Cách đầu tư cùng với các nhà đầu tư giá trị lớn |

Bạn đã bao giờ cố gắng lập danh sách những nhà đầu tư thành công nhất mọi thời đại chưa? Nếu bạn giống như hầu hết chúng ta, đầu danh sách của bạn bao gồm Warren Buffett, Benjamin Graham và Peter Lynch. Nhưng chính xác, những gì khiến các nhà đầu tư này trở nên tuyệt vời? Và quan trọng hơn, họ đã làm như thế nào?

Mặc dù mỗi nhà đầu tư vĩ đại này đều có cách tiếp cận riêng biệt với thị trường, họ có một điểm chung: Họ là những nhà đầu tư giá trị. Và bởi vì là một nhà đầu tư giá trị liên quan đến ít hơn một báo cáo tài chính và mong muốn biết một công ty trong và ngoài, bất cứ ai cũng có thể tìm hiểu các nguyên tắc hướng dẫn các nhà đầu tư lớn nhất thế giới. như Buffett và Lynch đã thể hiện sức mạnh đáng kinh ngạc trong suốt sự nghiệp của họ. Mặc dù tất cả những người đàn ông tuyệt vời này có một vài vệt lạnh, chúng tôi không thể nghĩ ra một cách tiếp cận nào khác đã chứng minh là hiệu quả hơn giá trị đầu tư trên một chặng đường dài.

Trong vài trang tiếp theo, chúng tôi sẽ hướng dẫn bạn một số khái niệm chính về đầu tư giá trị, cùng với một ví dụ về cách ông Buffett đưa ra các nguyên tắc đầu tư giá trị để hoạt động.

Tại sao chọn giá trị tăng trưởng?

Một tấn nghiên cứu học thuật đã được công bố trên Theo công ty nghiên cứu Ibbotson Associates, từ tháng 12 năm 1968 đến tháng 12 năm 2002, các cổ phiếu giá trị phân phối trung bình hàng năm trở lại + 11,0%. Bằng cách so sánh, các cổ phiếu tăng trưởng trở lại chỉ + 8,8% và S & P 500 chỉ quản lý được 6,5% lợi nhuận hàng năm.

Tập đoàn Russell Investment cung cấp cho chúng tôi một ví dụ tuyệt vời khác. Chỉ số Russell 2000 được theo dõi rộng rãi có hai người anh em họ: Chỉ số tăng trưởng Russell 2000

và Chỉ số giá trị Russell 2000.

Như bạn thấy, các cổ phiếu thuộc trại giá trị vượt trội so với các đối tác tăng trưởng của họ. Ngoài một blip trên biểu đồ ngay trước khi sự bùng nổ dot-com, một thời gian khi cổ phiếu tăng trưởng là bất thường nóng, cổ phiếu giá trị đã liên tục tăng nhanh hơn cổ phiếu tăng trưởng. Đầu tư vào giá trị trong khoảng thời gian này sẽ biến một khoản đầu tư $ 10.000 giả định thành gần 60.000 đô la - gấp đôi số cổ phiếu tăng trưởng.

Cổ phiếu giá trị cũng tăng nhanh hơn các cổ phiếu tăng trưởng trên thị trường gấu từ năm 2000 đến năm 2002, và không phải bất hợp lý khi kỳ vọng các cổ phiếu giá trị sẽ làm tương tự trên thị trường hiện tại. Sau khi tất cả, trong thời gian bất ổn kinh tế và thị trường, các nhà đầu tư truyền thống đổ xô đến các cổ phiếu có giá trị chất lượng cho sự an toàn và ổn định mà họ cung cấp. Và trái ngược với niềm tin phổ biến, các cổ phiếu giá trị mang lại mức tăng mạnh trong các thị trường tăng giá. Đó là lý do tại sao các cổ phiếu giá trị thực sự được xem là cổ phiếu cho một đường dài. Tập trung vào giá trị có ý nghĩa đối với hầu hết các nhà đầu tư. Các cổ phiếu tăng trưởng và tăng trưởng nóng lấy các tiêu đề, nhưng về giá trị dài hạn luôn thắng lợi. Trước khi chúng tôi tiếp tục, chúng ta hãy hiểu rõ hơn về thuật ngữ "giá trị".

