Cấu trúc thuật ngữ Định nghĩa lãi suất & ví dụ |

Định nghĩa

Cấu trúc lãi suất hạn đường cong lợi suất, là biểu đồ vẽ các sản lượng của các liên kết chất lượng tương tự với các kỳ hạn của chúng, từ ngắn nhất đến dài nhất.

Cách thức hoạt động (Ví dụ):

Cấu trúc hạn lãi suất cho thấy các lợi tức khác nhau hiện đang được cung cấp trên các trái phiếu có kỳ hạn khác nhau. Nó cho phép các nhà đầu tư nhanh chóng so sánh sản lượng được cung cấp trên trái phiếu ngắn hạn, trung hạn và dài hạn.

Lưu ý rằng biểu đồ không vẽ lãi suất so với một loạt các kỳ hạn - biểu đồ đó được gọi là đường cong giao ngay.

Cấu trúc thuật ngữ lãi suất có ba hình dạng chính. Nếu sản lượng ngắn hạn thấp hơn lợi suất dài hạn, đường cong dốc lên trên và đường cong được gọi là đường cong lợi suất dương (hoặc "bình thường"). Dưới đây là ví dụ về đường cong lợi nhuận bình thường:

Nếu lợi suất ngắn hạn cao hơn lợi suất dài hạn, đường cong dốc xuống và đường cong được gọi là đường cong âm (hoặc "đảo ngược"). Dưới đây là ví dụ về đường cong lợi suất ngược:

Cuối cùng, một cấu trúc lãi suất trung hạn có tồn tại khi có ít hoặc không có biến động giữa lãi suất ngắn hạn và dài hạn. Dưới đây là ví dụ về đường cong lợi suất phẳng:

Điều quan trọng là chỉ có các liên kết rủi ro tương tự được vẽ trên cùng một đường cong lợi nhuận. Loại biểu đồ đường cong lợi suất phổ biến nhất Chứng khoán kho bạc do chúng được coi là không có rủi ro và do đó là điểm chuẩn để xác định lợi suất trên các loại nợ khác.

Hình dạng đường cong thay đổi theo thời gian. Nhà đầu tư có thể dự đoán cấu trúc kỳ hạn lãi suất sẽ thay đổi như thế nào có thể đầu tư cho phù hợp và tận dụng những thay đổi tương ứng về giá trái phiếu.

Cấu trúc lãi suất kỳ hạn được tính toán và xuất bản bởi Tạp chí Wall Street

Tại sao nó lại quan trọng:

Nói chung, khi đường cong cấu trúc lãi suất là dương, điều này cho thấy rằng các nhà đầu tư mong muốn Nhiều nhà kinh tế cũng tin rằng một đường cong tích cực dốc có nghĩa là các nhà đầu tư kỳ vọng tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ trong tương lai với lạm phát cao hơn trong tương lai (và do đó lãi suất cao hơn), và đó là một đường cong đảo ngược mạnh có nghĩa là các nhà đầu tư kỳ vọng tăng trưởng kinh tế chậm chạp với lạm phát thấp hơn trong tương lai (và do đó lãi suất thấp hơn). Đường cong phẳng thường chỉ ra rằng các nhà đầu tư không chắc chắn về tăng trưởng kinh tế trong tương lai và lạm phát.

Có ba lý thuyết trung tâm cố gắng giải thích tại sao đường cong năng suất lại được định hình theo cách của chúng. "Lý thuyết kỳ vọng" nói rằng kỳ vọng tăng lãi suất ngắn hạn là những gì tạo ra một đường cong bình thường (và ngược lại).

2. "Giả thuyết về thanh khoản ưu đãi" nói rằng các nhà đầu tư luôn thích thanh khoản nợ ngắn hạn cao hơn và do đó bất kỳ sai lệch nào từ đường cong thông thường sẽ chỉ chứng minh là hiện tượng tạm thời.

3. "Giả thuyết thị trường phân khúc" nói rằng các nhà đầu tư khác nhau tuân thủ các phân đoạn đáo hạn cụ thể. Điều này có nghĩa là cấu trúc kỳ hạn của lãi suất là sự phản ánh chính sách đầu tư hiện hành.

Vì cấu trúc thuật ngữ lãi suất thường chỉ ra lãi suất trong tương lai, thể hiện sự mở rộng hoặc co thắt của nền kinh tế, đường cong lợi suất và thay đổi những đường cong này có thể cung cấp rất nhiều thông tin. Vào những năm 1990, giáo sư Campbell Harvey của Đại học Duke đã phát hiện ra rằng các đường cong ngược lại có trước năm lần suy thoái của Hoa Kỳ.

Những thay đổi về hình dạng cấu trúc kỳ hạn lãi suất cũng có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận của danh mục đầu tư. hoặc ít có giá trị hơn so với các trái phiếu khác. Những khái niệm này là một phần của những gì thúc đẩy các nhà phân tích và nhà đầu tư nghiên cứu cấu trúc lãi suất một cách cẩn thận.