Hedge Funds theo đuổi Porsche tại Tòa án Đức

bởi Michael Mayday

Vào tháng 10 năm 2008, Porsche thông báo rằng họ đang tìm cách mua lại 75% cổ phần của Volkswagen, mặc dù phủ nhận các báo cáo trước đó rằng họ đang tìm kiếm cổ phần đa số vào tháng 3 cùng năm. Porsche cuối cùng đã mua 75% cổ phần đó, nhưng khi làm như vậy, nó cũng rút cạn ví tiền của các quỹ phòng hộ quản lý tiền dựa trên niềm tin rằng công ty sẽ không cố gắng tiếp quản VW.

Porsche đã kiếm được 7,5 tỷ đô la đến 15 tỷ đô la trên giá cổ phiếu của VW trong những ngày sau thông báo. Các quỹ phòng hộ, lần lượt, bị lỗ hơn 1 tỷ USD.

Những quỹ đầu cơ này không đánh giá cao việc bị lừa đảo, và, để đáp lại, đã kiện nhà sản xuất xe hơi sang trọng này.

Hedge Funds ra mắt một vụ kiện

Các quỹ phòng hộ đưa ra một vụ kiện chống lại Porsche đã sử dụng chiến thuật "ngắn" để kiếm tiền từ thị trường chứng khoán. Việc bán ngắn xảy ra khi nhà đầu tư bán cổ phiếu mà họ đã vay từ các nhà môi giới với giá cao, hy vọng giá trị giảm để họ có thể mua lại cổ phiếu với mức giá thấp hơn, kiếm tiền từ sự khác biệt. Porsche bị cáo buộc là kỹ thuật bóp ngắn - về cơ bản, khi bán hàng ngắn đi sai. Thay vì giảm giá trị, cổ phiếu bắt đầu tăng. Để bù lỗ, các nhà đầu tư phải mua cổ phiếu ở mức giá cao hơn, điều này chỉ làm cho giá trị cổ phiếu tăng thêm.

Trong năm 2010, một nhóm các quỹ đầu tư New York bao gồm Greenlight Capital LP, Tiger Global LP, Glenhill Capital LP, Viking Equities LP và Glenview Capital Partners LP đã đệ đơn kiện Porsche, cáo buộc công ty thâm nhập thị trường và giữ lại thông tin từ các nhà đầu tư. Khi Porsche phát hành tin tức rằng họ đã bí mật mua lại phần lớn công ty, cổ phiếu của Volkswagen đã tăng nhanh về giá trị và việc mua hoảng loạn đã đưa Volkswagen trở thành công ty lớn nhất thế giới theo giá trị thị trường chứng khoán. Siết chặt ngắn gây ra các quỹ phòng hộ liên quan đến những tổn thất lớn trên 1 tỷ USD.

Từ New York đến Đức

Vào ngày 6 tháng 8 năm 2012, ngay sau khi Porsche và Volkswagen thành lập Integrated Automotive Group để giúp tích hợp Porsche vào VW, Tòa án Tối cao của Nhà nước New York Charles Ramos đã phán quyết rằng các quỹ phòng hộ có thể tiến hành vụ kiện tại New York. Bốn tháng sau, quyết định đó đã bị đảo ngược và Porsche đã thắng một vụ kiện. Năm tòa án kêu gọi công lý NY nhất trí quyết định rằng "Porsche gặp gánh nặng của mình để thiết lập rằng New York là một diễn đàn bất tiện."

Porsche đã cung cấp các quỹ phòng hộ 90 ngày để sắp xếp lại vụ kiện, lần này ở Đức, nơi họ đã thành công trong quá khứ. Bảy quỹ phòng hộ đang theo đuổi vụ kiện ở Đức với thiệt hại 2,59 tỷ đô la: bao gồm LP Elliott Associates, LP quốc tế Elliott, LP Liverpool, LP Đối tác Perry, Perry Partners International Inc, DE Shaw Valence International Inc và York Capital Management Châu Âu UK Advisors LLP. Vào tháng Tư năm 2013, vụ kiện đã được hoãn lại cho đến ngày 17 tháng Sáu, khi tòa án Braunschweig quyết định xem vụ việc có nên được chuyển đến một tòa án chuyên gia ở Frankfurt hay Hanover hay không.

Triển vọng tối ưu

Martin Winterkorn, CEO của Porsche SE và Volkswagen AG, cho biết công ty lạc quan về triển vọng của mình, và trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg, công ty “tiếp tục xem tất cả các vụ kiện chống lại Porsche SE là vô căn cứ”. Năm ngoái, một tòa án Đức đã ném ra hai bộ quần áo khác liên quan đến việc tiếp quản cố gắng của VW. Porsche hy vọng kết quả này sẽ được lặp đi lặp lại với các vụ kiện mới, nói rằng công ty “xem xét những cáo buộc được cho là không có công đức và sẽ trả lời bằng cách đệ trình một đề nghị bác bỏ.”

Rắc rối cho Porsche

Tuy nhiên, vào ngày 4 tháng 6, cựu giám đốc tài chính Holger Haerter đã bị kết tội gian lận và thao túng thị trường cho một phần của ông trong vụ bê bối năm 2008.

Khi hệ thống tài chính trên toàn thế giới bắt đầu chậm lại vào cuối năm 2008, các ngân hàng đã vay tiền cho Porsche bắt đầu kêu gọi các khoản nợ của họ, và Porsche bị ném vào cuộc khủng hoảng thanh khoản. Sau khi tiếp quản thất bại và gần 13 tỷ đô la nợ nần, Porsche đã đồng ý mua lại Volkswagen và chỉ tồn tại như một công ty thông qua cổ phần của mình trong cổ phiếu VW.

Max Earey / Shutterstock.com

Đọc thêm từ Investmentmatome:

• Kế hoạch Tiết kiệm Cao đẳng 529 Tốt nhất năm 2013: So sánh & Chọn Tài khoản Hàng đầu của Nhà nước
• Nghiên cứu: Chỉ có 24% người quản lý quỹ tương hỗ tích cực hoạt động tốt hơn chỉ số thị trường
• 401 (k) Rollovers: Cách chuyển qua 401 (k) sang IRA Không Phí