Bạn có nên mua Twitter trên pullback?

Một số cổ phiếu không bao giờ cho phép bạn đạt được lợi thế thông qua nghiên cứu cơ bản - thậm chí bởi những đầu óc phân tích khắt khe nhất. giữ mũi và mua cùng với đám đông. Hoặc bạn có thể rất can đảm và tìm cách bán cổ phiếu ngắn.

Điểm số một cho các nhà phân tích cơ bản. Dẫn đầu vào kết quả hàng quý, Twitter (NYSE: TWTR) là một trọng tâm chính cho những người bán hàng ngắn. Sự quan tâm ngắn hạn đã tăng lên kể từ khi bài báo được xuất bản, lên tới 32,7 triệu cổ phiếu vào giữa tháng 1.

Và những người bán khống này có thể bị thu hút sau khi cổ phiếu giảm hơn 20% trong tuần này. Nhưng họ không nên đóng các vị trí ngắn đó - Twitter có thêm 20% đến 25% từ đây.

Twitter phải đối mặt với hai thách thức: Nó cần tăng mạnh đối tượng của nó, và nó cần phải tìm ra cách kiếm được nhiều tiền hơn từ khán giả đó. Đây là những lo ngại tôi đã nêu ra vào cuối tháng trước trên trang web chị em của chúng tôi ProfitableTrading.com. Trong số các lý do tại sao cổ phiếu này có thể hướng tới chỉ 40 đô la (hoặc thấp hơn):

• Twitter không phải là lựa chọn phổ biến trong số các nhà quảng cáo tiềm năng chính, theo khảo sát của Cowen & Co.

tăng doanh thu trên mỗi người dùng vẫn chưa được chứng minh.

• Tỷ lệ giá bán và tỷ lệ giá trên thu nhập của Twitter vẫn nằm trong lãnh thổ chảy máu cam (thậm chí sau khi bán hết tuần này).

Một cái nhìn gần hơn về chỉ phát hành kết quả quý IV vẽ một bức tranh về nhiều rắc rối phía trước.

Lúc đầu đỏ mặt, Twitter đã phân phối một quý vững chắc. Doanh thu tăng 116% so với một năm trước, lên 242 triệu đô la. Và số lượng người dùng hoạt động tăng 30% so với một năm trước, lên tới 241 triệu người dùng. Rắc rối là, đại diện cho chỉ tăng trưởng liên tục 4%, có nghĩa là giai đoạn mở rộng nhanh chóng của công ty này có thể đã được làm mát.

Lúc đầu đỏ mặt, Twitter cung cấp một quý vững chắc. Nhưng có những dấu hiệu cho thấy giai đoạn mở rộng nhanh chóng của công ty có thể đã được làm mát.		Cấu trúc chi phí của Twitter cũng là một mối quan tâm chính. Chi phí tăng từ 117 triệu đô la trong quý IV năm 2012 lên 747 triệu đô la trong quý IV năm 2013. Trong khi dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) năm 2015 đã dự đoán lợi nhuận là 0,15 đô la, hãy tìm các nhà phân tích để sửa đổi các con số xuống lãnh thổ bằng phẳng hoặc tiêu cực.

Chỉ dựa trên cơ sở giá bán, cổ phiếu này cũng nằm trong tầng bình lưu. Ban lãnh đạo dự kiến ​​doanh thu khoảng 1,2 tỷ đô la trong năm nay, tăng từ 665 triệu đô la vào năm 2013. Tuy nhiên, công ty vẫn có giá trị 28,4 tỷ đô la, tương đương với tỷ lệ giá bán hàng năm 2014 là 24.