Dòng tiền là King

Nhà đầu tư chọn mua cổ phiếu vì nhiều lý do. Một số mua vào những câu chuyện hấp dẫn và hấp dẫn mà các công ty và nhà phân tích đẩy - một loại thuốc bom tấn mới, một công nghệ mới nổi, hoặc một sản phẩm mới thú vị.

Tuy nhiên, khi mua một cổ phiếu, điều quan trọng cần nhớ là bạn không mua một câu chuyện, một nhà máy sản xuất, một đội ngũ quản lý, hoặc một nhà máy đầy đủ trang thiết bị.

Chính cốt lõi của nó, mọi đầu tư chứng khoán là việc mua một dòng tiền trong tương lai. Mặc dù tiền mặt đôi khi có thể đến từ việc bán một số tài sản

nhất định (hoặc toàn bộ doanh nghiệp), nó chủ yếu đến từ hoạt động kinh doanh của công ty.

Với điều này, một cổ phiếu động lực nóng có thể có một câu chuyện tuyệt vời để kể, nhưng cuối cùng câu chuyện đó sẽ chứng minh vô nghĩa nếu nó không dẫn đến việc tạo ra dòng tiền hàng năm vững chắc. Cuối cùng, đó là tiền mặt cần thiết để chi trả cổ tức, mua lại cổ phần và tái đầu tư vào doanh nghiệp.

Theo thời gian, các công ty tăng trưởng bay cao trở thành những máy tạo tiền mặt như Microsoft (Nasdaq: MSFT). Tuy nhiên, đối với mỗi cổ phiếu tăng trưởng nóng mà trưởng thành vào một con bò tiền mặt, có vô số những người khác rơi vào sự tối tăm, không có gì khác ngoài nỗi đau lòng cho các nhà đầu tư. Thậm chí tệ hơn, như chúng ta đã thấy sau vụ nổ dot-com, nhiều công ty thậm chí có thể bị phá sản.

Tính toán tỷ lệ lưu chuyển tiền mặt

Trong khi đầu tư giá trị có thể mang lại lợi nhuận cao, không ai từng nói thật dễ dàng.

Phát hiện ra các cổ phiếu sai lầm có thể là một nhiệm vụ tốn thời gian và nghiên cứu. Trong trường hợp trên, ví dụ, Buffett chắc chắn đưa vào những tháng nghiên cứu đào sâu vào nền của Clayton. Hơn nữa, ngay cả khi nhà đầu tư giá trị tiếp tục với các giả định của mình, có thể mất một thời gian để phần còn lại của thị trường bắt kịp - nghĩa là cổ phiếu bị định giá thấp có thể tiếp tục như vậy trong một thời gian dài.

Tuy nhiên, như là sự trở lại lịch sử hiển thị, công việc khó khăn và kiên nhẫn có thể cũng có giá trị nỗ lực. Mặc dù không có số liệu nào cho phép các nhà đầu tư khám phá ra các giá trị tốt nhất, nhưng một vài tỷ lệ có thể giúp khởi động lại phân tích cần thiết để tìm kiếm các ứng cử viên vững chắc

Đầu tiên và trước hết, đừng bối rối khi bạn nhìn thấy phương trình hoặc công thức. Một trong những điểm nổi bật của đầu tư giá trị là bạn không cần tính toán thực sự phức tạp để thực hiện phân tích của mình. Hầu hết các tính toán chỉ liên quan đến đơn giản arithmatic. Và nếu bạn chỉ mất thêm một chút thời gian để hiểu mối quan hệ giữa các biến, bạn sẽ nhanh chóng hiểu rõ hơn về doanh nghiệp mà bạn đang đánh giá.

Dòng tiền không nằm trong dòng tiền

quan trọng nhất, nếu không phải là quan trọng nhất, khái niệm trong việc định giá một cổ phiếu. Như chúng tôi đã đề cập, giá cổ phiếu hôm nay chỉ đơn giản là tổng của dòng tiền trong tương lai khi các dòng tiền này được đưa vào đô la ngày nay.

