ĐịNh nghĩa tùy chọn nhúng & ví dụ |

Tùy chọn là gì:

Tùy chọn nhúnglà một điều khoản bảo mật (thường là một liên kết) cho phép nhà phát hành (công ty) hoặc nhà đầu tư có quyền thực hiện một số hành động trong tương lai.

Cách hoạt động (Ví dụ):

Khác với tùy chọn độc lập, tùy chọn nhúng là một tùy chọn được nhúng vào cổ phiếu, trái phiếu, v.v. và có thể có nhiều tùy chọn được nhúng trong bảo mật.

Dưới đây là các mô tả về các tùy chọn nhúng phổ biến nhất được sử dụng bởi các tổ chức phát hành:

• quyền gọi vấn đề
• bao gồm cả việc cung cấp quỹ chìm nhanh
• Giới hạn tỷ lệ thả nổi
• duy trì quyền trả trước chính

Mô tả các tùy chọn nhúng phổ biến nhất được cấp cho nhà đầu tư là:

• quyền đặt vấn đề
• đặc quyền chuyển đổi
• đặt sàn trên một tỷ lệ thả nổi

Giả sử Công ty XYZ phát hành trái phiếu với một tùy chọn nhúng cho phép các chủ sở hữu trái phiếu chuyển đổi trái phiếu của họ thành cổ phiếu của cổ phiếu (được gọi là trái phiếu chuyển đổi). Trái chủ có quyền chuyển đổi trái phiếu thành cổ phần của Công ty Cổ phần XYZ theo tỷ lệ chuyển đổi là 1000 đô la mệnh giá cho mỗi số lượng cổ phiếu X. Tỷ lệ chuyển đổi cụ thể có thể được tìm thấy trong thỏa thuận indenture của trái phiếu.

Mặc dù chúng là phổ biến nhất trong trái phiếu, các tùy chọn nhúng có thể được tìm thấy trong nhiều loại chứng khoán. Ví dụ, cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi đi kèm với các tùy chọn nhúng để chuyển đổi cổ phần thành cổ phiếu phổ thông. Chứng khoán thế chấp (MBS) có thể có tùy chọn thanh toán trước, và trái phiếu có thể đặt có tùy chọn nhúng cho phép chủ sở hữu làm cho nhà phát hành mua lại trái phiếu theo mệnh giá vào hoặc sau ngày nhất định

Tại sao lại có vấn đề:

Ví dụ, một trái phiếu có thể gọi được có giá trị ít hơn cho một nhà đầu tư hơn là một trái phiếu không thể chấp nhận được bởi vì công ty phát hành trái phiếu có sức mạnh để quy đổi và tước đoạt trái phiếu của các khoản thanh toán lãi bổ sung mà anh ta sẽ được hưởng nếu trái phiếu được giữ đến ngày đáo hạn.

[Nhấp vào đây để sử dụng Năng suất của chúng tôi để gọi máy tính]

Từ quan điểm của công ty, có khả năng để gọi trái phiếu thêm giá trị bởi vì công ty được linh hoạt điều chỉnh chi phí tài chính của mình xuống nếu lãi suất giảm.

Tùy chọn nhúng thường thêm hai chiều hướng rủi ro cho nhà đầu tư. Đầu tiên, họ giới thiệu rủi ro tái đầu tư: khi hoàn cảnh thị trường nhắc nhà đầu tư hoặc tổ chức phát hành thực hiện tùy chọn được nhúng, bên nhận tiền thu được từ việc thực hiện tùy chọn có thể không có khả năng tái đầu tư một cách có lãi.

Thứ hai luôn giới hạn sự đánh giá giá tiềm năng của bảo mật vì khi hoàn cảnh thị trường thay đổi, giá của chứng khoán bị ảnh hưởng có thể bị giới hạn hoặc bị ràng buộc bởi một tỷ lệ chuyển đổi cụ thể hoặc giá gọi.