Quỹ trao đổi giao dịch là gì?

Đầu tư lõi / vệ tinh là phương pháp xây dựng danh mục đầu tư được thiết kế để giảm thiểu chi phí, trách nhiệm pháp lý và biến động trong khi tạo cơ hội vượt trội hơn toàn bộ thị trường vốn rộng lớn. Cốt lõi của danh mục đầu tư bao gồm các khoản đầu tư thụ động theo dõi các chỉ số thị trường chính, chẳng hạn như Chỉ số 500 và S & P 500 của Standard & Poor 500 và / hoặc chỉ số trái phiếu tổng hợp của Barclays Capital. Các vị trí bổ sung, được gọi là vệ tinh, được thêm vào danh mục đầu tư dưới hình thức đầu tư được quản lý tích cực. Quan điểm thông thường của phương pháp lõi-vệ tinh cho thấy nó thận trọng khi sử dụng các quỹ chỉ số cho các thị trường được coi là hiệu quả và sử dụng các nhà quản lý tích cực trong các lĩnh vực được coi là không hiệu quả, nơi mà các nhà quản lý được cho là có khả năng thành công hơn.

ALPHA VS. BETA

Khi một nhà đầu tư tách một danh mục đầu tư thành hai danh mục đầu tư, một danh mục đầu tư alpha và một danh mục beta, họ sẽ có quyền kiểm soát nhiều hơn đối với toàn bộ các rủi ro mà họ được tiếp xúc. Bằng cách chọn riêng lẻ hiển thị quảng cáo của bạn cho alpha và beta, bạn có thể tăng cường lợi nhuận bằng cách duy trì mức độ rủi ro mong muốn trong danh mục tổng hợp của mình một cách nhất quán. Việc hiểu các thuật ngữ sau sẽ giúp hiểu sự khác biệt giữa các nguồn nguy cơ alpha và beta:

Beta - Lợi tức được tạo từ danh mục đầu tư có thể được tính cho tổng lợi nhuận của thị trường. Phơi nhiễm với beta tương đương với phơi nhiễm với rủi ro hệ thống (xem bên dưới). Alpha là phần lợi nhuận của danh mục đầu tư không thể được tính cho lợi nhuận của thị trường và do đó không phụ thuộc vào lợi nhuận của thị trường.

Alpha - Lợi nhuận được tạo ra dựa trên rủi ro riêng biệt (xem bên dưới).

Lỗi hệ thống - Rủi ro đến từ việc đầu tư vào bất kỳ bảo mật nào trên thị trường. Mức độ rủi ro hệ thống mà an ninh cá nhân sở hữu phụ thuộc vào mức độ tương quan của nó với thị trường tổng thể. Đây là số lượng đại diện bởi phơi nhiễm beta.

Rủi ro riêng - Rủi ro đến từ việc đầu tư vào một bảo mật (hoặc lớp đầu tư). Mức độ rủi ro riêng theo sở thích mà một chứng khoán cá nhân sở hữu phụ thuộc nhiều vào các đặc điểm riêng của nó. Đây là số lượng được biểu diễn bằng phơi nhiễm alpha. (Lưu ý: Một vị trí alpha duy nhất có rủi ro riêng theo kiểu riêng của mình. Khi danh mục chứa nhiều hơn một vị trí alpha, danh mục đầu tư sau đó sẽ phản ánh chung rủi ro riêng của từng vị trí alpha.)

Alpha và beta phơi bày danh mục đầu tư với rủi ro riêng và rủi ro hệ thống, tương ứng; tuy nhiên, điều này không nhất thiết là một điều tiêu cực. Mức độ rủi ro mà một nhà đầu tư bị phơi nhiễm tương quan với mức độ lợi nhuận tiềm năng có thể được mong đợi.

ACTIVE VS. THỤ ĐỘNG

Hoạt động đầu tư có nghĩa là cố gắng để đánh bại thị trường trong một khoảng thời gian cụ thể bằng cách sử dụng một hoặc cả hai chiến lược sau:

Lựa chọn bảo mật. Đây là một thuật ngữ ưa thích để mua cổ phiếu phù hợp (hoặc trái phiếu, hoặc tiền, hoặc bất kỳ tài sản nào khác) và tránh những cái sai. Nó có nghĩa là có tầm nhìn xa để mua Apple trong những ngày trước iPod và không mua Netflix vào ngày sau khi IPO của nó.

