5 đIều cần chú ý khi chấp nhận đầu tư |

Là chủ doanh nghiệp, ý tưởng chấp nhận chuyên môn và kiểm tra lớn từ một nhà đầu tư bên ngoài có thể giống như một chiến thắng hoàn toàn cho bạn và doanh nghiệp của bạn.

Sự thật là liệu nó có thực sự một lợi ích cho bạn, tuy nhiên, thường được xác định bởi những gì dường như là các chi tiết in đẹp nhàm chán của hợp đồng bạn ký với nhà đầu tư đó.

Trong bài viết này, chúng tôi sẽ giới thiệu cho bạn một số điều khoản hợp đồng quan trọng nhất chú ý khi đàm phán một thỏa thuận chấp nhận các khoản đầu tư bên ngoài và giải thích lý do tại sao chúng đáng lo ngại.

1. Cơ cấu đầu tư

Khi các chủ doanh nghiệp nhỏ nói về việc tham gia vào một nhà đầu tư bổ sung, họ thường nói điều gì đó không giống như “Chúng tôi đang tham gia vào một nhà đầu tư thiên thần.” mà nhà đầu tư thực sự có thể đầu tư. Nhưng họ nên, bởi vì những cách khác nhau mà một nhà đầu tư có thể đầu tư vào một doanh nghiệp làm thay đổi đáng kể thỏa thuận mà bạn đồng ý.

Có lẽ cách tốt nhất để giải thích nó là tham chiếu đến điều mà hầu hết chúng ta đã quen thuộc với

Xem thêm: Những gì đang ở trên bể cá mập dạy tôi về doanh nghiệp của tôi

Nếu bạn là một người xem Shark Tank khao khát, bạn sẽ nhận thấy rằng có hai loại cá mập đầu tư: Ông Wonderful, và khá nhiều người khác. Tất cả các loài cá mập khác thường tạo ra một khoản đầu tư cổ phần truyền thống; ví dụ, họ sẽ đầu tư 100.000 đô la với giá trị doanh nghiệp 1.000.000 đô la và chiếm 10% doanh nghiệp. Đó được gọi là đầu tư cổ phần truyền thống.

Mr. Tuyệt vời, ngược lại thường làm cho đầu tư của mình dưới hình thức Chứng khoán nợ với lệnh. Điều này có nghĩa là, anh ta được trả tiền không phải là một phần của lợi nhuận, mà là một phần của tổng doanh thu, bất kể lợi nhuận. Nếu bạn xem chương trình một cách chặt chẽ, ông Wonderful thường thậm chí không thảo luận về tỷ lệ sở hữu của mình, và không bao giờ tập trung vào nó, bởi vì nó thực sự không liên quan đến thỏa thuận chung như ông thường cấu trúc nó.

Là một chủ doanh nghiệp nhỏ, sự khác biệt với bạn giữa nhà đầu tư cổ phần và nhà đầu tư bảo đảm nợ là nhà đầu tư cổ phần chỉ được trả tiền nếu bạn thực sự tạo ra lợi nhuận, trong khi đó với nhà đầu tư bảo đảm nợ, bạn sẽ trả cho nhà đầu tư đó hàng tháng Bất kể doanh nghiệp của bạn có thực sự sinh lợi hay không.

Không cần phải nói, nếu tất cả đều bình đẳng, một khoản đầu tư cổ phần truyền thống tốt hơn cho bạn, chủ doanh nghiệp nhỏ. Vì vậy, nếu bạn định sử dụng Bảo đảm nợ với đầu tư bảo đảm, hãy đảm bảo các điều khoản - số tiền họ đang cung cấp cho bạn tương ứng với số tiền và các điều khoản mà bạn trả lại - tốt hơn đáng kể nó đáng giá cho bạn.

