Có một cuộc biểu tình của ông già Noel không: Ông già Noel có tốt với cổ đông trong năm nay không?
Язык Си для начинающих / #1 - Введение в язык Си
Có một bài hát tên là Christmas in Australia diễn ra như thế này:
“Giáng sinh ở Úc là Giáng sinh ở Thiên đường;
Giáng sinh ở Úc về cơ bản là đẹp đẫm máu! ”
Và vì vậy nó là, nhưng không nhất thiết vì thời tiết. Hãy nói về lý do tại sao. Trong nhiều thập kỷ, các nhà đầu tư đã được hưởng lợi từ một hiện tượng giao dịch tích cực cuối năm của thị trường chứng khoán được gọi là "Santa Claus Rally".
Điều này có thật không, và liệu chúng ta có nên trông đợi bất cứ điều gì trong năm nay bất chấp những lo lắng về tài khóa không?
Lịch sử của Santa khoản Rally
Hiệu ứng Giáng sinh được công bố đầu tiên vào đầu những năm 1970 bởi kỹ thuật viên thị trường chứng khoán huyền thoại và sử gia Yale Hirsch, tác giả của Thương nhân chứng khoán Almanac. Hirsch liên tục tìm kiếm các mô hình có thể khai thác trong hành vi thị trường chứng khoán cho phép các nhà đầu tư thời gian thị trường và thu hồi một số lợi nhuận dư thừa ngoài những người có kinh nghiệm từ các nhà lập chỉ mục mua và giữ. Hirsch nhận thấy rằng các cổ phiếu có khả năng tăng điểm vào cuối năm - giữa Giáng sinh và Năm mới.
Tại sao? Ai biết? Một số người nói rằng đó là do các nhà quản lý quỹ lẫn nhau “làm cửa sổ” danh mục của họ để hiển thị danh mục các cổ phiếu phổ biến khi các báo cáo hàng năm mới được xuất bản sử dụng dữ liệu cuối năm. Những người khác nói rằng hiện tượng này chỉ là do ngẫu nhiên.
Đó có thể là trường hợp với một ý tưởng khác của Hirsch, Tháng 1 Barometer. Đây là quan điểm cho rằng tháng Giêng là một yếu tố dự báo hữu ích về lợi nhuận hoặc lỗ của thị trường chứng khoán trong thời gian còn lại của năm. Đó là sự thật bằng cách sử dụng dữ liệu backtested từ những năm 1950 đến khoảng năm 1994. Tại thời điểm đó, mặc dù, Barometer tháng một mất mojo của nó. Nó bây giờ không có giá trị tiên đoán nào cả. Điều này thường xảy ra khi có quá nhiều nhà giao dịch tìm hiểu về sự bất thường trong lịch sử; họ trao đổi nó rất nhiều đến mức tất cả tính hữu ích đều được giải quyết.
Các nhà quan sát khác sẽ cho bạn biết rằng cố gắng để thời gian thị trường và tìm kiếm các mô hình kinh doanh là một bài tập trong vô ích. Cựu chủ tịch Vanguard và Giáo sư Princeton Burton Malkiel, tác giả của cuốn sách chuyên về lập chỉ mục, chống thị trường Đi bộ ngẫu nhiên xuống phố Wall, đi vào chiều sâu tuyệt vời về lý do tại sao các phong trào cổ phiếu trong quá khứ không thể là những yếu tố dự báo hữu ích về hiệu suất trong tương lai. Và có một điều gì đó được nói cho quan điểm đó: Năm này qua năm khác, khảo sát định lượng DALBAR của các nhà đầu tư cho thấy rằng các nhà đầu tư cá nhân - một nhóm bao gồm các nhân viên thị trường và các nhà giao dịch - kéo thị trường rộng lớn khủng khiếp.
Santa khoản Rally có thật không?
