Chỉ số đau khổ đang gây ra rắc rối một lần nữa |

Lớn lên như một đứa trẻ trong thập niên 1970, tôi thỉnh thoảng nghe lỏm người lớn nói về sự u ám và diệt vong vượt qua nền kinh tế Mỹ. Từ quan điểm của con tôi, tôi có thể thấy rằng những người trưởng thành này bi quan và tức giận, và tôi được dẫn đến nghĩ rằng "Ngày vinh quang" cho Hoa Kỳ là một điều của quá khứ. Chúng ta không biết rằng mọi thứ sẽ sớm trở nên tốt hơn, và vào những năm 90, tốt hơn nhiều.

Vâng, nếu một thước đo được theo dõi rộng rãi là bất kỳ hướng dẫn nào, chúng ta có thể hướng đến một kỷ nguyên khác của phong cách những năm 1970 trước khi chúng ta có thể một lần nữa nói về "Bình minh ở Mỹ". Biện pháp đó: Chỉ số Misery, kết hợp tỷ lệ thất nghiệp với tỷ lệ lạm phát. Trong năm 2010, chỉ số đó đạt mức cao nhất kể từ năm 1984. Và triển vọng cho một sự sụt giảm trong chỉ số này đang bắt đầu mờ đi. Đây là lý do tại sao.

Có vẻ như tùy ý, nhưng bất kỳ bài đọc nào trên 10,0 đều có vẻ khá đau đớn đối với nền kinh tế Mỹ. Điều đó có nghĩa là lạm phát hoặc thất nghiệp quá cao để người tiêu dùng cảm thấy thoải mái.

Vào những năm 1970 và đầu những năm 1980, lạm phát ở mức cao nhất trong thế kỷ 20, và không giúp được tỷ lệ thất nghiệp chữ số duy nhất.

Kể từ đó, chúng tôi đã thấy lạm phát giảm dần song song với sự bùng nổ việc làm. Chỉ số Misery đạt kỷ lục hiện đại thấp chỉ 6.05 vào năm 1998, có lẽ nên được gọi là Chỉ số Hạnh phúc. Đó là thời đại của những cảm xúc tốt có thể giúp giải thích sự gia tăng thiên nhiên trên thị trường chứng khoán vào cuối những năm 1990.

Mặc dù chỉ số Misery vẫn được kiểm tra tốt trong thập kỷ qua, nó đã bắt đầu tăng trở lại. 11,3 trong năm 2010 có nghĩa là người tiêu dùng lại cảm thấy đau. Nhưng lần này thì khác. Thay vì lạm phát lan tràn trong những năm 1970, chúng tôi thấy tỷ lệ thất nghiệp cao nhất trong năm 2010 kể từ Thế chiến II.

Tin tốt lành, thất nghiệp đang bắt đầu giảm. Tin xấu: Áp lực lạm phát có thể quay trở lại nền kinh tế, điều này hứa hẹn giữ chỉ số Misery trên mức 10,0 trong những năm tới.

Hoặc là một, nhưng không phải cả hai

Nền kinh tế Mỹ thực sự có xu hướng. Nhưng do một loạt các yếu tố bao gồm nợ quốc gia lớn của quốc gia, chính sách tiền tệ cực kỳ lỏng lẻo, và thiếu hụt các mặt hàng chủ chốt khác nhau như đồng và lúa mì, nền kinh tế hồi phục dự kiến ​​sẽ thấy sự quay trở lại của áp lực giá. Trong thực tế, thất nghiệp giảm, giúp thúc đẩy tốc độ của nền kinh tế, tạo ra những áp lực rất lớn hỗ trợ xu hướng lạm phát. Vì vậy, ngày càng nhiều nhà kinh tế tin rằng tỷ lệ thất nghiệp sẽ giảm một phần trăm đầy đủ vào năm 2011 và một lần nữa vào năm 2012, bù đắp bởi sự dịch chuyển ngược lại.

Để phá vỡ con số này, tỷ lệ thất nghiệp ở mức 8,8% và tỷ lệ lạm phát đứng ở mức 2.7%, cho thấy chỉ số Misery hiện tại là 11.5. Đối với chỉ số Misery giảm xuống dưới mức tâm lý quan trọng là 10,0, tỷ lệ thất nghiệp sẽ cần giảm xuống dưới 7,0 trong khi lạm phát vẫn chủ yếu nằm trong tầm kiểm soát. Điều đó có thể xảy ra, nhưng những xu hướng gần đây như việc chuyển sang dầu $ 110 (mỗi thùng) và $ 4 (mỗi gallon) cho rằng một loạt các công ty và người tiêu dùng đang thấy chi phí gia tăng. Lạm phát bùng nổ khi chi phí cao hơn buộc các nhà sản xuất tăng giá của chính họ, đặt ra một chu kỳ luẩn quẩn của việc tăng giá.

Vậy điều này có ý nghĩa gì đối với cổ phiếu? Vâng, nếu lịch sử là bất kỳ hướng dẫn, nó không thể được tốt. Chỉ số Misery là trên 10,0 trong suốt những năm 1970 (trừ năm 1972). Trong thời gian đó, chỉ số S & P 500 đã tăng 34%, hoặc thấp hơn 3% một năm, trung bình, tất nhiên, lạm phát bị tụt hậu nặng nề, và do đó khá tiêu cực về mặt thực tế. (Thêm xúc phạm, tất cả lợi nhuận của S & P 500 đến cuối thập kỷ này, có nghĩa là cổ phiếu đã đi đến đâu trong bảy năm liên tiếp.)

Ngược lại, chỉ số Misery thấp trong thập niên 1990 là tuyệt vời đối với cổ phiếu. Chỉ số S & P 500 tăng 223% trong thập kỷ đó, tương đương khoảng 13% một năm, vượt xa tỷ lệ lạm phát. Thật không thoải mái khi lưu ý rằng S & P 500 đã tăng gấp đôi trong hai năm qua, ngay cả khi chỉ số Misery đã bắt đầu tăng lên.

Điều này tất cả thêm vào một dấu hiệu cảnh báo cho cổ phiếu. Nếu lạm phát có thể vẫn còn trong kiểm tra, và chỉ số Misery có thể di chuyển trở lại dưới 10,0, sau đó cổ phiếu có một cú sút rõ ràng di chuyển nhưng cao hơn. Nhưng tỷ lệ thất nghiệp vẫn còn quá cao, cùng với sự gia tăng gần đây đối với các mặt hàng như dầu và các sản phẩm nông nghiệp, có nghĩa là sự đau khổ của người tiêu dùng sẽ tiếp tục.