Câu hỏi thường gặp của chuyên gia: Điều gì khiến Heck giảm bớt định lượng và liệu nó có giúp ích hay làm tổn hại đến đầu tư chứng khoán của tôi?

bởi Susan Lyon

Cập nhật: QE3 bây giờ cũng được gọi là "QE Infinity".

Nếu bạn muốn âm thanh như một mọt sách - mà chúng tôi nghĩ rằng bạn rất tốt có thể - sau đó bạn phải ném thuật ngữ "QE3" xung quanh và chúng tôi có niềm tin nó sẽ giúp bạn có được khá xa. Nhưng QE3 thực sự có ý nghĩa gì đối với bạn? Có phải chúng ta, hay âm thanh QE3 giống như một trò chơi video ngọt ngào?

Theo QE3, chúng tôi có nghĩa là Nới lỏng định lượng 3; sáng thứ năm tuần trước, Fed đã công bố một vòng thứ ba của nới lỏng định lượng, và thế giới blog kinh tế chiến thắng đã trở nên hoang dã. Nếu bạn không đọc gì khác về điều này, có hai điều chính bạn cần biết về QE3:

• Một, Fed đang mua trái phiếu: rất nhiều và rất nhiều trái phiếu thế chấp. Nó sẽ mua 40 tỷ đô la trong các chứng khoán được thế chấp một tháng vào tương lai không xác định, để chính xác. (Nó mua nợ từ các nhà đầu tư để khuyến khích họ vay nhiều hơn, kích thích nền kinh tế.)
• Hai, Fed đã nói họ sẽ tiếp tục làm việc đó cho đến khi nền kinh tế hồi phục đáng kể.

Một trong những thứ này không giống như những người khác, bạn bè. Không giống như hai vòng đầu tiên của nới lỏng định lượng - QE1 năm 2009 và QE2 trong năm 2010, từ đó QE3 có biệt danh của nó - QE3 của tuần này có tính đặc thù của cam kết mua trái phiếu mở. Đó là một hình thức kích thích kinh tế không có giới hạn hoặc điểm cuối xác định. Điều này báo hiệu rằng họ sẽ không bỏ cuộc cho đến khi công việc được thực hiện.

Hoàn thành công việc gì? Và tại sao họ phải thử nó 3 lần?

Fed quyết định vòng thứ ba của QE sẽ là cần thiết vì nhiều lý do. Các chỉ số kinh tế đã được gắn cờ, và mặc dù báo cáo việc làm tháng 8 của Cục Thống kê Lao động được công bố ngày 7 tháng 9 là đáng khích lệ, nhưng vẫn chưa đủ. Cùng với tốc độ phục hồi kinh tế chậm chạp, Fed đã quyết định bước trở lại với hình thức chính sách tiền tệ độc đáo này.

Tất cả những điều này có nghĩa là: để việc in tiền bắt đầu và để lãi suất ở mức thấp (lơ lửng ở gần bằng không, chúng không thực sự thấp hơn).

Lý thuyết đằng sau nó là: mua hàng tấn trái phiếu từ các ngân hàng thương mại sẽ buộc nhiều tiền mới được in ra vào nền kinh tế, do đó giữ lãi suất thấp. Điều này sẽ khuyến khích, về mặt lý thuyết, đầu tư ngắn hạn và dài hạn hơn.

Fed là gì, và Ben Bernanke là ai?

• Fed: Viết tắt của "Cục dự trữ liên bang", Fed là ngân hàng trung ương của Hoa Kỳ, được thành lập vào năm 1913 để điều hành chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ. Hội đồng quản trị bảy thành viên điều hành Fed, mỗi thành viên trong đó được bổ nhiệm bởi Tổng thống và được Thượng viện xác nhận.
• Ben Bernanke: Bernanke là chủ tịch của Fed, cũng như một trong bảy thành viên của Hội đồng Thống đốc.
• Ngân hàng dự trữ: Có 12 ngân hàng dự trữ liên bang tạo nên mạng lưới của Fed, có trụ sở chính trên toàn quốc ở các thành phố này: Boston, New York, Philadelphia, Cleveland, Richmond, Atlanta, Chicago, St. Louis, Minneapolis, Kansas City, Dallas và San Francisco. Họ hoạt động dưới sự giám sát của Hội đồng quản trị, giám sát và giám sát các ngân hàng và điều kiện kinh tế trong từng khu vực được giao.

