ĐịNh nghĩa giá vé (APT) Định nghĩa & Ví dụ |

Nó là gì:

Lý thuyết định giá chuyên đăng quảng cáo (APT) là tốt phương pháp ước tính giá ước tính của một tài sản. Lý thuyết giả định lợi nhuận của tài sản phụ thuộc vào nhiều yếu tố kinh tế vĩ mô, thị trường và bảo mật cụ thể khác nhau.

Cách hoạt động (Ví dụ):

APT thay thế cho mô hình định giá tài sản vốn (CAPM). Stephen Ross đã phát triển lý thuyết vào năm 1976.

Công thức APT là:

E (r _j) = r _f + b _j1 RP ₁ + b _j2 RP ₂ + b _j3 RP ₃ + b _j4 RP ₄ +… + b _jn RP _n

trong đó:

E (r _j) = tỷ lệ hoàn vốn dự kiến ​​của tài sản

r _f = tỷ lệ phi rủi ro

b _j = độ nhạy của phần tử trả về cho yếu tố cụ thể

RP = phí bảo hiểm rủi ro liên quan đến Yếu tố

Ý tưởng chung đằng sau APT là hai điều có thể giải thích lợi nhuận kỳ vọng trên tài sản tài chính: 1) ảnh hưởng cụ thể đến kinh tế vĩ mô / an ninh và 2) độ nhạy của tài sản đối với những ảnh hưởng đó. Mối quan hệ này có dạng công thức hồi qui tuyến tính ở trên.

Có một số lượng ảnh hưởng cụ thể về bảo mật đối với bất kỳ bảo mật cụ thể nào bao gồm lạm phát, các biện pháp sản xuất, niềm tin của nhà đầu tư, tỷ giá hối đoái, chỉ số thị trường hoặc thay đổi lãi suất. Nhà phân tích có thể quyết định mức độ ảnh hưởng nào có liên quan đến tài sản được phân tích.

Khi nhà phân tích nhận được tỷ suất hoàn vốn dự kiến ​​của tài sản từ mô hình APT, người đó có thể xác định giá "tài sản" chính xác của tài sản nên bằng cách cắm tỷ lệ vào mô hình dòng tiền chiết khấu.

Lưu ý rằng APT có thể được áp dụng cho danh mục đầu tư cũng như chứng khoán cá nhân.

Tại sao nó lại quan trọng:

APT là một mô hình mang tính cách mạng bởi vì nó cho phép người dùng thích ứng với mô hình để bảo mật được phân tích. Và cũng như với các mô hình định giá khác, nó giúp người dùng quyết định liệu một chứng khoán có bị định giá thấp hay được định giá quá cao và vì vậy họ có thể thu lợi từ thông tin này. APT cũng rất hữu ích cho việc xây dựng danh mục đầu tư vì nó cho phép người quản lý kiểm tra xem danh mục của họ có tiếp xúc với các yếu tố nhất định hay không.

APT có thể tùy biến hơn CAPM, nhưng cũng khó áp dụng hơn. danh mục đầu tư có một số lượng đáng kể nghiên cứu. Nó có thể hầu như không thể phát hiện mọi yếu tố có ảnh hưởng ít hơn nhiều để xác định mức độ nhạy cảm của bảo mật đối với một yếu tố cụ thể. Nhưng nhận được "đủ gần" thường đủ tốt; trong các nghiên cứu thực tế thấy rằng bốn hoặc năm yếu tố thường sẽ giải thích hầu hết sự trở lại của an ninh: bất ngờ về lạm phát, GNP, sự tự tin của nhà đầu tư và thay đổi trong đường cong lợi suất.