Xem thêm: 10 câu hỏi mà tôi không mong đợi được các nhà đầu tư yêu cầu

2. Giả sử bạn đang xem xét một đề nghị trong đó nhà đầu tư đang đầu tư cổ phần truyền thống (như một lời nhắc nhở, đây là cách mà hầu hết Cá mập làm điều đó), điều quan trọng tiếp theo là xem xét liệu

Nhân tiện, khi ai đó đầu tư vào doanh nghiệp của bạn, họ thực sự mua cổ phần trong doanh nghiệp của bạn để đổi lấy tiền. Họ có thể mua cổ phần phổ thông hoặc cổ phiếu ưu đãi

Nếu nhà đầu tư chỉ nhận cổ phiếu phổ thông, thì điều đó có nghĩa là bạn đang ở mức tương đương. Vì vậy, khi đến lúc đưa ra quyết định, bạn có thể mỗi người có một phiếu bầu cho mỗi phần của doanh nghiệp bạn sở hữu. Khi có thời gian để có được lợi nhuận (hoặc phân bổ tổn thất), mỗi người sẽ có được tỷ lệ tương ứng với số cổ phần của công ty bạn sở hữu.

Ngược lại, nếu nhà đầu tư của bạn đang nhận cổ phần ưu đãi, nhà đầu tư có lẽ đang thực hiện mức độ kiểm soát không cân xứng và chiếm phần lớn doanh thu hơn bạn có thể nghĩ nếu bạn chỉ so sánh số lượng cổ phần mà mỗi bên sở hữu. Đó là vì cổ phiếu ưu tiên hoạt động theo một bộ quy tắc hoàn toàn riêng biệt (sẽ được xác định trong các tài liệu đầu tư) so với cổ phiếu của bạn.

Vì vậy, ví dụ, họ có thể nhận được 10 phiếu bầu cho mỗi cổ phiếu trong khi bạn nhận được một hoặc họ có thể nhận được 20 đô la lợi nhuận cho đến khi khoản đầu tư ban đầu của họ được trả lại cho mỗi $ 1 bạn nhận được. Họ thường nhận được các quyền bổ sung mà cổ đông phổ thông không nhận được, chẳng hạn như bảo vệ chống pha loãng, và ưu đãi thanh lý (được thảo luận bên dưới).

Tóm lại, nếu bạn thấy rằng họ đang nhận được cổ phần ưu đãi từ khoản đầu tư của họ, không nhất thiết có nghĩa là bạn đang nhận được một thỏa thuận xấu, trong thực tế hầu hết các khoản đầu tư được thực hiện theo cách này, nó chỉ có nghĩa là họ sẽ hoạt động theo một bộ quy tắc hoàn toàn khác với bạn sẽ là một cổ đông phổ thông. Vì vậy, bạn cần phải chắc chắn rằng bạn hiểu những gì họ đang nhận được, và những gì bạn đang từ bỏ về kiểm soát và lợi nhuận.

Xem thêm: Cách thương lượng với các nhà đầu tư tiềm năng

3. Bảo vệ chống pha loãng

Khi một nhà đầu tư đặt tiền vào một công ty như một khoản đầu tư cổ phần để mua cổ phần với giá trị cụ thể (100.000 đô la), họ sở hữu một tỷ lệ nhất định (ở đây là 10%).

Nếu xuống đường, bạn quyết định mua thêm nhà đầu tư hoặc bán cổ phiếu mới của công ty với mức chiết khấu cho nhân viên hoặc gia đình và bạn bè, thì tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư có thể giảm xuống dưới mức sở hữu 10%. Rủi ro giảm tỷ lệ sở hữu tổng thể gây ra một thuật ngữ quan trọng được gọi là điều khoản bảo vệ chống pha loãng.

Hầu hết các nhà đầu tư bên ngoài sẽ yêu cầu một điều khoản "chống pha loãng" được bao gồm trong một số hình thức. Là chủ doanh nghiệp nhỏ, mục tiêu chỉ là hiểu cách thương lượng mệnh đề để phục vụ bạn tốt nhất.

