ĐịNh nghĩa đường cong năng suất & ví dụ |

Đường cong

lợi nhuận , còn được gọi là "cấu trúc lãi suất hạn, "là một biểu đồ vẽ các sản lượng của các liên kết chất lượng tương tự với các kỳ hạn của chúng, từ ngắn đến dài nhất. (Lưu ý rằng biểu đồ không vẽ lãi suất cho một loạt các kỳ hạn - được gọi là đường cong giao ngay.)

Cách hoạt động (Ví dụ):

Đường cong lợi nhuận cho thấy các sản lượng khác nhau hiện đang được cung cấp trên trái phiếu của các kỳ hạn khác nhau. Nó cho phép các nhà đầu tư lướt qua để so sánh sản lượng được cung cấp bởi các trái phiếu ngắn hạn, trung hạn và dài hạn.

Đường cong lợi suất có thể có ba hình dạng chính. Nếu sản lượng ngắn hạn thấp hơn lợi suất dài hạn (đường dốc lên), thì đường cong được gọi là đường cong lợi suất dương (hoặc "bình thường"). Dưới đây bạn sẽ tìm thấy một ví dụ về đường cong lợi nhuận bình thường:

Nếu sản lượng ngắn hạn cao hơn lợi suất dài hạn (đường dốc xuống), thì đường cong được gọi là ngược (hoặc "âm") đường cong lợi nhuận. Dưới đây bạn sẽ tìm thấy một ví dụ về đường cong lợi suất ngược:

Cuối cùng, đường cong lợi suất phẳng tồn tại khi có ít hoặc không có sự khác biệt giữa sản lượng ngắn hạn và dài hạn. Dưới đây bạn sẽ tìm thấy một ví dụ về đường cong lợi suất phẳng:

Điều quan trọng là chỉ có các liên kết rủi ro tương tự được vẽ trên cùng một đường cong lợi nhuận. Loại biểu đồ đường cong lợi suất phổ biến nhất Chứng khoán kho bạc do chúng được coi là không có rủi ro và do đó là điểm chuẩn để xác định lợi suất trên các loại nợ khác.

Hình dạng đường cong lợi suất thay đổi theo thời gian. Các nhà đầu tư có thể dự đoán đường cong lợi nhuận sẽ thay đổi như thế nào có thể đầu tư cho phù hợp và tận dụng sự thay đổi tương ứng về giá trái phiếu.

Đường cong năng suất được tính toán và xuất bản bởi Tạp chí Phố Wall, Cục Dự trữ Liên bang và nhiều tổ chức tài chính khác.

Tại sao lại gặp vấn đề:

Nói chung, khi Đường cong lợi nhuận là tích cực, điều này cho thấy rằng các nhà đầu tư yêu cầu tỷ lệ lợi nhuận cao hơn để tăng thêm rủi ro cho vay trong một thời gian dài.

Nhiều nhà kinh tế cũng tin rằng tăng trưởng kinh tế trong tương lai mạnh và lạm phát tăng cao trong tương lai (và do đó lãi suất cao hơn), và đường cong lợi suất ngược mạnh có nghĩa là các nhà đầu tư kỳ vọng tăng trưởng kinh tế chậm chạp và lạm phát thấp hơn (và do đó lãi suất thấp hơn). Đường cong phẳng thường chỉ ra rằng các nhà đầu tư không chắc chắn về tăng trưởng kinh tế trong tương lai và lạm phát.

Có ba lý thuyết chính cố gắng giải thích tại sao đường cong năng suất lại được định hình theo cách của chúng.

1. "Lý thuyết kỳ vọng" nói rằng kỳ vọng tăng lãi suất ngắn hạn là những gì tạo ra một đường cong lợi suất dương (và ngược lại).

2. "Giả thuyết về thanh khoản ưu đãi" cho biết các nhà đầu tư luôn thích thanh khoản nợ ngắn hạn cao hơn và do đó bất kỳ sự sai lệch nào từ đường cong lợi suất dương sẽ chỉ chứng minh là hiện tượng tạm thời.

3. "Giả thuyết thị trường phân đoạn" quy định rằng các nhà đầu tư khác nhau tự giới hạn mình vào các phân đoạn đáo hạn nhất định, làm cho đường cong lợi suất phản ánh chính sách đầu tư hiện hành.

Vì đường cong lợi suất thường chỉ ra lãi suất trong tương lai. hoặc co lại, đường cong năng suất và những thay đổi trong đường cong năng suất có thể truyền đạt rất nhiều thông tin. Vào những năm 1990, giáo sư Campbell Harvey của Đại học Duke đã phát hiện ra rằng các đường cong ngược lại có trước năm lần suy thoái của Hoa Kỳ.

Những thay đổi về hình dạng đường cong lợi nhuận cũng có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận của danh mục đầu tư. cho các trái phiếu khác. Những khái niệm này là một phần của những gì thúc đẩy các nhà phân tích và nhà đầu tư nghiên cứu cẩn thận các đường cong lợi nhuận.