ĐịNh nghĩa & ví dụ về năng suất cuộc gọi (YTC) |

Giá trị của nó là gì:

Năng suất để gọi là thước đo năng suất một trái phiếu nếu bạn giữ nó cho đến ngày gọi.

Cách hoạt động (Ví dụ):

Để hiểu năng suất gọi, trước hết phải hiểu rằng giá của một trái phiếu bằng nhau với giá trị hiện tại của dòng tiền trong tương lai, như được tính theo công thức sau:

trong đó:

P = giá của trái phiếu

n = số kỳ

C = thanh toán phiếu

r = tỷ lệ hoàn vốn yêu cầu cho khoản đầu tư này

F = gốc khi đáo hạn

t = khoảng thời gian khi nhận được

Để tính lãi suất, nhà đầu tư sử dụng máy tính tài chính hoặc phần mềm để tìm hiểu tỷ lệ phần trăm (r) sẽ làm cho giá trị hiện tại của dòng tiền của trái phiếu bằng với giá bán ngày hôm nay.

Sự khác biệt lớn với năng suất để gọi, tuy nhiên, là nhà đầu tư giả định rằng trái phiếu được gọi là tai nghe ngày tháng có thể thay vì giữ đến ngày đáo hạn. (Ví dụ, giả sử bạn sở hữu một trái phiếu XYZ của Công ty với mệnh giá 1.000 đô la và một trái phiếu không lãi suất 5% mà đáo hạn. trong ba năm. Giả sử trái phiếu này được gọi trong vòng hai năm với 105% mệnh giá. Để tính toán lợi nhuận để gọi, bạn chỉ cần giả vờ rằng trái phiếu đáo hạn trong hai năm thay vì ba, và tính toán lợi nhuận cho phù hợp. Bạn cũng nên xem xét giá gọi (105% của 1.000 đô la, hoặc $ 1,050) làm tiền gốc khi đáo hạn (F). Do đó, nếu trái phiếu XYZ của Công ty này được bán với giá 980 đô la ngày hôm nay, sử dụng công thức trên, chúng tôi có thể tính toán rằng lợi tức để gọi là 4,23%.

[Sử dụng tính toán Lợi nhuận để Gọi (YTC) của chúng tôi để đo lợi nhuận hàng năm của bạn nếu bạn giữ Mặc dù năng suất tính toán cuộc gọi xem xét ba nguồn lợi nhuận tiềm năng từ một trái phiếu (thanh toán phiếu lãi, lãi vốn và lợi tức tái đầu tư), một số nhà phân tích xem xét nó không thích hợp để giả định rằng các nhà đầu tư có thể tái đầu tư các khoản thanh toán phiếu giảm giá ở mức tương đương với sản lượng để gọi. Năng suất để gọi thực hiện hai giả định khác: giả định nhà đầu tư sẽ giữ lại trái phiếu cho đến khi nó được gọi, và giả định nhà phát hành sẽ gọi trái phiếu vào một trong những ngày chính xác được sử dụng trong phân tích.

Lợi suất thực của một trái phiếu có thể gọi được tại bất kỳ mức giá cụ thể nào thường thấp hơn lãi suất đáo hạn bởi vì các điều khoản cuộc gọi hạn chế sự tăng giá tiềm năng của trái phiếu - khi lãi suất giảm, giá của một trái phiếu có thể gọi sẽ không cao hơn giá gọi. Điều này là do nhà phát hành nên hành động vì lợi ích tốt nhất của công ty và gọi trái phiếu ngay khi có lợi.

Kết quả là, nhà đầu tư thường xem xét mức lợi nhuận thấp hơn để gọi và cho đến khi đáo hạn là dấu hiệu thực tế hơn của sự trở lại mà một nhà đầu tư thực sự sẽ nhận được trên một trái phiếu có thể gọi được. Một số nhà đầu tư tiến thêm một bước nữa và tính toán sản lượng để gọi không chỉ cho ngày gọi đầu tiên, mà còn cho tất cả các ngày gọi có thể. Sau đó, các nhà đầu tư so sánh tất cả các sản lượng tính toán để gọi và sản lượng đến ngày đáo hạn và dựa vào mức thấp nhất trong số đó, được gọi là lợi nhuận thấp nhất.