Phiên bản “chống pha loãng” mà hầu hết các nhà đầu tư bên ngoài hưởng lợi thường được gọi là “ratchet đầy đủ”. kịch bản, các nhà đầu tư bên ngoài có thể mua thêm cổ phiếu của công ty bất cứ khi nào họ đang bị đe dọa khi tỷ lệ sở hữu của họ bị pha loãng ở mức giá thấp nhất mà cổ phiếu đã từng chào bán.

Điều đó có nghĩa là chia sẻ cho nhân viên hoặc gia đình, hoặc một số lượng nhỏ cổ phiếu cho một nhà đầu tư cao cấp với mức chiết khấu lớn chỉ để có được chúng trên tàu, bạn sẽ phải cung cấp cùng mức giá chiết khấu cho nhà đầu tư ban đầu. Họ sẽ, có lẽ, luôn mua ở mức giá chiết khấu đó vì họ muốn mua thêm cổ phần với giá trị thị trường thấp hơn, có hiệu quả, giảm lượng quyền sở hữu của bạn so với giá của họ.

Là nền tảng trung gian của “chống pha loãng Trong trường hợp này, nhà đầu tư bên ngoài sẽ mua thêm cổ phần theo một công thức có trọng số thường gần với giá thị trường thực tế hơn., ví dụ: giá trị thị trường của cổ phiếu là 10 đô la trên mỗi cổ phiếu và bạn đã cung cấp cho họ nhân viên ở mức 5 đô la cho mỗi cổ phiếu để khuyến khích nhân viên đầu tư vào công ty của bạn, "ratchet một phần" như một phần của "chống pha loãng bảo vệ ”khoản này có thể cho phép nhà đầu tư bên ngoài mua thêm cổ phiếu của họ ở mức $ 7,50, do đó làm tổn thương bạn, người sáng lập, ít hơn.

4. Tùy chọn thanh lý

Khi bạn nghe về một công ty bán với giá 10 triệu đô la, hầu hết mọi người cho rằng những người sáng lập hiện nay là nhiều triệu phú. Cho dù đó là sự thật hay không phụ thuộc một phần không nhỏ vào cách mà điều khoản ưu đãi thanh lý được thương lượng với các nhà đầu tư bên ngoài.

Ưu đãi thanh lý chỉ là một cách ưa thích để mô tả theo thứ tự nào và làm thế nào để các chủ doanh nghiệp khác nhau được trả tiền sự kiện bán hàng hoặc phá sản. Ở dạng đơn giản nhất, trong một công ty không có nhà đầu tư bên ngoài, nếu bạn sở hữu 30% doanh nghiệp khi bạn bán, bạn sẽ nhận được 30% số tiền thu được sau khi bất kỳ hóa đơn chưa thanh toán nào được thanh toán. khoản, tuy nhiên, bạn sẽ cần phải xem xét công thức trong mệnh đề để xem cách mọi người được trả tiền. Ví dụ, nếu nhà đầu tư bên ngoài đã thêm yêu cầu “nhúng đôi” hoặc “nhúng ba” vào đoạn “ưu đãi thanh lý”, họ sẽ được trả hai hoặc ba lần khoản đầu tư ban đầu của họ trước khi cổ đông phổ thông (bạn) nhận được bất kỳ thứ gì.

Vì vậy, ví dụ, nếu một nhà đầu tư bỏ ra 3 triệu đô la, có mệnh đề “gấp ba lần” và doanh nghiệp đã bán được 10 triệu đô la, họ sẽ nhận được 9 triệu đô la trước, chỉ còn 1 triệu đô la cho bạn và các nhà đầu tư thông thường khác.

Điều này được thực hiện để đảm bảo rằng nhà đầu tư bên ngoài sớm quay trở lại và hoạt động như một sự nản chí khi bạn bán doanh nghiệp vì bất kỳ điều gì đáng giá vì bạn, người sáng lập, chỉ bắt đầu kiếm tiền sau khi định giá vượt quá 9 triệu đô la.