Fed nói chung được giao nhiệm vụ với các công việc kép giữ cả tỷ lệ thất nghiệp và tỷ lệ lạm phát thấp, hoặc để thúc đẩy "tối đa việc làm và giá cả ổn định" như Bernanke cho biết tuần trước. Họ đã không làm tốt kể từ cuộc suy thoái với thất nghiệp, nhưng lạm phát đã ở dưới mức mục tiêu lạm phát hàng năm 2% của họ - vì vậy bây giờ là lúc để cố gắng thay đổi mọi thứ, và với điều này là khả năng có thêm tiền in đổ vào nền kinh tế (đó là những gì xảy ra khi Fed mua tấn trái phiếu) sau đó lạm phát đang đến gần.

Vì vậy, QE3 sẽ làm việc cho đất nước của chúng tôi? Còn về cổ phiếu của tôi thì sao?

Việc nới lỏng định lượng một mình là không đủ để kích thích nền kinh tế của chúng ta và thúc đẩy tăng trưởng. Có một sự đồng thuận chặt chẽ giữa các chuyên gia rằng nó sẽ hoạt động tốt hơn Q1 hoặc Q2, nhưng tác động của nó sẽ vẫn nhỏ hơn những gì cần thiết để thực sự hồi sinh nền kinh tế Mỹ.

Mặt khác, nó mang đến một cảm giác chắc chắn quan trọng cho các nhà đầu tư tiềm năng rằng chúng tôi sẽ tiếp tục duy trì con đường lãi suất thấp hiện tại trong một thời gian ngắn. Sự chắc chắn luôn luôn là một tích cực cho việc kinh doanh, và Bernanke đã hứa sẽ tiếp tục QE3 ngay cả khi một dấu hiệu rõ ràng về sự phục hồi kinh tế nổi lên, tín hiệu ổn định. Ngược lại, in thêm tiền có nghĩa là lạm phát nhiều hơn và lạm phát quá nhiều có thể khiến các nhà đầu tư khu vực tư nhân cần thiết cho sự tăng trưởng kinh tế dài hạn.

Đối với tốt hơn hoặc tệ hơn, lãi suất sẽ ở mức rất thấp trong một thời gian dài. Đây là tin xấu cho tài khoản tiết kiệm “năng suất cao” của bạn (họ muốn chúng tôi đầu tư tiền của chúng tôi!) Nhưng tin tốt nếu bạn có khoản vay sinh viên, hoặc nếu muốn mua nhà bất cứ lúc nào trong tương lai gần.

Điều này có ảnh hưởng đến hiệu suất cổ phiếu không? Điều đó vẫn còn để được nhìn thấy. Mặc dù chúng tôi không thể nói chuyện với bất kỳ hoạt động của cổ phiếu riêng lẻ nào, chỉ số Dow đã thực sự đăng tăng ba chữ số vào ngày công bố QE3. Một số người tin rằng nó sẽ tăng giá cổ phiếu một cách vừa phải trong vài tháng tới khi đầu tư mang lại nhiều lợi nhuận hơn, nhưng chúng tôi cảnh báo lạm phát lịch sử đã có tác động tiêu cực ròng đến lợi nhuận chứng khoán.

Ý kiến ​​của chuyên gia: Có phải QE3 cần thiết và đó có phải là một ý tưởng hay không?

Các chuyên gia nghiên cứu cân nhắc liệu vòng này có thành công hay không, cũng như những tác động tích cực hay tiêu cực mà người Mỹ sẽ bắt đầu thấy từ nó, nếu có:

• Giáo sư Karl Case, Giáo sư Kinh tế học Emeritus tại Cao đẳng Wellesley, chỉ ra sức mạnh hạn chế mà Fed thực sự phải thay đổi kết quả trong cuộc khủng hoảng nhà ở hiện tại và tỷ lệ trống cao:

“Tôi không nghĩ có bất kỳ nhà kinh tế nào nghĩ rằng vòng QE này sẽ tạo nên sự khác biệt lớn; nó không có nhiều ảnh hưởng. Điều đó nói rằng, tôi không biết gì về nó. Vì chính sách tiền tệ truyền thống sẽ không có hiệu lực ở đây, nên Fed phải đưa ra một bước ngoặt về việc bơm thanh khoản vào thị trường. Tốt nhất là nó sẽ làm tốt, và tồi tệ nhất nó sẽ không nghiêm trọng, mặc dù có một số rủi ro - nhưng nếu lạm phát tăng lên quá nhiều, họ có thể đảo ngược khóa học và tăng lãi suất một lần nữa.