Các chuyên gia phân tích kỹ thuật sang một bên, hầu hết các nhà đầu tư mua cổ phiếu bởi vì họ tin rằng công ty sẽ trả chúng trở lại trong tương lai thông qua thanh toán cổ tức hoặc mua lại cổ phiếu. Một công ty chỉ có thể trả lại cho bạn nếu nó tạo ra nhiều tiền hơn số tiền đó. Do đó, tầm quan trọng của việc tính toán dòng tiền tự do.

Với ý nghĩ này, các nhà đầu tư có giá trị phải luôn kiểm tra dòng tiền của công ty trước khi thực hiện bất kỳ khoản đầu tư nào.

Một số biện pháp chúng tôi sẽ nói sau, bao gồm P / Tỷ lệ E và lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu, sử dụng chi tiết đơn hàng từ báo cáo thu nhập. Báo cáo thu nhập là cực kỳ quan trọng khi anayzing một công ty, nhưng vì bản chất của các quy tắc kế toán, các biện pháp báo cáo thu nhập như thu nhập ròng và thu nhập trên mỗi cổ phiếu có thể không mang tính biểu thị của số tiền mà một công ty đang tạo ra. Các công ty có thể (và làm) sử dụng nhiều thủ thuật kế toán khác nhau để thao túng hoặc bóp méo thu nhập của họ từ quý này sang quý khác.

Ngược lại, Dòng tiền sẽ đo tiền mặt thực tế ra vào công ty trong một khoảng thời gian nhất định. Dòng tiền là mục tiêu và không thể dễ dàng thao tác.

Lưu chuyển tiền từ hoạt động / Giá trị doanh nghiệp

Lưu ý rằng, công cụ đầu tiên chúng ta sẽ xem xét là tỷ lệ giá trị dòng tiền đến doanh nghiệp, còn được biết đến như năng suất dòng tiền hoạt động (sản lượng OCF). Tỷ lệ này cho chúng ta biết số tiền mà một công ty đang tạo ra mỗi năm liên quan đến tổng giá trị (cả nợ và vốn chủ sở hữu) đã được giao cho công ty.

Tìm thấy dòng tiền từ hoạt động (CFO), không ngạc nhiên, trên báo cáo lưu chuyển tiền tệ. Đây là thước đo tiền mặt được tạo ra bởi bộ phận kinh doanh của doanh nghiệp. Nó không tính đến bất kỳ khoản tiền nào được huy động bằng cách bán tài sản (dòng tiền từ đầu tư) hoặc bằng cách vay hoặc phát hành cổ phiếu (dòng tiền từ tài chính). Về lâu dài, doanh nghiệp phải có khả năng kiếm tiền từ hoạt động của mình.

Mẫu số của tỷ số là giá trị doanh nghiệp (EV). EV là cách điều chỉnh vốn hóa thị trường để phản ánh chính xác hơn giá trị thực của một doanh nghiệp. Nó được tính bằng cách lấy vốn hóa thị trường của một công ty (giá trên mỗi cổ phiếu nhân với số lượng cổ phiếu lưu hành), sau đó cộng thêm nợ chưa thanh toán và trừ đi số dư tiền mặt của công ty. Điều này làm cho EV trở thành một phản ánh tuyệt vời về tổng giá trị mà một nhà đầu tư sẽ nhận được nếu họ mua toàn bộ công ty - nhà đầu tư sẽ phải trả hết nợ của công ty nhưng sẽ giữ tiền mặt trên sổ sách.Bằng cách chia dòng tiền hoạt động của công ty theo giá trị doanh nghiệp, chúng tôi có thể tính toán lợi tức OCF của công ty. Biện pháp này phản ánh số tiền mà một công ty tạo ra so với tổng giá trị mà các nhà đầu tư đã đặt vào công ty. Tất cả mọi thứ đều bình đẳng, tỷ lệ này cao hơn, càng có nhiều tiền mặt mà một công ty tạo ra cho các nhà đầu tư của nó.

