ĐịNh nghĩa và ví dụ của Contango |

Điều gì là:

Contango xảy ra khi giá tương lai hiện tại của một tài sản (được trích dẫn trong thị trường kỳ hạn) cao hơn

Cách thức hoạt động (Ví dụ):

Có mối quan hệ giữa giá giao ngay của một tài sản (giá của nó ngay bây giờ) và giá giao ngay dự kiến ​​vào ngày khi một hợp đồng phái sinh hết hạn. Nếu giá trong tương lai được trích dẫn cao hơn giá giao ngay, thì hàng hóa sẽ bị thay đổi. Một thị trường hàng hóa sẽ tìm thấy chính nó trong contango khi tham gia thị trường nghĩ rằng giá giao ngay sẽ cao hơn trong tương lai. Nhiều lần, contango sẽ xảy ra trong một thị trường mà giá của tài sản là cao và dễ bay hơi (ví dụ, thị trường dầu vào cuối những năm 2000).

Ví dụ, một hãng hàng không, đòi hỏi một lượng dầu khổng lồ theo thứ tự để hoạt động, có thể sợ rằng giá dầu sẽ tăng trong tương lai. Để phòng ngừa khả năng giá dầu trong tương lai sẽ tăng quá nhiều khiến hãng hàng không bị buộc phải ngừng hoạt động, hãng có thể mua hợp đồng tương lai để khóa giá dầu ở mức giá tương lai. Ngay cả khi giá trong tương lai cao hơn giá giao ngay, hãng hàng không không muốn bị bắt trong một tình huống mà dầu tăng thậm chí còn nhiều hơn thị trường kỳ hạn dự kiến.

Nhưng hành động mua các hợp đồng dầu này đẩy giá dầu tương lai lên cao hơn nữa. Tại một thời điểm nào đó, một nhà đầu cơ sẽ nhận ra rằng họ có thể tạo ra lợi nhuận bằng cách mua dầu ngày hôm nay, lưu trữ nó cho đến khi hợp đồng của hãng hàng không đáo hạn, và sau đó bán nó cho hãng hàng không với lợi nhuận gọn gàng (đây được gọi là "mang thương mại"). Giao dịch mang theo có hai hiệu ứng; đầu tiên, khi các nhà đầu cơ mua dầu ngày hôm nay, nó làm tăng nhu cầu và đẩy giá ngắn hạn lên. Thứ hai, nó làm tăng nguồn cung tương lai, mà cuối cùng sẽ làm giảm giá dài hạn. Sự tái cân bằng này cuối cùng sẽ mang lại cho thị trường dầu tương lai ra khỏi contango.

Tại sao nó lại quan trọng:

Từ lâu người ta đã nghĩ rằng trạng thái "tự nhiên" của một thị trường hàng hóa là lạc hậu, điều ngược lại với contango. Nhưng một số nhà đầu tư tin rằng khi hàng hóa trở thành một loại tài sản đầu tư phổ biến hơn, sự gia tăng của người mua (nhà đầu tư "dài" hàng hóa) sẽ thay đổi trạng thái "bình thường" của thị trường nhiều đến mức contango sẽ ngày càng phổ biến hơn.

Điều quan trọng là phải biết sự khác biệt, bởi vì trong thời gian dài, các nhà đầu tư chỉ mất tiền mỗi khi hợp đồng hiện tại của họ hết hạn và họ phải mua hợp đồng mới với giá cao hơn, một hiện tượng được gọi là "lợi suất cuộn âm"

Thật không may cho các nhà đầu tư không biết rõ hơn, các quỹ ETF hàng hóa và các quỹ tương hỗ đã thành công trong việc tiếp thị bản thân như một cách để theo dõi giá của một mặt hàng như dầu, khí tự nhiên hoặc ngô, nhưng không rõ ràng về các tác động tiêu cực của năng suất cuộn âm khi thị trường đang ở trong trạng thái không đổi. Để tìm hiểu thêm về nó, bấm vào đây để đọc về cách tuyệt đối tồi tệ nhất để đầu tư vào hàng hóa.