Vì một động thái như vậy được cho là làm giảm chi phí vốn vào cuối thị trường trái phiếu, quyết định này có thể dẫn đến việc bảo lãnh tín dụng tự do hơn, giúp mọi người dễ dàng vay vốn hơn. Nhưng thật khó để vô hiệu hóa thực tế rằng có rất ít sự đáp ứng nhà ở do tỷ lệ trống rất cao: 18 triệu đơn vị trống và nhiều người thuê nhà hơn bao giờ hết. Không thể tin được; trong 7 năm qua, chúng tôi đã thấy 6-7 triệu hộ gia đình mới được thêm vào ở Hoa Kỳ nhưng không có chủ sở hữu mới nào bị chiếm đóng. Thay vào đó, nhân khẩu học đã thay đổi đáng kể trong vài thập kỷ qua và chúng tôi hiện đang nhìn thấy nhiều người sống một mình hoặc cùng nhau như bạn cùng phòng và cho thuê. Trong khí hậu này, không có nhiều điều mà Fed có thể làm, mặc dù tôi đã rất ngạc nhiên khi thấy thị trường trái phiếu tăng điểm sau thông báo QE3. ”

• Giáo sư Ethan Kaplan, Trợ lý Giáo sư Kinh tế tại Đại học Maryland, giải thích lý do tại sao anh ấy nghĩ chính sách tiền tệ hiện tại của Fed sẽ không thay đổi nhiều:

“Tôi đánh giá cao những gì Bernanke đang cố gắng làm - nhưng không có nhiều điều anh ta có thể làm. Ông đang cố gắng thực hiện lãi suất vay dài hạn bằng cách mua các công cụ tài chính đáo hạn dài hạn hơn. Ông cũng đang cố gắng thuyết phục thị trường rằng Fed sẽ cam kết giảm tỷ lệ thất nghiệp ngay cả khi chi phí lạm phát - và vô thời hạn như vậy. Như vậy, ông đang cố gắng nâng cao kỳ vọng lạm phát để các công ty không ngại đầu tư tiền và thuê ngay bây giờ. Khi lạm phát giá rất thấp hoặc tiêu cực, các công ty sợ chi tiền ngay để sản xuất hàng hóa mà họ bán sau đó với giá thấp hơn (tức là thua lỗ). Bernanke đang tích cực cố gắng thay đổi niềm tin về lạm phát trong tương lai. Tuy nhiên, với lãi suất ngắn hạn ở mức 0, điều này rất khó thực hiện. Điều gì sẽ hiệu quả hơn nếu chính phủ chi nhiều tiền hơn cho các công việc trong khu vực công. Kể từ khi Quốc hội hiện tại không muốn hành động kích thích thêm, Bernanke đang cố gắng lấp đầy khoảng trống. Tốt nhất, anh ta sẽ có tác động nhỏ đến trung bình. ”

• Giáo sư Michael Klein, Giáo sư Kinh tế Quốc tế tại Trường đại học Tufts Fletcher, lập luận rằng Fed phải hành động ngay bây giờ, và rằng nó phải sáng tạo để vượt qua những gì đã không hoạt động trong quá khứ:

“Vòng nới lỏng định lượng này có lẽ là một điều tốt vì nền kinh tế của chúng ta vẫn bị đình trệ. Chính phủ có hai công cụ để giải quyết tăng trưởng kinh tế - chính sách tiền tệ và tài khóa - và chính phủ của chúng ta hiện đang bị phân cực về mặt chính trị để có được bất kỳ chính sách tài khóa nào, cho đến nay tất cả chúng ta đều có tiền. Fed không thể làm những gì nó sẽ làm bình thường (giảm lãi suất liên bang để dẫn đến lãi suất khác giảm) vì lãi suất đã lơ lửng ở gần bằng không. Vì vậy, họ đã phải sáng tạo và mua các tài sản khác, chứng khoán được thế chấp, để cố gắng tác động đến lãi suất ở các kỳ hạn khác nhau và đầu tư dài hạn hơn: không phải là một mũi tên điển hình trong hoạt động của Fed.

Hy vọng thực sự là việc gia tăng mua nhà và tái tài trợ sẽ xảy ra như là kết quả sẽ đặt thêm tiền vào túi của người dân hàng tháng, sau đó họ sẽ chi tiêu - từ đó thúc đẩy nền kinh tế thành hành động và tạo ra một vòng tròn đạo đức. Hy vọng khác là thông báo của Fed sẽ làm tăng niềm tin của người tiêu dùng chung trong nền kinh tế đang phục hồi. Để chắc chắn đây là lãnh thổ tương đối không có trụ sở của Fed, nhưng sự thay thế, không làm gì cả, sẽ không thể chấp nhận được. ”