Phân tích dòng tiền chiết khấu (DCF)

Mô hình DCF là một công cụ phân tích khá phức tạp mà nhiều chuyên gia của Phố Wall sử dụng để đánh giá giá trị nội tại của doanh nghiệp. Quá trình này liên quan đến việc dự báo dòng tiền trong tương lai của công ty, sau đó chiết khấu các dòng tiền đó trở lại đô la ngày hôm nay bằng cách sử dụng tỷ suất hoàn vốn đủ cao để bù đắp cho nhà đầu tư về những rủi ro mà họ đang dùng. Bằng cách cộng các giá trị hiện tại của tất cả các dòng tiền trong tương lai và chia cho số lượng cổ phiếu hiện tại còn tồn tại, chúng tôi đưa ra ước tính giá trị nội tại của mỗi cổ phiếu.

Như dự kiến, các con số xuất phát từ tính toán chỉ là tốt như những con số đi vào - dự báo tăng trưởng không chính xác và tỷ lệ chiết khấu không thực tế có thể để lại cho bạn các tính toán giá trị nội tại mà là cực kỳ cơ bản. Như đã đề cập trước đó, để bù đắp rủi ro này, hầu hết các nhà đầu tư giá trị xây dựng trong một biên độ an toàn rộng trước khi đầu tư. Nói cách khác, họ có thể không mua một cổ phiếu với giá trị nội tại là $ 50 trừ khi giao dịch ở mức $ 40 hoặc thấp hơn. Bây giờ chúng tôi đã giới thiệu cho bạn về phân tích lưu chuyển tiền mặt, hãy xem xét một số tỷ lệ dựa trên giá trị bổ sung cho tỷ lệ tìm kiếm của chúng tôi cho

Là giá phải không?

Các nhà đầu tư giá trị được biết đến với giá rẻ.

Họ luôn tìm kiếm các công ty đang giao dịch với giá thấp hơn nhiều so với giá trị thực tế của họ. Cụ thể hơn, các nhà đầu tư giá trị tìm kiếm các tình huống trong đó dòng tiền trong tương lai mà một công ty có khả năng sản xuất đã bị thị trường đánh giá sai.

Vì việc tính toán giá trị thực sự là gì (giá trị nội tại của nó) được tạo thành từ các giả định, rất khó để đánh giá giá trị nội tại thực sự của một cổ phiếu. Để bảo vệ mình trước lỗi định giá, hầu hết các nhà đầu tư giá trị đều dựa vào khái niệm quan trọng về độ an toàn.

Ví dụ, một nhà phân tích cắm các giả định của cô vào một mô hình dòng tiền đơn giản mà cô đặt lại với nhau. Mô hình của cô ấy nói rằng Công ty X có giá trị nội tại là 10 đô la cho mỗi cổ phiếu. Hôm nay, Công ty X giao dịch ở mức 9,50 đô la mỗi cổ phiếu. Cô ấy có thể mua cổ phần ngay bây giờ, nhưng để bảo vệ mình khỏi khả năng cô ấy tính giá sai, cô ấy quyết định đợi cho đến khi cổ phiếu chạm 8 đô la trước khi mua nó.

Khái niệm về mức độ an toàn là cực kỳ có giá trị vì các nhà đầu tư có thể sử dụng nó để giảm thiểu rủi ro giảm giá và có khả năng kiếm được lợi nhuận trung bình cao hơn - ngay cả khi họ đã đánh giá quá thấp giá trị thực của cổ phiếu.

Các nhà đầu tư giá trị tin rằng thị trường có thể định giá cổ phiếu sai do các mối quan tâm ngắn hạn hoặc thông tin sai lệch lan rộng trong đám đông. Khi những nỗi sợ đó tiêu tan, cổ phiếu có thể phục hồi và tập trung về giá trị thực sự của nó - mang lại lợi ích to lớn cho những người nhìn xuống bề mặt.