Xem thêm: Lập kế hoạch cho tương lai: Chiến lược thoát của bạn

5. Giao ước

Giao ước, một điều khoản pháp lý chỉ có nghĩa là hứa hẹn, là những điều bạn hứa sẽ làm (được gọi là giao ước khẳng định) hoặc hứa sẽ không làm (được gọi là giao ước tiêu cực) với tư cách là người quản lý của doanh nghiệp. các giao ước trong thỏa thuận như một phần của khoản đầu tư của họ bởi vì họ ủy thác cho bạn đầu tư và điều hành doanh nghiệp một cách thích hợp, mà không thực sự ở đó để kiểm tra bạn hàng ngày.

Giao ước có thể bao gồm tất cả các loại mọi thứ, từ yêu cầu cấp cao mà bạn chuẩn bị và phân phối dự báo tài chính hàng tháng hoặc hàng quý cho doanh nghiệp, với các yêu cầu chi tiết mà bạn duy trì mức bảo vệ bảo hiểm nhất định. Bất kỳ nhà đầu tư nào cũng muốn giao ước dưới hình thức nào đó, và nó không phải là không hợp lý mà họ làm.

Điều bạn muốn làm là đảm bảo rằng bạn không ký bất cứ thứ gì mà bạn không thể thực sự theo dõi được, ngay cả khi nó

Ví dụ, một yêu cầu chung là bạn giao ước rằng bạn sẽ không vi phạm bất kỳ quy định hoặc pháp luật nào trong việc điều hành doanh nghiệp của bạn. Tuy nhiên, đôi khi, có rất nhiều quy định hoặc luật mà bạn có thể không biết rằng bạn đang vi phạm điều gì đó, vì vậy bạn có thể thỏa hiệp và giao ước đó thay đổi để đồng ý thay vì bạn không cố tình vi phạm bất kỳ quy định hoặc luật nào. Một mối quan tâm khác để xem xét với các giao ước là họ không hạn chế quá mức bạn điều hành doanh nghiệp của bạn trên cơ sở hàng ngày. Ví dụ, phải đi đến nhà đầu tư để phê duyệt trước khi ký bất kỳ hợp đồng mới hoặc thực hiện thuê mới sẽ là một rắc rối lớn và có thể sẽ làm tổn thương khả năng của bạn để nhảy vào những cơ hội mới như một doanh nghiệp. Ngược lại, phải yêu cầu sự cho phép của họ trước khi tự nâng cao hoặc phân phối một lượng tiền đáng kể có lẽ là một yêu cầu hợp lý.

Mua sắm là gì?

Thực hiện một nhà đầu tư bên ngoài thấy trên Shark Tank, nhưng trong thực tế có hàng chục điều khoản pháp lý quan trọng mà bạn cần phải hiểu và thương lượng trước khi bạn có thể ký hợp đồng.

Khi đàm phán, bạn sẽ không nhận được tất cả các điều khoản này hoàn toàn có lợi cho bạn, cũng không nên bạn. Nhưng hiểu được ý nghĩa của các mệnh đề, thay vì chỉ chú ý đến chúng và ký bất cứ thứ gì được đặt trước mặt bạn, nghĩa đen có thể là sự khác biệt giữa việc bán doanh nghiệp khiến bạn mất nhiều triệu phú và một điều khiến bạn tìm việc khác.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Mục đích của bài viết này là để nâng cao nhận thức về các vấn đề pháp lý và các vấn đề khác có thể ảnh hưởng đến chủ doanh nghiệp và không nhằm cung cấp tư vấn pháp lý hoặc chuyên môn. Chủ doanh nghiệp nên tham khảo ý kiến ​​trực tiếp với chuyên gia có trình độ phù hợp hoặc với luật sư được chấp nhận hành nghề trong phạm vi quyền hạn pháp lý hoặc tư vấn chuyên môn thích hợp của họ.