Tùy chọn Định giá Lý thuyết & Ví dụ |

Ý nghĩa của nó là gì:

800x600

Lý thuyết định giá tùy chọn là lý thuyết về cách các giá trị được chọn thị trường. Mô hình Black-Scholes là lý thuyết giá tùy chọn phổ biến nhất.

Bình thường

0

sai

false

false

EN-US

X-NONE

X- NONE

MicrosoftInternetExplorer4

DefSemiHidden = "true" DefQFormat = "false" DefPriority = "99"

LatentStyleCount = "267">

UnhideWhenUsed = "false" QFormat = "true" Tên = "Bình thường">

UnhideWhenUsed =" false "QFormat =" true "Tên =" tiêu đề 1 ">

UnhideWhenUsed = "false" QFormat = "true" Tên = "Title">

UnhideWhenUsed = "sai" QFormat = "true" Tên = "Phụ đề">

UnhideWhenUsed = "sai" QFormat = "true" Tên = "Mạnh">

UnhideWhenUsed = "false" QFormat = "true" Tên = "Nhấn mạnh">

UnhideWhenUsed =" false "Tên =" Bảng Lưới ">

UnhideWhenUsed =" false "QFormat =" true "Name =" No Spacing ">

UnhideWhenUsed =" false "Tên =" Light Shading ">

UnhideWhenUsed = "false" Tên = "Danh sách ánh sáng">

UnhideWhenUsed = "false" Tên = "Light Grid">

UnhideWhenUsed = "false" Tên = "Medium Shading 1">

UnhideWhenUsed = "false" Tên = "Medium Shading 2">

Bỏ ẩn khi sử dụng = "false" Tên = "Danh sách trung bình 1">

UnhideWhenUsed = "false" Tên = "Danh sách trung bình 2">

UnhideWhenUsed = "false" Tên = "Lưới trung bình 1">

UnhideWhenUsed = "false" Tên = "Lưới trung bình 2">

UnhideWhenUsed = "false" Tên = "Lưới trung bình 3">

UnhideWhenUsed = "false" Name = "Danh sách đen tối" >

UnhideWhenUsed = "false" Tên = "Bóng đổ đầy màu sắc">

UnhideWhenUsed = "false" Tên = "Danh sách đầy màu sắc">

UnhideWhenUsed = "false" Tên = "Lưới đầy màu sắc">

UnhideWhenUsed = "false" Tên = "Light Shading Accent 1">

UnhideWhenUsed = "false" Tên = "Danh sách ánh sáng Accent 1">

UnhideWhenUsed = "false" Name = "Light Grid Accent 1 ">

UnhideWhenUsed =" false "Tên =" Trung bình 1 Pha 1 ">

UnhideWhenUsed = "false" Tên = "Trung bình Shading 2 Accent 1">

UnhideWhenUsed =" false "Tên =" Danh sách trung bình 1 Accent 1 ">

UnhideWhenUsed = "false" QFormat = "true" Tên = "Danh sách Đoạn">

UnhideWhenUsed = "false" QFormat = " đúng "Tên =" Trích dẫn ">

UnhideWhenUsed =" false "QFormat =" true "Tên =" Intense Quote ">

UnhideWhenUsed = "false" Tên = "Danh sách trung bình 2 Accent 1">

UnhideWhenUsed =" false "Tên =" Lưới trung bình 1 Accent 1 ">

UnhideWhenUsed =" false "Tên =" Lưới trung bình 2 Accent 1 ">

UnhideWhenUsed =" false " Tên = "Lưới trung bình 3 Accent 1">

UnhideWhenUsed = "false" Name = "Danh sách tối Accent 1">

UnhideWhenUsed = "false" Tên = "Đầy màu sắc Shading Accent 1">

UnhideWhenUsed = " false "Name =" Danh sách đầy màu sắc giọng 1 ">

UnhideWhenUsed =" false "Tên =" Colorful Grid Accent 1 ">

UnhideWhenUsed = "false" Tên = "Light Shading Accent 2">

UnhideWhenUsed =" false "Tên =" Danh sách ánh sáng Accent 2 ">

