Quỹ từ hoạt động (FFO) Định nghĩa & Ví dụ |

Nó là gì:

Quỹ từ hoạt động (FFO) là thước đo tiền mặt được tạo ra bởi một niềm tin đầu tư bất động sản (REIT). Điều quan trọng cần lưu ý là FFO không giống như tiền mặt từ hoạt động, là thành phần quan trọng trong báo cáo lưu chuyển tiền tệ gián tiếp.

Cách hoạt động (Ví dụ):

Công thức cho FFO là:

Tiền từ hoạt động = Thu nhập ròng + Khấu hao + Khấu hao - Lãi trên doanh số của tài sản

Giả sử Công ty XYZ là REIT sở hữu một số tài sản. Năm ngoái, báo cáo thu nhập của Công ty XYZ trông như thế này:

Sử dụng công thức trên, chúng tôi có thể tính FFO của Công ty XYZ như sau:

$ 2,500,000 + $ 2,000,000 - $ 200,000 = $ 4,300,000

REIT và các tín thác tương tự thường tiết lộ FFO trong chú thích cho báo cáo tài chính của họ (và trong nhiều trường hợp trong các tiêu đề của thông cáo báo chí của họ), và họ được yêu cầu thể hiện tính toán của họ.

Tại sao nó lại:

Nhìn chung, các điều chỉnh mà FFO thực hiện cho thu nhập ròng được dự định để bù đắp cho các phương pháp kế toán có thể bóp méo hiệu suất thực sự của tín thác đầu tư bất động sản. Điều này đặc biệt đúng với khấu hao. Nguyên tắc kế toán được chấp nhận chung (GAAP) yêu cầu REIT để khấu hao tài sản đầu tư của họ theo thời gian. Tuy nhiên, nhiều tài sản REIT thực sự đánh giá cao theo thời gian, và vì lý do này, chi phí khấu hao bắt buộc có xu hướng làm cho thu nhập ròng xuất hiện thấp giả tạo. FFO cũng điều chỉnh các khoản lãi (hoặc thua lỗ) về việc bán tài sản vì chúng không định kỳ và do đó không góp phần vào khả năng trả cổ tức liên tục của REIT (REIT phải trả 90% thu nhập chịu thuế của họ bằng cổ tức). Một số nhà phân tích tiến thêm một bước và tính toán quỹ điều chỉnh từ hoạt động (AFFO), điều chỉnh FFO để tăng tiền thuê và một số chi phí vốn.

Nhiều nhà phân tích thích kiểm tra FFO thay vì thu nhập ròng khi đo lường hiệu quả tài chính của REIT. Tương tự như thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS), FFO trên mỗi cổ phiếu là một số liệu được xem xét cẩn thận thường được sử dụng như thước đo để đánh giá khả năng sinh lời của REIT trên mỗi đơn vị sở hữu cổ đông. Trong khi đó, việc diễn giải giá / bội số FFO có thể tạo ra những hiểu biết định giá tương tự như những thông tin được tạo ra bởi các bội số P / E. Như vậy, FFO là yếu tố quyết định giá cổ phiếu.

Mặc dù FFO được coi là phương pháp phổ biến nhất để định lượng lợi nhuận của một công ty bất động sản, điều quan trọng cần nhớ là FFO thường dễ bị thao túng, thay đổi kế toán và báo cáo. Tuy nhiên, FFO vẫn là tiêu chuẩn công nghiệp trong việc xác định lợi nhuận đầu tư tin cậy cho các cổ đông.