ĐịNh nghĩa rủi ro đường cong lợi nhuận & ví dụ |

Nó là gì:

Nguy cơ đường cong lợi nhuận là xác suất đường cong lợi suất sẽ dịch chuyển theo cách

Cách thức hoạt động (Ví dụ):

Còn được gọi là cấu trúc thuật ngữ lãi suất, đường cong lợi suất là đồ thị vẽ đồ thị sản lượng trái phiếu có chất lượng tương tự so với các kỳ hạn của chúng, từ ngắn đến dài nhất. (Lưu ý rằng biểu đồ không âm mưu lãi suất đối với một loạt các kỳ hạn - được gọi là một đường cong tại chỗ.)

Đường cong lợi nhuận có thể là tích cực (có nghĩa là đường đi lên và bên phải vì nhà đầu tư yêu cầu tỷ lệ cao hơn trả lại cho vay tiền trong một thời gian dài hơn), đảo ngược (có nghĩa là dòng dốc xuống và bên phải), hoặc bằng phẳng. Những hình dạng này cho thấy không chỉ là lãi suất trái phiếu ngắn hạn cao hơn hay thấp hơn lợi suất trái phiếu dài hạn, mà là nhà đầu tư cảm thấy thế nào về lãi suất trong tương lai và thậm chí tăng trưởng kinh tế. rằng các kỳ hạn nhất định thu được tỷ suất lợi nhuận nhất định cho một loại trái phiếu nhất định, họ có thể xây dựng danh mục đầu tư với kỳ vọng rằng nếu lãi suất thay đổi, danh mục của họ sẽ phản ứng theo một cách nhất định.

Bất kỳ nhà đầu tư nào nắm giữ chứng khoán lãi suất tiếp xúc với rủi ro đường cong lợi suất. Các ngân hàng đặc biệt nhạy cảm với những thay đổi trong đường cong lợi nhuận. Nhưng dự đoán cách đường cong sẽ thay đổi là khó khăn. Phần lớn toán học dựa trên giả định rằng đường cong lợi suất di chuyển theo cách song song (tức là, tất cả năng suất cho tất cả các trái phiếu thay đổi theo cùng một cách, làm cho đường cong giữ hình dạng của nó và đơn giản di chuyển lên hoặc xuống). Tuy nhiên, điều đó hầu như không bao giờ xảy ra trong thế giới thực.

Ví dụ, đôi khi đường cong vẫn tích cực nhưng nó dốc lên, cho thấy các nhà đầu tư bất ngờ kỳ vọng lạm phát cao hơn (và do đó lãi suất cao hơn). Sự đảo ngược của đường cong có xu hướng có nghĩa là các nhà đầu tư hiện nay kỳ vọng lạm phát thấp hơn (và lãi suất) trong tương lai. Đường cong phẳng cho thấy nhà đầu tư không chắc chắn về tăng trưởng kinh tế trong tương lai. Đổi lại, nhà đầu tư mang rủi ro đường cong lợi nhuận - rủi ro là danh mục đầu tư của anh ta sẽ không thay đổi theo kế hoạch khi đường cong lợi suất thay đổi.

Tại sao lại có vấn đề:

Khi lãi suất trên thị trường thay đổi, giá của trái phiếu sẽ thay đổi. Có mối quan hệ nghịch đảo giữa giá và lợi suất: khi giá trái phiếu giảm, sản lượng tăng lên, và khi giá trái phiếu tăng, sản lượng giảm.

Ngoài mối quan hệ giá năng suất này, có một mối quan hệ quan trọng giữa sản lượng và trưởng thành. Đường cong lợi suất là biểu diễn đồ họa của mối quan hệ đó trên thị trường. Nếu nhà đầu tư hoặc nhà phân tích giỏi dự đoán những thay đổi trong đường cong lợi nhuận, họ sẽ có thể hưởng lợi từ sự thay đổi tương ứng về giá trái phiếu.

Mỗi danh mục đầu tư trái phiếu đều có sự tiếp xúc khác nhau với đường cong lợi suất thay đổi như thế nào - tức là rủi ro đường cong lãi suất. Phần trăm thay đổi dự đoán về giá của một trái phiếu xảy ra khi sản lượng biến động được ghi lại bởi một khái niệm nâng cao gọi là "thời lượng".