UnhideWhenUsed = "false" Tên = "Light Grid Accent 2">

UnhideWhenUsed = "false" Name = " Trung bình Shading 1 Accent 2 ">

UnhideWhenUsed =" false "Name =" Trung bình 2 2 ">

UnhideWhenUsed =" false "Tên =" Danh sách trung bình 1 Accent 2 ">

UnhideWhenUsed = "false" Tên = "Danh sách trung bình 2 Accent 2">

UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Grid 1 Accent 2 ">

UnhideWhenUsed =" false "Tên =" Lưới trung bình 2 Accent 2 ">

UnhideWhenUsed = "false" Tên = "Lưới trung bình 3 Accent 2">

UnhideWhenUsed =" false "Tên =" Danh sách tối Accent 2 ">

Bỏ ẩn khi sử dụng = "false" Tên = "Đầy màu sắc Shading Accent 2">

UnhideWhenUsed = "false" Name = "Danh sách đầy màu sắc giọng 2 ">

UnhideWhenUsed = "false" Tên = "Lưới đầy màu sắc giọng 2">

UnhideWhenUsed = "false" Tên = "Light Shading Accent 3">

UnhideWhenUsed = "false" Name = "Light Danh sách Accent 3 ">

UnhideWhenUsed =" false "Tên =" Light Grid Accent 3 ">

UnhideWhenUsed = "false" Tên = "Trung bình Shading 1 Accent 3">

UnhideWhenUsed =" false "Tên =" Medium Shading 2 Accent 3 ">

Bỏ ẩn khi sử dụng = "false" Tên = "Danh sách trung bình 1 Accent 3">

UnhideWhenUsed = "false" Name = "Danh sách trung bình 2 Giọng 3 ">

UnhideWhenUsed = "false" Tên = "Lưới trung bình 1 Accent 3">

UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Grid 2 Accent 3 ">

UnhideWhenUsed =" false "Tên =" Lưới trung bình 3 Accent 3 ">

UnhideWhenUsed = "false" Tên = "Danh sách tối Accent 3">

UnhideWhenUsed =" false "Tên =" Đầy màu sắc Shading Accent 3 ">

UnhideWhenUsed = "false" Name = "Danh sách đầy màu sắc giọng 3">

UnhideWhenUsed = "false" Name = "Lưới đầy màu sắc giọng 3" >

UnhideWhenUsed = "false" Tên = "Light Shading Accent 4">

UnhideWhenUsed =" false "Tên =" Danh sách ánh sáng Accent 4 ">

UnhideWhenUsed =" false "Tên = "Light Grid Accent 4">

UnhideWhenUsed = "false" Tên = "Trung bình Shading 1 Accent 4">

UnhideWhenUsed = "false" Tên = "Trung bình 2 phần 4">

UnhideWhenUsed = "false" Tên = "Danh sách trung bình 1 Accent 4">

UnhideWhenUsed = "false" Tên = "Danh sách trung bình 2 Accent 4">

UnhideWhenUsed = "false" Name = "Lưới trung bình 1 Accent 4">

UnhideWhenUsed = "false" Tên = "Lưới trung bình 2 Accent 4">

UnhideWhenUsed = "false" Tên = "Lưới trung bình 3 Accent 4">

UnhideWhenUsed = "false" Name = "Dark List Accent 4">

UnhideWhenUsed = "false" Name = "Màu sắc che dấu 4" >

UnhideWhenUsed = "false" Name = "Danh sách đầy màu sắc Accent 4">

UnhideWhenUsed =" false "Tên =" Lưới đầy màu sắc giọng 4 ">

UnhideWhenUsed =" false "Tên =" Light Shading Accent 5 ">

UnhideWhenUsed =" false "Name = "Light List Accent 5">

UnhideWhenUsed = "false" Tên = "Light Grid Accent 5">

< w: Khóa LsdException = "sai" Ưu tiên = "63" nửa đầu den = "false"