Thời kiểm Kinh doanh. Thị trường quay cuồng. Nếu bạn có thể dự đoán chính xác những chuyển động đó trước thời hạn, bạn có thể kiếm được nhiều tiền hoặc tránh mất nó.

Đầu tư thụ động có nghĩa là không làm những việc đó. Nó có nghĩa là đa dạng hóa càng nhiều càng tốt bằng cách mua các quỹ chỉ số thị trường rộng lớn. Nó có nghĩa là sở hữu Apple tiếp theo, nhưng cũng là Groupon tiếp theo. Và nó có nghĩa là không cố gắng để thời gian thị trường. Điều đó có nghĩa là ở lại khi cổ phiếu đi lặn trong 5 ngày - hoặc hàng tháng, hoặc hàng năm liên tiếp. Đầu tư sôi động cũng có nghĩa là đưa ra quyết định danh mục dựa trên hoàn cảnh cá nhân, chứ không phải trên tiêu đề hoặc nghiên cứu. chấp nhận như một cách tiếp cận đầu tư giữa các nhà đầu tư. Sự chấp nhận này không phải là một phần nhỏ bởi vì rất nhiều viện nghiên cứu và các ấn phẩm tài chính đã nhanh chóng chỉ ra rằng các nhà quản lý đầu tư không đánh bại thị trường một cách nhất quán, thường xuyên vượt trội so với chỉ số liên quan như S & P 500 hay Russell 2000 Index hay chỉ số dựa trên chiến lược thụ động.

Các khoản đầu tư tích cực và thụ động không cần phải loại trừ lẫn nhau. Cũng như phân bổ cho các thị trường phát triển và mới, hoặc cổ phiếu và trái phiếu, có thể bổ sung, chúng tôi tin rằng các khoản đầu tư tích cực và thụ động có thể phục vụ các nhu cầu khác nhau trong cùng một danh mục đầu tư. Trong thập kỷ vừa qua, chúng ta đã thấy các giai đoạn thực hiện vốn chủ sở hữu vĩ mô, sự gia tăng của các lựa chọn đầu tư chỉ mục và nhiều bài báo ủng hộ việc quản lý thụ động. Càng ngày, các nhà đầu tư đã được trình bày với lý lẽ - tại sao không chỉ thụ động? Trong khi chúng tôi tin rằng đầu tư thụ động có những lợi ích của nó thì có một số biến số, chẳng hạn như độ lệch thời gian và biến dạng chỉ mục, mà các nhà đầu tư nên cân nhắc trước khi đưa ra quyết định. Theo quan điểm của chúng tôi, các nhà đầu tư muốn thực hiện phân bổ chiến lược cho cổ phiếu sẽ có được một sự hiểu biết nhiều hơn về cả hai cách tiếp cận tích cực và thụ động để xác định chiến lược đầu tư tối ưu của họ.

CHIẾN LƯỢC TÀI SẢN CHIẾN LƯỢC VS. CHIẾN LƯỢC TÀI SẢN

Phân bổ tài sản chiến lược các cuộc gọi để thiết lập phân bổ mục tiêu và sau đó định kỳ tái cân bằng danh mục đầu tư trở lại các mục tiêu đó vì lợi tức đầu tư nghiêng tỷ lệ phân bổ ban đầu. Khái niệm này giống như một chiến lược “mua và giữ”, chứ không phải là một cách tiếp cận giao dịch tích cực. Tất nhiên, mục tiêu phân bổ tài sản chiến lược có thể thay đổi theo thời gian vì mục tiêu và nhu cầu của khách hàng thay đổi và thời gian cho các sự kiện lớn như quỹ hưu trí và tài trợ đại học tăng ngắn hơn.

Phân bổ tài sản chiến thuật cho phép một loạt tỷ lệ phần trăm trong mỗi loại nội dung (chẳng hạn như Cổ phiếu = 40-50%). Đây là tỷ lệ phần trăm tối thiểu và chấp nhận được tối đa cho phép nhà đầu tư tận dụng điều kiện thị trường trong các thông số này. Do đó, một hình thức thời gian thị trường nhỏ là có thể, vì nhà đầu tư có thể di chuyển đến mức cao hơn trong phạm vi khi cổ phiếu được kỳ vọng sẽ làm tốt hơn và xuống thấp hơn khi triển vọng kinh tế ảm đạm.