Các bộ đếm thời gian thị trường nổi tiếng về khai thác dữ liệu - một sự đầu tư và sai lầm hợp lý trong đó các bộ dữ liệu mận đang cố gắng xác định các mẫu thực sự có thể giải thích được bằng cơ hội ngẫu nhiên - như một đồng xu tung lên 'đuôi' năm lần liên tiếp. Chỉ vì điều đó xảy ra sớm hay muộn, điều này không có nghĩa là nếu bạn lật đủ số tiền bạn có thể dự đoán khi nó sẽ xảy ra lần nữa.
Nhưng cho đến nay, dường như có điều gì đó đằng sau một cuộc biểu tình mùa lễ. Tại sao? Bởi vì chúng ta ở đây, nhiều năm sau khi Yale Hirsch làm cho Santa Claus Rally hiểu biết chung trong cộng đồng thương mại - một sự kiện mà các nhà lý thuyết thị trường hiệu quả dự đoán sẽ gây bất kỳ lợi thế giao dịch nào biến mất - chúng ta vẫn có xu hướng đáng kể về mặt thống kê và có thể giao dịch được. để tăng trong mùa lễ.
Sử dụng công cụ trực tuyến này, chúng ta thấy một xu hướng mạnh mẽ cho các cổ phiếu tăng trong tháng 12, giữa năm 1957 và 2011. Có 47 năm dương chỉ chống lại 15 năm âm, với mức lợi nhuận trung bình tháng 12 là 1,62%. (Cuối cùng tháng mười hai âm tính chúng tôi đã có được năm 2007, mà thấy một sự suy giảm 0,76 phần trăm).
Nhưng có hiệu lực tháng 12 trở nên ít có giá trị hơn gần đây? Không nhiều. Nhìn vào 10 năm qua, ông già Noel vẫn tốt với các nhà đầu tư trong tháng 12: 8 năm tốt và 3 năm giảm, với mức lợi nhuận trung bình 1,18%.
Đó không phải là cuộc tập hợp của ông già Noel - Nó lớn hơn thế
Quan sát ban đầu của Hirsch là cuộc biểu tình thường sẽ diễn ra ngay sau Giáng sinh, và kéo dài đến hết ngày 31 tháng 12st. Nhưng Daniel Putnam đã chạy các con số. Phát hiện của anh ta? Ông già Noel vẫn đến Phố Wall. Anh ấy chỉ đến trong Tuần lễ tạ ơn và ở lại lâu hơn:
Trong 10 năm qua, chỉ số S & P 500 có mức tăng trung bình lần lượt là 1,66% và 1,24% trong tháng 11 và tháng 12, với mức lợi nhuận trung bình 2 tháng là 2,90%. Trong khoảng thời gian 20 năm (1991-2010), lợi nhuận tháng 11 và tháng 12 là 1,28% và 1,99%, với mức trung bình hai tháng là 3,27%. Đây là những con số nhỏ trên giấy, nhưng trên cơ sở hàng năm, họ được thoải mái trước lợi nhuận thực tế trong hầu hết các năm lịch cá nhân.
Đào sâu hơn một chút, chúng ta có thể thấy nơi những lợi nhuận này được tập trung. Dữ liệu cho thấy lợi nhuận tốt nhất trong khoảng thời gian từ tháng 11 đến tháng 12 đã xảy ra vào tuần lễ Tạ Ơn, và trong tuần trước tuần lễ Giáng sinh rơi. Tuần lễ Giáng sinh cũng đã rất tích cực trên cơ sở 20 năm, nhưng điều này chủ yếu là do lợi nhuận mạnh mẽ đã đăng ký từ năm 1991 đến năm 2000.
Mark Hulbert, biên tập viên của Hulbert Financial Digest, cũng xem xét hiện tượng này.Anh ấy ít nhiệt tình hơn vào tháng 12 … cho vay nhiều trọng lượng hơn trong khoảng thời gian xa hơn. Có, tháng mười hai đã trải qua một số giai đoạn mạnh mẽ, nhưng nó cũng đã trải qua giai đoạn trước đó trong thế kỷ này khi nó không có gì đặc biệt.