UnhideWhenUsed = "false" Tên = "Medium Shading 1 Accent 5">

UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Shading 2 Accent 5">

UnhideWhenUsed = "false" Tên = "Danh sách trung bình 1 giọng 5 ">

UnhideWhenUsed =" false "Tên =" Danh sách trung bình 2 Accent 5 ">

UnhideWhenUsed = "false" Tên = "Lưới trung bình 1 Accent 5">

UnhideWhenUsed = "false" Tên = "Medium Grid 2 Accent 5">

UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Grid 3 Accent 5">

UnhideWhenUsed = "false" Tên = "Danh sách tối giọng 5 ">

UnhideWhenUsed = "false" Tên = "Đầy màu sắc Shading Accent 5">

UnhideWhenUsed = "false" Name = "Danh sách đầy màu sắc giọng 5 ">

UnhideWhenUsed =" false "Tên =" Lưới đầy màu sắc giọng 5 ">

UnhideWhenUsed = "false" Tên = "Light Shading Accent 6">

UnhideWhenUsed = "false" Tên = "Danh sách sáng giọng 6">

UnhideWhenUsed = "false" Name = "Light Grid Accent 6">

UnhideWhenUsed = "false" Tên = "Trung bình Shading 1 Accent 6">

UnhideWhenUsed = "false" Tên = "Trung bình Shading 2 Accent 6">

UnhideWhenUsed =" false "Tên =" Danh sách trung bình 1 Accent 6 ">

UnhideWhenUsed =" false " Tên = "Danh sách trung bình 2 Phần trăm 6">

UnhideWhenUsed = "false" Tên = "Lưới trung bình 1 Accent 6">

UnhideWhenUsed = "false" Tên = "Lưới trung bình 2 Accent 6">

UnhideWhenUsed =" false "Tên =" Lưới trung bình 3 Accent 6 ">

UnhideWhenUsed =" false "Tên =" Danh sách tối Accent 6 ">

UnhideWhenUsed =" false "tên = "Đầy màu sắc Shading Accent 6">

UnhideWhenUsed = "false" Name = "Danh sách đầy màu sắc giọng 6">

UnhideWhenUsed = "false" Tên = "Lưới đầy màu sắc giọng 6">

UnhideWhenUsed = " false "QFormat =" true "Tên =" nhấn mạnh tinh tế ">

UnhideWhenUsed =" false "QFormat =" true "Tên = "Intense Nhấn mạnh">

UnhideWhenUsed = "false" QFormat = "true" Tên = "Tham chiếu tinh tế">

UnhideWhenUsed = "false" QFormat = "true" Tên = "Intense Reference">

UnhideWhenUsed =" false "QFormat =" true "Tên =" Tiêu đề sách ">

Cách hoạt động (Ví dụ):

Tất cả các tùy chọn là các công cụ phái sinh, có nghĩa là giá của chúng bắt nguồn từ giá của một chứng khoán khác. Cụ thể hơn, giá tùy chọn bắt nguồn từ giá của một cổ phiếu cơ bản. Ví dụ: giả sử bạn mua tùy chọn cuộc gọi trên các cổ phiếu của Intel (INTC) với giá khởi điểm là 40 đô la và ngày hết hạn vào ngày 16 tháng 4. Tùy chọn này cung cấp cho bạn quyền mua 100 cổ phiếu của Intel với mức giá 40 đô la hoặc trước ngày 16 tháng 4 (quyền thực hiện điều này, tất nhiên, sẽ chỉ có giá trị nếu Intel giao dịch trên 40 đô la mỗi cổ phiếu tại thời điểm đó).

Theo đó, giá của một tùy chọn là một yếu tố của giá hiện tại của bảo mật cơ bản (cổ phiếu của Intel), bạn phải thực hiện tùy chọn trong bao lâu, mức độ dễ bay hơi của cổ phiếu Intel và giá bạn phải trả để thực hiện lựa chọn của mình (giá tấn công). Tìm ra giá của một lựa chọn "nên là" giống như cố gắng dự đoán thời tiết với độ chính xác 100%.

Cách phổ biến nhất để làm điều này là sử dụng mô hình Black-Scholes, được đặt tên theo Fischer Black và Myron Scholes, người đã phát triển nó vào năm 1973. (Robert Merton cũng tham gia vào việc tạo ra mô hình, và đây là lý do tại sao mô hình đôi khi được gọi là mô hình Black-Scholes-Merton.)

Tại sao nó lại quan trọng:

Nhiệm vụ cơ bản của lý thuyết định giá tùy chọn là tính toán xác suất mà một tùy chọn sẽ hết hạn bằng tiền. Để làm điều này, mô hình Black-Scholes trông ngoài thực tế đơn giản là giá trị của một tùy chọn cuộc gọi tăng lên khi giá cổ phiếu cơ bản tăng hoặc khi giá tập thể dục giảm. Thay vào đó, mô hình gán giá trị cho một tùy chọn bằng cách xem xét một số yếu tố khác, bao gồm sự biến động của cổ phiếu XYZ của Công ty, thời gian còn lại cho đến khi tùy chọn hết hạn và lãi suất.

Ví dụ, nếu cổ phiếu XYZ của Công ty biến động đáng kể, có nhiều khả năng hơn cho tùy chọn chuyển tiền trước khi hết hạn. Ngoài ra, các nhà đầu tư còn phải thực hiện lựa chọn càng lâu, cơ hội càng lớn thì tùy chọn sẽ đi vào tiền và giá trị hiện tại càng thấp của giá thực hiện. Và lãi suất cao hơn làm tăng giá của lựa chọn bởi vì chúng làm giảm giá trị hiện tại của giá thực hiện.

Tuy nhiên, không có lý thuyết nào là hoàn hảo. Nghiên cứu thực nghiệm cho thấy mô hình Black-Scholes là một lý thuyết định giá tùy chọn rất tiên đoán, có nghĩa là nó tạo ra các mức giá tùy chọn rất gần với mức giá thực tế mà giao dịch quyền chọn. Nhưng các nghiên cứu khác nhau cũng cho thấy rằng mô hình có xu hướng đánh giá cao các cuộc gọi out-of-the-money sâu và đánh giá thấp các cuộc gọi sâu trong tiền. Nó cũng có xu hướng lựa chọn sai lệch liên quan đến cổ phiếu cổ tức cao.