Để xem phương pháp này hoạt động, không còn gì khác ngoài Warren Buffett. cung cấp một loạt các ví dụ, bao gồm những điều sau. Năm 2003, Buffett mua Clayton Homes, một nhà xây dựng nhà sản xuất. Trước khi mua lại, Buffett tin rằng thị trường đã đánh giá thấp Clayton bởi vì nó đã làm quá tải lịch sử biến động của ngành công nghiệp chế tạo. Trong thời gian bùng nổ thị trường bất động sản, các công ty sản xuất nhà ở thường tham gia vào các chính sách cho vay quá tích cực. Khi thị trường sẽ chậm lại, những công ty này sẽ đấu tranh để thu về một danh mục các khoản vay không được tư vấn (tương tự như vụ tai nạn thị trường nhà ở gần đây).

Khi Buffett chọn Clayton, Fed đang chuẩn bị tăng lãi suất. Nhiều nhà đầu tư trên Phố Wall cảm thấy chu kỳ bùng nổ và phá sản sắp sửa lặp lại. Sự khôn ngoan thông thường vào thời điểm đó nói rằng các nhà xây dựng sản xuất sẽ gặp khó khăn trong việc giữ một khoản nợ xấu.

Tuy nhiên, Buffett biết rằng Clayton là một công ty hoạt động rất tốt. Ngược lại với nhiều công ty khác trong ngành, quản lý của Clayton tự hào về việc bảo thủ trong các hoạt động cho vay của mình. Công ty có xu hướng tìm kiếm những khách hàng có chất lượng cao hơn, những người sẽ không mặc định khi thời gian xấu, ngay cả khi nó có nghĩa là biến khách hàng tiềm năng thành hiện thực.

Trong trường hợp này, Buffett đã phát hiện ra một khoản đầu tư giá trị xuất sắc chỉ vì Wall Street đã vẽ Clayton với bàn chải giống như phần còn lại của ngành công nghiệp. Đánh giá của Buffett về giá trị của Clayton đã đúng trên mục tiêu, và kết quả là, ông đã kiếm được lợi nhuận khổng lồ bằng cách mua cổ phiếu với mức giá thấp hơn giá trị nội tại của nó.

Tính tỷ lệ giá trị

giá cổ phiếu cho chúng ta biết rất ít. Nó phải được đặt trong bối cảnh thích hợp. Là một nhà đầu tư giá trị, bạn có thể sử dụng một loạt các tỷ lệ để xác định một cổ phiếu là rác hay kho báu.

Giá thu nhập (P / E)

Tỷ lệ giá trên thu nhập cung cấp cho chúng tôi một đo lường giá cổ phiếu của công ty liên quan đến thu nhập của công ty. Như bạn có thể đã biết, tỷ số P / E được tính bằng cách chia giá cổ phiếu hiện tại của một công ty với thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS). Kết quả cơ bản cho chúng ta biết số tiền nhà đầu tư sẵn sàng trả cho mỗi đô la thu nhập của công ty.

Tất cả đều bằng nhau, tỷ lệ P / E của công ty càng thấp, giá trị càng cao thì cổ phiếu có liên quan đến cơ sở thu nhập hiện tại.

Trong khi toán học đằng sau biện pháp này khá đơn giản, bạn có một số biến thể để chọn. Thu nhập được tính dựa trên thu nhập thực tế của công ty trong khoảng thời gian 12 tháng trước đó. Thu nhập chuyển tiếp dựa trên ước tính thu nhập của các nhà phân tích cho năm tới (hoặc thậm chí xa hơn trong tương lai).

Chúng tôi muốn kiểm tra cả giá trị trailing và forward, vì chúng có thể mang lại các manh mối quan trọng. Ví dụ, nếu P / E dự phóng của công ty thấp hơn mức P / E theo sau, thì đây có thể là dấu hiệu cho thấy cổ phiếu bị định giá thấp về các nhà phân tích thu nhập trong tương lai đang dự báo.

Điều quan trọng cần nhớ là P / Tỷ lệ E là vô nghĩa khi được kiểm tra trong sự cô lập và có thể gây hiểu lầm khi được sử dụng để so sánh các cổ phiếu trong các ngành khác nhau. Bởi vì các nhóm ngành khác nhau không có cùng đặc điểm cơ bản, chúng có xu hướng giao dịch trong phạm vi P / E trung bình khác nhau. Sẽ không phù hợp để đo lường P / E của một ngân hàng khu vực, so với P / E của một công ty phần mềm.