Các tính toán của Hulbert cho thấy một số hành động thực sự xảy ra giữa Giáng sinh và Năm mới:
Kể từ năm 1896, ví dụ, chỉ số Dow giữa Giáng sinh và năm mới đã tăng 78% thời gian, tạo ra mức tăng trung bình 1,06%. So với mức tăng trung bình chỉ 0,10% trong tất cả các khoảng thời gian 4 ngày giao dịch khác kể từ năm 1896, trong đó chỉ số Dow tăng 55%.
Năm nay sẽ khác?
Có lý do nào để tin rằng tháng 12 năm 2012 sẽ là năm giảm? Vâng, có ít nhất một vấn đề quan trọng trong năm nay không phải là vấn đề trong những năm trước: Sự gia tăng sắp xảy ra trong thuế liên bang đối với thu nhập cổ tức đủ điều kiện. Trừ khi Quốc hội can thiệp, mức thuế suất ưu đãi 15% hàng đầu đối với cổ tức đủ tiêu chuẩn biến mất và cổ tức sẽ bị đánh thuế là thu nhập thông thường.
Điều này mang đến một khái niệm quan trọng: ý tưởng về viết hoa. Đây là lý thuyết tài chính mà thuế có ảnh hưởng trọng yếu đến giá tài sản: Khi thuế trên tài sản tăng lên, các nhà đầu tư đặt giá xuống để lợi nhuận sau thuế tương đối ổn định, tất cả đều bằng nhau.
Vì thuế thu nhập từ cổ tức và thu nhập tăng vốn đều tăng lên, kiến thức này sẽ gây áp lực giảm giá đối với cổ phiếu. John Wagoner, chuyên gia tài chính lâu năm tại USA Today, giải thích cách viết hoa về thuế trong bối cảnh này hoạt động như thế nào:
“Theo luật hiện hành, một người trong khung thuế 35% sẽ nợ 15% hoặc 45 đô la tiền thuế đối với khoản thanh toán cổ tức 300 đô la. Khoản thanh toán cổ tức sau thuế của bạn sẽ là $ 255 và lợi tức cổ tức sau thuế của bạn sẽ là 2,55%.
Nếu Quốc hội cho phép cắt giảm thuế của Tổng thống Bush hết hạn, thuế trên khoản thanh toán $ 300 sẽ tăng lên $ 118,80, khiến bạn có $ 181,20. Lợi nhuận sau thuế của bạn sẽ giảm xuống 1,81% …
… Tất cả những thứ khác đều bình đẳng, cách có khả năng nhất để tăng sản lượng là giảm giá cổ phiếu. Do cổ phiếu chi trả cổ tức đã được phổ biến gần đây, việc giảm giá cổ phiếu trả cổ tức có thể là đáng kể. Giả sử bạn muốn 1.000 cổ phiếu của Wholy Moly mang lại 2,55% sau thuế một lần nữa. Nếu cổ tức sau thuế là 181,20 đô la, bạn sẽ phải giảm giá xuống còn 7,11 đô la - giảm 29% - bằng 2,55% lợi nhuận sau thuế. "
Điều này đưa chúng ta trở lại Úc. Xu hướng mạnh nhất để cổ vũ Giáng sinh mà chúng ta có thể tìm thấy trong một tài sản thực tế có thể đầu tư được lấy từ phía sau trong đất dưới: Chỉ số “tất cả quỹ” từ Sở giao dịch chứng khoán Úc.
“ Mua chỉ số All Ords trong tuần lễ Giáng sinh, được giao dịch vào phiên giao dịch cuối cùng trước tuần Giáng sinh (năm 2011, mua vào ngày 16 tháng 12 năm 2011 và thoát khỏi giao dịch vào ngày 23 tháng 12 năm 2011. ”
Chiến lược này mang lại lợi nhuận 85% thời gian, với lợi nhuận trung bình 1% cho mỗi giao dịch. Không phải là một chiến lược xấu trong một tuần.
Chúc may mắn tìm kiếm các khoản đầu tư có thể không bị ảnh hưởng đáng kể bởi việc tăng thuế cổ tức.
Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Các quan điểm và khuyến nghị trong phần này được tổ chức một mình và không nhất thiết phản ánh ý kiến của Investmentmatome.