Năm 2015 và 2016 là gì? Các nhà phân tích hiện đang nhắm mục tiêu khoảng 1,9 tỷ đô la doanh thu trong năm tới và 2,9 tỷ đô la trong năm 2016. Và họ nghĩ rằng Twitter sẽ kiếm được 0,40 đô la một cổ phiếu vào năm 2016. Điều đó có nghĩa là TWTR đang giao dịch ở mức gấp 10 lần doanh thu dự kiến ​​năm 2016 và 130 lần dự kiến ​​thu nhập năm 2015. Trong những tháng gần đây, những định giá này không quan trọng nhiều. Nhưng thực tế là cơ sở người dùng của Twitter đã bắt đầu phát triển với tốc độ chậm hơn nhiều nghĩa là các chỉ số này giờ đây sẽ có trọng lượng hơn rất nhiều. Cách duy nhất để giữ cho các nhà đầu tư tập trung quá chặt chẽ vào việc định giá là mang lại sự tăng tốc trong sự phát triển của cơ sở người dùng (và sự tham gia của người dùng và kiếm tiền).

Eric Sheridan của UBS, tỷ lệ cổ phiếu "kém hiệu quả" với 42 đô la mục tiêu giá cả, giải thích thách thức: "Quản lý phải xác định sử dụng cốt lõi xung quanh đó để tập trung sản phẩm cho Twitter để đột nhập vào dòng chính." Sheridan cho biết thêm một lưu ý đáng ngại: Anh thấy cổ phiếu giảm xuống chỉ còn 21 đô la nếu Twitter kết thúc việc phân phối doanh thu năm 2014 và 2015 thấp hơn ước tính.

Youssef Squali, người bao gồm các phương tiện truyền thông xã hội cho Cantor Fitzgerald. đột nhiên trở thành một câu chuyện 'show-me' giống như cách mà Facebook (Nasdaq: FB) bị thách thức chứng minh các thông tin di động của nó hơn một năm trước. "

Facebook đã gặp thách thức đó rất tốt, và nó vẫn còn để được nhìn thấy nếu đội ngũ quản lý của Twitter cũng có thể tìm cách để mở rộng nhanh chóng (và lợi nhuận từ) cơ sở người dùng của nó. Vì lợi nhuận có thể khó nắm bắt trong ngắn hạn, Squalli áp dụng phương pháp chiết khấu dòng tiền chiết khấu và con số cổ phiếu trị giá 45 đô.

Các nhà phân tích tại Merrill Lynch thấy cổ phiếu giảm xuống chỉ còn 36 đô la. Giá mục tiêu đó tương đương với EBITDA 55 lần năm 2015 (thu nhập trước lãi, thuế, khấu hao và khấu hao) trên cơ sở giá trị doanh nghiệp. Các nhà phân tích của Merrill thậm chí đã tìm đến năm 2028, lúc đó họ nghĩ rằng công ty sẽ có 800 triệu người dùng hoạt động và tạo ra doanh thu $ 21 cho mỗi người dùng (tăng từ $ 3 cho mỗi người dùng ngày nay). Tuy nhiên, điều đó dẫn họ đến mục tiêu giá 36 đô-la.

Rủi ro cần xem xét:

Là một rủi ro, Twitter có khả năng tinh chỉnh triệt để nhiều cách tiếp cận để giải quyết những lo ngại mà các nhà phân tích đã nêu ra. Facebook cho thấy khả năng phản hồi những mối quan tâm đó, và nếu bạn thấy Twitter công bố kế hoạch phát triển dịch vụ và chiến lược mang lại tăng trưởng và kiếm tiền cho người dùng tốt hơn thì bạn có thể phát triển thoải mái hơn khi sở hữu cổ phiếu có giá trị phong phú này. -> Nếu bạn bị cám dỗ để bước vào sau khi cổ phiếu đã rút lại, đây là một lý do khác không làm như vậy: Nhớ lại rằng Twitter đã công khai với một phao rất nhỏ, đã tạo ra giá trị khan hiếm cho cổ phiếu của nó. Vâng, người trong cuộc sẽ được tự do bán 9,9 triệu cổ phiếu bị khóa trong tháng này và 465 triệu cổ phiếu khác trong tháng Năm. Điều đó có thể tạo áp lực đáng kể lên cổ phiếu khi sự mất cân bằng cung / cầu đối với cổ phiếu đảo chiều.

Rõ ràng, Twitter đang trải qua những cơn đau ngày càng tăng, nhưng thực tế là tăng trưởng cơ sở người dùng giảm mạnh - liên tục để tránh xa vụ nổ cao này.