CAPM (Mô hình định giá tài sản vốn) Định nghĩa & công thức |

Nó là gì:

Mô hình định giá tài sản vốn (CAPM) được sử dụng để tính toán tỷ lệ lợi nhuận bắt buộc đối với bất kỳ tài sản rủi ro nào. Tỷ lệ lợi nhuận yêu cầu của bạn là sự gia tăng về giá trị bạn sẽ thấy dựa trên mức độ rủi ro vốn có của tài sản.

Cách hoạt động (Ví dụ):

Là nhà phân tích, bạn có thể sử dụng CAPM để quyết định giá nào bạn nên trả tiền cho một cổ phiếu cụ thể. Nếu cổ phiếu A có rủi ro hơn cổ phiếu B, giá cổ phiếu A sẽ thấp hơn để bù đắp cho nhà đầu tư vì rủi ro tăng lên.

Công thức CAPM là:

r _a = r _rf + B _a (r _m -r _rf)

trong đó:

r _rf = tỷ suất lợi nhuận không có rủi ro

r _m = tỷ lệ hoàn vốn dự kiến ​​của thị trường rộng

B _a = beta của tài sản

CAPM có thể được giải thích tốt nhất bằng cách xem ví dụ.

Giả sử như sau cho Asset XYZ:

r _rf = 3%

r _m = 10%

B _a = 0,75

Bằng cách sử dụng CAPM, chúng tôi tính toán bạn nên yêu cầu tỷ lệ hoàn vốn sau đây để đầu tư vào Asset XYZ: r _a = 0,03 + [0.75 * (0.10 - 0.03)] = 0.0825 = 8.25%

Đầu vào cho r _rf , r _m và B _a được xác định bởi

Beta (B _a) - Hầu hết các nhà đầu tư đều sử dụng bản beta do bên thứ ba tính toán, cho dù đó là nhà phân tích, nhà môi giới hay Yahoo! Tài chính

Bạn có thể tự tính toán beta bằng cách chạy hồi quy thống kê trực tiếp trên các điểm dữ liệu cho thấy thay đổi giá của chỉ số thị trường rộng so với thay đổi giá trong tài sản rủi ro của bạn. Lưu ý rằng beta có thể khác nhau tùy thuộc vào khung thời gian bạn lấy dữ liệu của mình. Beta được tính với 10 năm dữ liệu khác với dữ liệu beta được tính với 10 tháng dữ liệu. Không phải là đúng hay sai - nó phụ thuộc hoàn toàn vào lý do của nhà phân tích.

Thu nhập thị trường (r _m) - Tỷ lệ hoàn vốn đầu vào của bạn, r _m , có thể được dựa trên lợi tức trong quá khứ hoặc lợi nhuận dự kiến ​​trong tương lai. Nhà kinh tế học Peter Bernstein đã tính toán nổi tiếng rằng trong 200 năm qua, thị trường chứng khoán đã trở lại mức trung bình là 9,6% mỗi năm. Bạn có muốn sử dụng điều này khi dự đoán lợi nhuận thị trường chứng khoán trong tương lai của bạn là tùy thuộc vào bạn với tư cách nhà phân tích.

Trả lại rủi ro (r _rf): Tín phiếu và trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ thường xuyên nhất được sử dụng làm proxy cho tỷ lệ phi rủi ro. Hầu hết các nhà phân tích cố gắng để phù hợp với thời hạn của trái phiếu với các chân trời chiếu của đầu tư. Ví dụ: nếu bạn đang sử dụng CAPM để ước tính tỷ lệ lợi nhuận bắt buộc của Stock XYZ trong khoảng thời gian 10 năm, bạn sẽ muốn sử dụng tỷ lệ trái phiếu kho bạc 10 năm của Hoa Kỳ làm thước đo r _rf .

Tại sao nó lại quan trọng:

CAPM thường được sử dụng để xác định mức giá hợp lý của một khoản đầu tư. Khi bạn tính toán tỷ lệ lợi nhuận của tài sản rủi ro bằng cách sử dụng CAPM, tỷ lệ đó sau đó có thể được sử dụng để giảm giá trị tiền mặt trong tương lai của đầu tư xuống giá trị hiện tại và do đó đạt được giá trị hợp lý của đầu tư. giá trị hợp lý của đầu tư, sau đó bạn có thể so sánh nó với giá thị trường của nó. Nếu ước tính giá của bạn cao hơn thị trường, bạn có thể coi cổ phiếu là một món hời. Nếu ước tính giá của bạn thấp hơn, bạn có thể xem xét cổ phiếu được định giá quá cao.