn, và thay vào đó xây dựng 'chỉ số' dựa trên một vài đầu vào quan trọng - tăng trưởng cổ tức và xu hướng đầu tư vốn. Nhóm quản lý liên quan đến việc tăng vốn đầu tư như một dấu hiệu rất tăng, cũng như tăng cổ tức. Tính đến cuối năm 2013, Kỷ lục theo dõi 5 năm của Chỉ số cơ bản Miller / Howard đã vượt trội so với chỉ số MLP của Alerian từ 35,24 đến 29,55. Bằng cách so sánh, chỉ số S & P 500 sẽ thu hút các nhà đầu tư 17,94% so với cùng kỳ.

Bạn có thể có một quỹ hoàn toàn được quản lý tích cực, nếu bạn muốn đa dạng hóa ngay lập tức bạn có thể nhận được với các quỹ tương hỗ - mặc dù gần như tất cả chúng sẽ tập trung nhiều hơn trong 25 hoặc hơn các đối tác lớn nhất trong giới hạn và tập trung nhiều vào dầu, khí, đường ống và các tài nguyên thiên nhiên khác. Vì vậy, bạn sẽ nhận được đa dạng hóa ít hơn đáng kể so với bạn nếu không sẽ trong một quỹ tương hỗ.

Một lợi thế khi sử dụng quỹ tương hỗ để nắm giữ MLP: Nếu bạn đang nắm giữ tài sản trong IRA, IRA của bạn có thể phải chịu trách nhiệm cho một loại thuế đặc biệt được gọi là thuế thu nhập doanh nghiệp không liên quan. Việc nắm giữ tài sản trong một quỹ tương hỗ có thể giúp bạn tránh được khoản thuế cụ thể đó. Nhược điểm, tất nhiên, là bạn phải trả một tỷ lệ chi phí bổ sung cho công ty quỹ, và tất nhiên bạn có quyền kiểm soát ít hơn bạn sẽ nếu bạn sở hữu các đối tác giới hạn tổng thể trực tiếp.