Số liệu chính được sử dụng bởi người quản lý tiền tốt nhất mà bạn chưa bao giờ nghe thấy!

Mặc dù ngành công nghiệp quỹ phòng hộ Tôi nghĩ Seth Klarman của Baupost xứng đáng nhận được những giải thưởng như vậy, và những người như Warren Buffett và George Soros là vô cùng xuất sắc. Nhưng người quản lý thông minh nhất trong kinh doanh có thể là người mà nhiều người chưa bao giờ nghe đến.

Tôi đang nói về Jim Simons.

Theo một hồ sơ phát sáng gần đây trong New York Times Simons:

- Đã nhận tiến sĩ ở tuổi 23;

- Khai phá mã nâng cao cho Cơ quan An ninh Quốc gia tại 26;

- Dẫn đầu một khoa toán đại học ở tuổi 30;

- Giành giải thưởng cao nhất của hình học ở mức 37;

- Và thành lập Renaissance Technologies, một trong những quỹ phòng hộ thành công nhất thế giới, ở tuổi 44.

Tại thời Phục hưng, Simons đã xây dựng một hồ sơ theo dõi dài hạn mạnh mẽ, bằng cách triển khai một lượng lớn sức mạnh tính toán để xác định chiến thắng picks, được biết đến trong lĩnh vực này là “đầu tư lượng tử”.

Dựa trên những lần mua cổ phiếu gần đây, chúng tôi có một cảm giác khá rõ ràng về những gì mà các mô hình của Simons đang nói với anh ấy bây giờ. Trong quý II năm 2014, công ty của ông đã chi tổng cộng 435 triệu đô la để thiết lập các vị trí mới trong ba công ty, ngay từ cái nhìn đầu tiên, không có điểm gì chung. Một là năng lượng, người khác làm cho mặt hàng chủ lực của người tiêu dùng và người kia là bán lẻ. Đặc điểm chung của chúng: tất cả chúng đều tạo ra một lượng tiền mặt tự do phi thường.

Dòng tiền tự do (FCF) là số liệu chính mà bạn nên theo dõi đối với các công ty trưởng thành. Các số liệu khác có lỗi của họ: thu nhập ròng có thể được điều khiển bằng các mánh lới quảng cáo kế toán, và thu nhập hoạt động có thể che giấu thực tế là chi tiêu vốn chiếm tất cả lợi nhuận thực sự. Thay vào đó, FCF là thước đo trực tiếp về số tiền có thể được gửi vào bảng cân đối kế toán.

Nếu bạn tập trung vào các công ty có số lần mua lại hoặc cổ tức ấn tượng, thì bạn đã chứng kiến ​​sức mạnh của FCF., tất cả các công ty này đang trải qua một cuộc khủng hoảng giữa cuộc đời và phải tìm cách để tự phát minh lại. Jim Simons biết rằng các công ty như vậy có kho vũ khí đáng kể để giúp trẻ hóa công việc kinh doanh, có nghĩa là những thách thức hiện tại của họ là khá khó khăn.

Dưới đây là một cái nhìn gần hơn.

1. ExxonMobil (NYSE: XOM)

Người khổng lồ dầu mỏ này phải đối mặt với những thách thức tương tự như các đồng nghiệp của mình: thế giới tràn ngập dầu và khí đốt, nhưng các lĩnh vực năng lượng mới hơn đang trở nên đắt hơn để khai thác.

Trong biểu đồ trên, bạn có thể thấy rằng FCF giảm mạnh trong năm 2013, nhờ vào một loạt chi phí một lần liên quan đến các chương trình khoan toàn cầu. Ban quản lý đã dành 4-6 quý vừa qua để tối ưu hóa hoạt động, bán tài sản ở một số khu vực nhất định trong khi rót đầu tư vào những người khác.

Kết quả thực hiện: FCF sắp hồi phục một cách lớn. Các nhà phân tích tại Merrill Lynch thấy FCF tăng lên 17 tỷ USD trong năm nay, lên 25,5 tỷ USD trong năm tới và 29,3 tỷ USD năm 2016.

Các nhà đầu tư hiểu rõ XOM sẽ làm gì với số tiền đó. XOM đã mua lại gần hai tỷ cổ phiếu kể từ năm 2005, điều này đã giúp tăng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu. Trong khi đó, cổ tức của XOM đã được thúc đẩy ở tốc độ hai con số cho năm thứ ba liên tiếp.

2. Procter & Gamble (NYSE: PG)

Người khổng lồ hàng hóa tiêu dùng này đã bị rớt.

Doanh thu đã bị mắc kẹt trong khoảng từ 80 đến 85 tỷ đô la trong bốn năm liên tiếp và các nhà phân tích mong đợi nhiều hơn trong năm tài chính 2015. Với 160 thương hiệu riêng biệt thuộc quyền quản lý của nó, công ty đã bị coi là quá tập trung. Đáng chú ý, 70 thương hiệu hàng đầu chiếm hơn 90% doanh thu.