Cuối cùng, tỷ lệ tăng trưởng cũng phải được xem xét. Một công ty giao dịch ở mức 20 lần thu nhập và đăng tăng trưởng doanh thu đáng tin cậy + 40% mỗi năm có thể là một cổ phiếu "rẻ hơn" nhiều hơn so với một công ty có mức tăng trưởng doanh thu bằng 10 lần thu nhập.

sẽ xem xét PEG mà chúng tôi giải thích dưới đây.

Tỷ lệ P / E-to-Growth (PEG)

Bằng cách kết hợp sự tăng trưởng tương lai dự kiến ​​của công ty vào phương trình, tỷ lệ PEG giúp chúng ta loại bỏ một trong các Như một quy tắc đơn giản, các cổ phiếu mà các PEG thể thao dưới 1.0 là các giá trị tiềm năng tốt.

Mặc dù tỷ lệ PEG là một thước đo cực kỳ hữu ích, nhưng nó không phải là quá dễ dàng. Các công ty có tốc độ tăng trưởng rất cao thường có tỷ lệ PEG trên 1.0 và vẫn là những giá trị lâu dài. Đừng rơi vào cái bẫy tin rằng tất cả các công ty có PEG dưới 1.0 là những đầu tư tốt. Sau khi tất cả, ước tính tăng trưởng không thực tế có thể dễ dàng ném ra khỏi tính toán. Với những cạm bẫy tiềm năng này, hãy sử dụng PEG để xác định các cổ phiếu có giá trị chất lượng tiềm năng, nhưng sử dụng nó cùng với các biện pháp khác để quyết định xem doanh nghiệp có phải là giá trị thực hay không.

Return-on-Equity (ROE)

ROE là một công cụ tuyệt vời cho các nhà đầu tư giá trị và là một yêu thích của ông Buffett. Việc tính toán ROE rất đơn giản: chia thu nhập ròng của công ty bằng vốn chủ sở hữu của cổ đông. Tỷ lệ này đo lường lợi nhuận mà một công ty sản xuất liên quan đến đầu tư của cổ đông trong công ty.

Thu nhập ròng thường được gọi là "dòng dưới cùng" vì nó thực sự là dòng dưới cùng trên một báo cáo thu nhập. Vốn chủ sở hữu của cổ đông được liệt kê trên bảng cân đối kế toán, và nó là một thước đo kế toán để ước tính những gì còn lại cho chủ sở hữu nếu tất cả tài sản đã được bán và các khoản nợ đã được trả hết.

Khi tìm kiếm ý tưởng đầu tư định hướng giá trị, bạn nên tìm kiếm các công ty đã cho thấy ROE ổn định hoặc tăng trong những năm gần đây. Tuy nhiên, hãy chú ý đến công ty có một năm bất thường mạnh mẽ hoặc những người đã đặt mức tăng một lần, vì con số thu nhập ròng của nó có thể tạm thời tăng cao. Nhiều công ty công nghệ, ví dụ, sản xuất ROE rất lớn vào năm 2000, chỉ để thấy lợi nhuận giảm (và ROE con số) trong vài năm tới.

Cũng có một mối quan hệ quan trọng giữa ROE và nợ. Bằng cách tham gia vào các khoản nợ cao hơn và cao hơn, các công ty có thể thay thế vốn vay cho vốn chủ sở hữu. Do đó, các công ty có tải nợ lớn sẽ có ROE cao hơn các công ty có sử dụng đòn bẩy cân bằng hơn.

Và lớn, hãy tìm những công ty có số liệu ROE trong độ tuổi trung niên hoặc cao hơn - gần bằng mức trung bình lịch sử của S & P 500.

Đặt tất cả cùng nhau

Đầu tư luôn là một sự cân bằng tinh tế của nghệ thuật và khoa học.

