3 đIều tôi học được từ thư hàng năm của Warren Buffett |

Trong những năm gần đây, có vẻ như Warren Buffett đang trôi dạt từ gốc rễ. Nhà đầu tư huyền thoại là đệ tử nổi tiếng nhất của Benjamin Graham, phương pháp tập trung vào việc tìm kiếm các công ty có giá trị rõ ràng hữu hình, dưới hình thức bảng cân đối kế toán vững chắc hoặc vốn chủ sở hữu thấp trong thương hiệu của mình. Benjamin Graham - Cha của đầu tư giá trị]

Nhưng gần đây, Buffett đã bắt đầu trông giống như rất nhiều nhà quản lý danh mục đầu tư khác, chuyển sang các cổ phiếu tăng trưởng cao và những gì có vẻ như rủi ro về kinh tế. Anh không nhất thiết có vẻ có xu hướng giữ cổ phiếu trong một thời gian dài, và anh xáo trộn một số vị trí với tần suất tương đối cao. Khi anh ta mua những khoản đầu tư đặc biệt đầy tiềm năng nhưng có khả năng sinh lời từ

Goldman Sachs (NYSE: GS) ở đỉnh cao của cuộc khủng hoảng tài chính, Buffett mà chúng tôi từng biết dường như đã thực sự thay đổi sọc của anh ta. (Cổ phần của Goldman hiện trị giá hơn 5 tỷ USD và có thể sẽ được Goldman mua lại trong các quý tới.) Bạn không thể đổ lỗi cho anh ta. Giá trị đầu tư đã không được như lợi nhuận như trong thập kỷ qua và Buffett chỉ đơn giản là học cách "đánh bại thị trường tại trò chơi riêng của mình." Kudos cho anh ta cho thấy sự linh hoạt để thích nghi với điều kiện thị trường thay đổi.

Nhưng chúng ta phải làm gì với những động thái mới nhất của anh ấy và thông điệp hàng năm mới nhất? Một lần đọc gần đây cho thấy một nhà đầu tư, ở tuổi 80, vẫn đang thay đổi bánh răng khi cần thiết. Nhưng anh ta cũng đưa ra một dấu hiệu cho thấy anh ta chỉ có thể bắt đầu tăng cường phương pháp tiếp cận giá trị cũ của mình một lần nữa.

1. Bullish - với giới hạn

Không mắc lỗi, Buffett vẫn lạc quan về nền kinh tế Mỹ. Ông thấy sự mở rộng kinh tế mới bắt đầu như chỉ nhận được động lực, và trong thông điệp hàng năm của mình cho các nhà đầu tư, ông lưu ý rằng "tiền sẽ luôn chảy về phía cơ hội, và có một sự phong phú ở Mỹ." Ông cũng ít quan tâm hơn những người khác rằng thâm hụt thương mại và thâm hụt ngân sách liên tục sẽ có hậu quả hủy hoại.

Nhưng đó không phải là điều tương tự khi nói thị trường trông hấp dẫn. Sau khi tất cả, cổ phiếu đã tăng gấp đôi so với mức thấp tháng 3 năm 2009 của họ, và bất cứ ai đã tham gia thị trường trong nhiều thập kỷ phải suy nghĩ về việc đặt lợi nhuận khi thị trường tăng điểm mạnh trong một thời gian ngắn. - Giai đoạn trên thị trường có thể gây rắc rối cho anh ta: Buffett đã bán cổ phiếu nhưng từ chối tái đầu tư những lợi nhuận ở nơi khác. Công ty của anh,

Berkshire Hathaway (NYSE: BRK-A) hiện có một khoản tiền khổng lồ trị giá 38 tỷ đô la Mỹ (vào cuối năm 2010). Nhưng không có dấu hiệu nào cho thấy Buffett muốn bán tắt bất kỳ vị trí nào vẫn trông giống như các giá trị thực. Và các công ty thuộc sở hữu 100% của Berkshire có lẽ sẽ không đi đâu cả. Chẳng hạn, quyền sở hữu của GEkshire của GEICO là khoản đầu tư tiếp tục cho. Năm này qua năm khác, GEICO tung ra dòng tiền lớn, và khó có thể thấy được sự thay đổi đó, vì GEICO hoạt động trong một ngành công nghiệp độc quyền có rào cản lớn trong việc nhập cảnh. Quyền sở hữu của GEk Berkshire có thể sẽ tồn tại lâu hơn Buffett trên trái đất.