P & G hiểu rằng đã đến lúc phải làm mọi thứ. Ban lãnh đạo gần đây đã công bố kế hoạch bán 90-100 thương hiệu phi cốt lõi, tiết kiệm hơn 10 tỷ USD tiền tiết kiệm hàng năm. Điều này có thể đặt giai đoạn cho P & G tái đầu tư vào các loại sản phẩm có tiềm năng tăng trưởng tốt hơn.

“Chúng tôi nghĩ rằng điều này cho thấy P & G đang phá vỡ mối quan hệ với bản thân trước đây, mong muốn trở thành một người chơi nhanh nhạy và nhạy bén hơn Erin Lash, một nhà phân tích tại Morningstar đã viết. “Ngay cả một phiên bản thu gọn của công ty chăm sóc cá nhân và hộ gia đình toàn cầu hàng đầu vẫn sẽ mang lại những mối quan tâm đáng kể với các nhà bán lẻ.”

Nếu quản lý không sử dụng số tiền thu được để có được thương hiệu mới, họ có thể đặt trọng tâm hơn vào cổ tức và mua lại. Từ năm tài chính 2008 đến hết năm 2014, P & G đã có thể thu nhỏ số cổ phiếu từ 400 triệu xuống còn 2,9 tỷ cổ phiếu. Chỉ tính riêng trong năm tài chính 2014, P & G đã chi 6 tỷ đô la cho việc mua lại và 6,9 tỷ đô la khác cho cổ tức. Tỷ suất cổ tức hiện tại của P & G là 3,2% là ấn tượng, nhưng so với thực tế ấn tượng rằng cổ tức đã được tăng lên trong 58 năm liền.

Động thái của công ty để lắc lên danh mục và giải phóng tiền mặt có khả năng là chuỗi chiến thắng sẽ vẫn còn nguyên vẹn trong một thời gian tới.

3. Bed, Bath & Beyond (Nasdaq: BBBY)

Jim Simons không đơn độc trong sự hăng hái của mình đối với nhà bán lẻ hàng hóa trong nước này. Một vài tháng trước, tôi lưu ý rằng các quỹ khác đã được xây dựng vị trí trong Bed, Bath & Beyond sau khi sụt giảm mạnh trong chứng khoán. Simons, giống như nhiều nhà đầu tư hiểu biết, biết rằng thời gian tốt nhất để tập trung vào các công ty ổn định như vậy là khi họ không có lợi, vì Bed, Bath & Beyond chắc chắn là ngay bây giờ.

Như tôi đã lưu ý, FCF dự kiến ​​sẽ giảm trong năm nay, các nhà quản lý sẽ tăng cường đầu tư vào trang web và cơ sở lưu trữ, điều này sẽ đặt nền tảng cho sự tăng trưởng FCF mới trong những năm tới. Nếu bạn đang tự hỏi BBBY sẽ làm gì khi FCF hồi phục, bạn chỉ cần nhìn vào quá khứ: Số lượng cổ phiếu của công ty đã giảm từ 300 triệu trong năm 2005 xuống còn khoảng 200 triệu ngày hôm nay, và con số đó có thể sẽ giảm trong những năm tới.

Rủi ro cần xem xét:

Ba công ty này đang ở giữa một năm đầy thử thách. Họ thiếu các chất xúc tác sắp xảy ra và nên được xem là các khoản đầu tư dài hạn. Hành động cần -> Dòng tiền tự do mạnh có thể giúp phòng thủ chứng khoán khi hành động thị trường khó khăn. Các nhà đầu tư thường thực hiện một chuyến bay đến nơi an toàn vào những thời điểm như vậy, tập trung vào các công ty có hào quang và có thể tạo ra tiền mặt. Tất cả ba doanh nghiệp này đã chứng minh mình trong một thời gian dài và sẽ có khả năng tăng trưởng dòng tiền tự do mạnh mẽ trong những năm tới.

Cổ tức tăng trưởng lành mạnh và mua lại cổ phiếu là dấu hiệu của một công ty mạnh. Đó là hai trong số ba chỉ số mà đồng nghiệp của tôi sử dụng để tính toán "Tổng sản lượng" của một cổ phiếu. Bằng cách phân tích bộ ba này, đồng nghiệp Nathan Slaughter của tôi đã tìm thấy một nhóm các công ty có lợi nhuận ổn định nhất trên Trái Đất - những cổ phiếu này vượt trội so với S & P 500 trong bong bóng "dot-com" và khủng hoảng tài chính năm 2008. Để tìm hiểu thêm về tổng số cổ phiếu lợi nhuận, bấm vào đây.