Chu kỳ tổng thống có ý nghĩa gì đối với danh mục đầu tư của bạn |

Trong 100 năm qua, đã có một mô hình rõ ràng. Thị trường chứng khoán có khuynh hướng giao dịch theo kiểu tương tự trong mỗi bốn năm của một chu kỳ tổng thống - tức là, kết quả năm đầu tiên tương tự như kỳ hạn, và cứ thế.

hành động giá hợp lý khá đơn giản: các chính sách kinh tế tổng thống có khuynh hướng tuân theo các mẫu có thể đoán trước để tăng cơ hội cho Tổng thống (hoặc đảng của ông) sẽ có cơ hội tái cử.

Ví dụ: năm đầu tiên của một nhiệm kỳ mới là được đặc trưng bởi các chính sách thể hiện sự phá vỡ từ các chính sách của người tiền nhiệm, thường dựa trên các chính sách theo chủ nghĩa dân túy được thực hiện trong mùa chiến dịch. Môi trường "cảm thấy tốt" này đã tạo ra mức tăng 8.8% trong năm đầu tiên của một chu kỳ tổng thống mới, theo chiến lược gia cựu chiến binh Phố Wall Mark Hulbert.

Nhưng một khi ở văn phòng, các tổng thống nhận ra rằng cuối cùng họ sẽ cần kiềm chế trong bất kỳ chính sách nào có thể dẫn đến các vấn đề kinh tế xuống đường. Vì vậy, năm thứ hai của họ trong văn phòng, họ thường tìm cách tăng thuế, đóng lỗ hổng, chi tiêu thùng thịt lợn phủ quyết và ban hành các biện pháp tình yêu khó khăn khác. Hãy suy nghĩ về nhiệm kỳ thứ hai của Ronald Reagan, khi ông đồng ý với một loạt các đợt tăng thuế vào năm 1986. Ông sẽ không bao giờ làm như vậy nếu đảng của ông đã phải đối mặt với một cuộc bầu cử tổng thống sắp xảy ra. Đó là lý do tại sao các thị trường có lịch sử bằng phẳng trong năm thứ hai của một nhiệm kỳ tổng thống.

Đến năm thứ ba, Tổng thống nhận ra cử tri sẽ sớm nghĩ đến cuộc bầu cử tiếp theo. Trong những tháng tiếp theo, đảng đối lập sẽ đẩy mạnh hùng biện quan trọng của nó và lĩnh vực ứng cử viên tiềm năng sẽ bắt đầu tập trung. Đáp lại, Tổng thống sẽ đưa ra một loạt các biện pháp kích thích hy vọng sẽ có nền kinh tế trên một con đường tăng trưởng vững chắc một năm sau đó khi bầu cử sơ bộ và cuộc bầu cử thực sự diễn ra. Điều đó giúp giải thích tại sao thị trường chứng khoán tăng trung bình 15,5%, trung bình, trong năm thứ ba của chu kỳ bầu cử.

Đến năm cuối cùng của một nhiệm kỳ tổng thống, thị trường có xu hướng tăng đáng kính, mặc dù hơi kém, 4,1%. Các tác động của lý do tại sao đó là trường hợp không rõ ràng với tôi. Điều quan trọng cần lưu ý là các chu kỳ này được tính từ ngày 30 tháng 9 đến ngày 30 tháng 9, vì đó là ngày thường được coi là điểm mà người chủ tịch tiếp theo sẽ được quyết định chủ yếu. Nó cũng trùng với năm tài chính của chính phủ, khi các chính sách khác nhau có hiệu lực.

Tôi đã suy nghĩ về tất cả điều này khi nhìn vào hiệu suất gần đây của thị trường chứng khoán. Điều này có thể giúp giải thích tại sao thị trường chứng khoán khá mạnh trong những quý gần đây, ngay cả sau một đợt tăng mạnh bắt đầu vào mùa xuân năm 2009. Tôi và những người khác đang chờ đợi thị trường quay trở lại khi các nhà đầu tư đặt lợi nhuận. Nó chưa bao giờ xảy ra.

Tuy nhiên, đây là một điểm dữ liệu tò mò: kể từ năm thứ ba của chu kỳ hiện tại bắt đầu từ ngày 1 tháng 10, chỉ số S & P 500 đã tăng 14,9%. Nếu giả thuyết này đúng, thì chúng tôi đang xem xét mức tăng ít hơn 1% từ đây cho đến cuối tháng 9. Khái niệm đó được tiếp tục nhấn mạnh bởi lý thuyết "Bán trong tháng và Go Away" mà gần đây tôi đã đề cập đến.

Đây là tin tốt: Sự bán tháo sắc bén diễn ra vào cuối năm 2008 và đầu năm 2009 đã khiến chúng ta phải chịu đựng tám quả bóng khi nói đến xu hướng lịch sử. Theo lý thuyết chu kỳ tổng thống, thị trường sẽ tăng khoảng 25% trong ba năm đầu tiên của chu kỳ. Tuy nhiên, kể từ ngày 1 tháng 10 năm 2008, chỉ số S & P 500 chỉ tăng 17%. (Thị trường thực sự mất một nửa giá trị của nó từ tháng 7 năm 2007 đến tháng 3 năm 2009 và đã tăng hơn gấp đôi so với mức thấp tháng 3 năm 2009).

Nếu bạn nhìn vào chu kỳ 4 năm đầy đủ, thì chúng ta sẽ kỳ vọng mức tăng 30- 33% (nhờ sức mạnh của lãi kép, thu được lớn hơn tổng của bốn năm). Điều này có nghĩa là nó hợp lý để mong đợi mức tăng khoảng 15% từ nay đến ngày 30 tháng 9 năm 2012.

Để mượn một cụm từ từ các nhà phân tích kỹ thuật, "thị trường trông quá mở rộng." Mức tăng 104% trong chỉ số S & P 500 kể từ tháng 3 năm 2009 là khá chưa từng có và dường như dự đoán một lượng lớn tin tốt vẫn chưa đến. Một pullback khi chúng tôi đi vào mùa hè nên đến như là một bất ngờ để không ai. Nhưng nếu điều đó xảy ra, thì nó cũng có thể thiết lập giai đoạn cho lợi ích hơn nữa khi chúng ta đi qua các khu vực cuối cùng của chu kỳ tổng thống.