Một trong những lớp học tài sản tốt nhất mà bạn chưa từng nghe

Bởi Eric Mancini, CFP

Tìm hiểu thêm về Eric trên Investmentmatome's Ask a Advisor

Nếu bạn lo lắng về thị trường chứng khoán đang đạt tới mức cao nhất và lợi suất trái phiếu, mặc dù cao hơn so với một năm trước, vẫn còn rất thấp, nơi bạn sẽ đầu tư? Đây là cùng một câu hỏi mà chúng tôi đã yêu cầu cho tất cả khách hàng của chúng tôi. Để chắc chắn, hầu như mọi khách hàng sẽ duy trì sự tiếp xúc đáng kể với các cổ phiếu và trái phiếu được lựa chọn tùy thuộc vào khả năng chịu rủi ro và mục tiêu của họ nhưng giá trị và sản lượng gần đây đã đẩy chúng tôi xem xét các khoản đầu tư thay thế.

Khu vực này của "lựa chọn thay thế" được định nghĩa rộng rãi và bí ẩn cho rất nhiều nhà đầu tư và thậm chí là một số lượng lớn các cố vấn. Hầu hết các lựa chọn thay thế mà chúng tôi đã nghiên cứu không có hoặc không có lợi ích đa dạng hóa thực sự kém so với một số kết hợp của các loại tài sản truyền thống và đa số có một hồ sơ trở lại mờ nhạt. Ngoài ra, hầu như tất cả đều có phí rất cao.

Một lớp nội dung gây ấn tượng ít được biết đến, nhưng chúng tôi cảm thấy có sự trở lại đáng kể và tiềm năng đa dạng hóa. Lớp tài sản này không bị ảnh hưởng trong vụ tai nạn năm 2008 và không có mối tương quan với chính sách của Fed, nền kinh tế hoặc lãi suất. Ngoài ra, nó có lợi nhuận trung bình hàng năm (và kỳ vọng) trung bình trong khoảng từ 5% -10%. Đây là kết hợp cực kỳ khó tìm, nhưng 'chứng khoán được liên kết bảo hiểm' xuất hiện để phù hợp với hóa đơn.

Chứng khoán được liên kết bảo hiểm có hai hương vị, 'trái phiếu thảm họa' và 'chia sẻ hạn ngạch'.

Liên kết thảm họa lãi suất thả nổi rất ngắn hạn (1-2 năm) do các chính phủ hoặc các công ty bảo hiểm đang tìm cách loại bỏ rủi ro thiên tai 'ra khỏi sách của họ'. Đổi lại để chấp nhận rủi ro này, họ mang lại lợi nhuận cạnh tranh (5% - 7% / năm trung bình) được miễn khỏi lãi suất và rủi ro tín dụng. Việc kích hoạt duy nhất sẽ gây ra sự mất mát của hiệu trưởng là một thảm họa tự nhiên gây ra một mức độ tổn thất bảo hiểm nhất định. Điều này tất nhiên không có tương quan với bất cứ điều gì ngoài thời tiết.

Chia sẻ hạn ngạch là một phần thực tế của doanh nghiệp của công ty bảo hiểm (phí bảo hiểm đến trừ đi tổn thất). Loại bảo mật này có lợi tức kỳ vọng cao hơn trái phiếu thảm họa (7% - 10% / năm. Lợi tức trung bình) nhưng với mức rủi ro cao hơn riêng. Tuy nhiên, nếu bạn biên dịch một số lượng lớn các loại cổ phiếu này, bạn có thể giảm thiểu rủi ro đáng kể. Đây chính xác là những gì chúng tôi đang làm (đầu tư 10-15 cổ phiếu hạn ngạch duy nhất), bao gồm rủi ro từ việc hủy bỏ bát siêu, vệ tinh, thiên tai, đại dịch, nông nghiệp, biển và rủi ro du lịch hàng không.

Trong khi một nhà đầu tư điển hình có nhiều rủi ro đối với rủi ro 'thị trường chứng khoán / kinh tế' và một số nhà đầu tư có rủi ro lớn về rủi ro 'lãi suất', rất ít người có bất kỳ tiếp xúc nào với 'rủi ro bảo hiểm'. Giới thiệu loại rủi ro khác không liên quan đến rủi ro kinh tế hoặc lãi suất có lợi thế to lớn đối với rủi ro và lợi nhuận của danh mục đầu tư tổng thể.

Tuy nhiên, không có lớp tài sản nào là hoàn hảo, vì vậy tất cả các nhà đầu tư nên nhận thức được một vài mối quan tâm quan trọng duy nhất đối với các khoản đầu tư này.

• Hoàn trả tất cả hoặc không có gì: Trong trường hợp liên kết thảm họa, đại đa số sẽ là một đề xuất tất cả hoặc không có gì cả về mặt chi trả. Nếu các nhà đầu tư trái phiếu không gặp nhà đầu tư (trong phần lớn các trường hợp) sẽ nhận được 100% số tiền gốc được trả lại với lãi suất, nhưng nếu một sự kiện kích hoạt xảy ra thì nhà đầu tư sẽ mất 100% số tiền gốc. Điều này làm cho việc nắm giữ bất kỳ 1 trái phiếu nào rất nguy hiểm và không thể dự đoán được. Vì vậy, chúng tôi đang nắm giữ một quỹ nắm giữ nhiều trái phiếu đa dạng, vì vậy nếu bất kỳ 1 bảo mật nào kích hoạt nó sẽ có tác động nhỏ lên tất cả.
• Rủi ro mô hình hóa: Với cả thị phần hạn ngạch và thảm họa trái phiếu, mô hình khí hậu / thời tiết mà 'tạo ra' sự đồng thuận đầu tư tiềm ẩn / các chỉ số rủi ro không hoàn hảo và được định hướng rất dài hạn. Sự kết hợp này tạo ra trong ngắn hạn là những kết quả sẽ phân tán chủ yếu từ các kết quả mô hình dài hạn. Mô hình là nhận được tốt hơn và tốt hơn tuy nhiên, và một lần nữa nếu bạn giữ đủ đầu tư đa dạng nguy cơ của bất kỳ một sự kiện được mô hình hóa không chính xác được giảm nhẹ rất nhiều.
• Thanh khoản hạn chế: Thanh khoản là một vấn đề với tỷ lệ hạn ngạch hơn trái phiếu thảm họa, khi chúng tôi giữ trái phiếu thảm khốc thông qua một quỹ tương hỗ mở bình thường, chúng tôi có thể bán bất cứ lúc nào. Mặc dù chia sẻ hạn ngạch của chúng tôi sẽ được tổ chức thông qua một quỹ mở cũng như, nó sẽ chỉ có thanh khoản hàng quý, vì chia sẻ hạn ngạch chính nó có ít thanh khoản tạm thời. Nếu mua dòng thời gian cho các khoản tiền đầu tư nên được cho không ít hơn 3-5 năm anyway vì nó là quan trọng để giữ thông qua một chu kỳ bảo hiểm đầy đủ bảo hiểm.

Chúng tôi sẽ chuyển khoảng 10% phần lớn danh mục đầu tư của khách hàng của chúng tôi sang loại tài sản với phân bổ sắp ra của cả cổ phiếu và thu nhập cố định trong tháng tới.