Vậy ông ta sẽ làm gì với số tiền 38 tỷ đô la tiền mặt đang ngồi nhàn rỗi trên các cuốn sách của Berkshire? Một lựa chọn là chờ đợi một pullback thị trường lớn để phát hiện giá trị phát hiện mình thông qua giá thấp hơn mạnh. Nhưng sự lạc quan của ông về nền kinh tế Mỹ dường như chỉ ra rằng ông không hy vọng điều đó sẽ xảy ra bất cứ lúc nào.

Một lựa chọn thứ hai là tìm kiếm cơ hội tìm kiếm các công ty vững chắc bị sai lệch liên quan đến dòng tiền dài hạn. Đó là lý do đằng sau khoản đầu tư khổng lồ trị giá 26 tỷ đô la của ông ở đường sắt Burlington Northern Santa Fe vào tháng 11 năm 2009. Việc Berkshire chuyển sang mua lại Burlington dựa trên phân tích các xu hướng kinh tế và công nghiệp. Buffett nghĩ rằng đường sắt có lợi thế vốn có so với những người lái xe tải, và ông nghĩ họ sẽ có một con hào rộng lớn trong tương lai.Burlington đang đẩy mạnh tổng lượng tiền mặt của Berkshire, và có thể sẽ tiếp tục làm như vậy trong nhiều năm tới. Để chắc chắn, có ít cá lớn ngoài kia có kích thước của Burlington Northern, nhưng nếu có ai có thể tìm thấy chúng, Buffett có thể. Trong bản ghi nhớ thường niên của mình, Buffett đã lưu ý rằng Berkshire đang trên đà phát triển cho một hợp đồng lớn khác. Anh ta nói, "Khẩu súng voi của chúng ta đã được nạp lại, và ngón tay kích hoạt của tôi bị ngứa."

# - ad_banner_2- # 2. Một quả trứng lớn và một cái nhìn 10.000 foot

Nếu bạn muốn đầu tư như Buffett, bạn cần phải nhìn vào các ngành công nghiệp từ một cái nhìn 10.000 foot. Các cược dài hạn lớn như Burlington Northern là dấu hiệu của phương pháp tạo ra giá trị của Buffett và Buffett thực sự có thể quay trở lại với giá trị của mình. Ông lưu ý trong báo cáo thường niên của mình rằng ông luôn tìm kiếm các doanh nghiệp đơn giản để hiểu được những món nợ miễn phí và ném ra một lượng tiền lớn và nhất quán.

Trong một vài tháng, sẽ rất thú vị khi đánh giá quý di chuyển để xem những gì anh ấy đang làm với tất cả số tiền đó. Liệu anh có tái triển khai các quỹ trở lại đầu tư cổ phiếu truyền thống không? Hay anh ta sẽ kiên nhẫn chờ đợi một vài quý - hoặc nhiều hơn - để săn lùng trò chơi lớn mà anh ta ngày càng thích?

Một điều cần lưu ý nếu bạn là một cổ đông ở Berkshire Hathaway: bạn có thể nhận thấy rằng cổ phiếu có xu hướng tụt dốc thị trường mạnh mẽ. Các cơ sở tài sản là không phù hợp để cạnh tranh với các cổ phiếu tăng trưởng thuần túy. Nhưng bạn nên được lắng nghe bởi thực tế là danh mục đầu tư của công ty bao gồm một bộ sức mạnh ổn định, dòng tiền mặt. Trong bối cảnh thị trường chứng khoán ngày càng tăng và triển vọng kinh tế vẫn chưa chắc chắn ở Hoa Kỳ, đó là một nơi tốt đẹp.

3. Chuẩn bị cho một thế giới hậu Buffett

Buffett đã biến 80 tuổi vào tháng 8 năm ngoái, và độc giả của thông điệp hàng năm của anh luôn tìm kiếm cái nhìn sâu sắc về việc ai sẽ thay thế anh ta làm người đứng đầu Berkshire Hathaway (anh ta đã nói rằng vai trò của anh ta sẽ là chia tay giữa một số giám đốc điều hành - để tìm hiểu thêm, hãy xem Happy Birthday, Warren Buffett … Bạn sẽ trả lời một câu hỏi về tâm trí của mọi người?)

Một số người đã suy đoán rằng khi bước sang một bên, cổ phiếu của Berkshire Hathaway sẽ mất độ bóng. Có thể thực sự là một phản ứng đầu gối, nhưng một động thái như vậy sẽ là ngắn ngủi. Đó là bởi vì bất cứ ai thành công Buffett sẽ chỉ đơn giản là nhân rộng cách tiếp cận mà ông đã đặt ra một nửa thế kỷ trước. Tại thời điểm này, "sự sùng bái của Warren" đã được thể chế hoá thành DNA của Berkshire Hathaway.