Để xác định các cổ phiếu bị định giá thấp, hầu hết các nhà đầu tư bắt đầu bằng cách kiểm tra các công ty có điểm số cao trong việc định giá chính số liệu được thảo luận trước đó. Tuy nhiên, đừng cho rằng danh sách các tên lọc qua sàng lọc phân tích tỷ lệ là tất cả những gì cần thiết để xác định các cổ phiếu có giá trị trúng thầu. Mỗi cổ phiếu được tạo ra bởi các màn hình đó cần phải được đánh giá cẩn thận, và kiểm tra chặt chẽ dữ liệu không phải số cũng cần được cân nhắc.

Ví dụ, trong kịch bản Clayton Homes ở trên, Buffett đã xem xét kỹ nhóm quản lý của công ty trước đây đầu tư. Đó là một ý tưởng hay để tìm hiểu nền tảng của đội ngũ quản lý và điều hành của công ty trước khi đầu tư. Những thông tin hoặc thành tích nào họ mang lại cho công việc? Họ có kinh nghiệm công nghiệp trước đây không, và nếu vậy, hồ sơ theo dõi của họ có đáng khen ngợi không? Họ có liên kết lợi ích của họ với xếp hạng và tập tin bằng cách mua cổ phần trong công ty không?

Tiếp theo, việc cân nhắc cũng nên được trả cho ngành của công ty và liệu công ty có một lợi thế dễ nhận biết đối với các công ty cùng ngành hay không. Các nhà đầu tư giá trị thường gọi lợi thế so sánh này là "hào quang". Hãy thử đầu tư vào các công ty được hưởng lợi từ một loạt các lợi thế cạnh tranh riêng biệt và có thể phòng thủ.

Ưu điểm có thể mang hình dạng thương hiệu mạnh, sản phẩm độc đáo hoặc thậm chí là công nghệ được cấp bằng sáng chế. Hãy nhớ rằng, các công ty có lợi thế cạnh tranh bền vững có nhiều khả năng duy trì mức sinh lời cao hơn những người không có chúng.

Bạn cũng nên xác định xem một công ty hoạt động trong một thị trường có chu kỳ hay không. Một số công ty - chẳng hạn như nhà sản xuất ô tô - thường thấy vận may của họ tăng và giảm với những thay đổi trong nền kinh tế. Hiệu suất của các công ty này thường gắn liền với các yếu tố kinh tế vĩ mô rộng; chúng có thể trông hấp dẫn khi thời gian tốt, nhưng chúng cũng dễ bị suy thoái kinh tế. Nói cách khác, hãy tự hỏi liệu con hào kinh tế của công ty có đủ rộng để bảo vệ lợi nhuận của công ty trong điều kiện khó khăn hay không.

Cuối cùng, hãy tìm hiểu nhiều về hoạt động của công ty tiềm năng nhất có thể. Điều này bao gồm một cái nhìn kỹ lưỡng về ngành công nghiệp của nó, các nhà cung cấp, khách hàng, đối thủ cạnh tranh của nó, vv Đào qua các thông cáo báo chí cũ được đăng trên các trang web tài chính. Báo cáo hàng quý và hàng năm gần đây nhất của công ty cũng được yêu cầu đọc.

Hãy nhớ rằng, các bài viết hoặc thông tin có giá trị nhất có thể chạy ngược lại ý kiến ​​của bạn về một công ty. Nói cách khác, đừng bỏ qua các dấu hiệu cảnh báo nhảy vì chúng thách thức luận án của bạn trên một cổ phiếu; thay vào đó hãy cố gắng chọc lỗ trong các lập luận của riêng bạn. Điều này sẽ giúp loại bỏ các sai lầm đầu tư tốn kém và cho phép bạn đầu tư với nhiều niềm tin hơn.

Đầu tư giá trị thành công không nhất thiết liên quan đến việc phát hiện ra nhiều lựa chọn tiềm năng; điều quan trọng là phải đúng khi bạn tìm thấy một điều tốt. Khi bạn cuối cùng đã quyết định, hãy đầu tư với sự tự tin và giữ vững lâu dài.