ĐịNh nghĩa & phân tích dòng tiền chiết khấu (DCF)

Nó là gì:

Phân tích dòng tiền chiết khấu (DCF) là quá trình tính toán giá trị hiện tại của dòng tiền trong tương lai của đầu tư để đạt được ước tính giá trị hợp lý hiện tại cho đầu tư.

Cách thức hoạt động (Ví dụ):

Công thức phân tích dòng tiền chiết khấu là:

DCF = CF ₁ / (1 + r) ¹ + CF ₂ / (1 + r) ² + CF ₃ / (1 + r) ³ … + CF _n / (1 + r) ⁿ

Ở đâu:

CF ₁ = dòng tiền trong kỳ 1

CF ₂ = dòng tiền trong kỳ 2

CF ₃ = dòng tiền trong kỳ 3

CF _n = dòng tiền trong khoảng thời gian n

r = tỷ lệ chiết khấu (còn gọi là lãi suất yêu cầu)

Để xác định ước tính giá trị hợp lý cho cổ phiếu, trước tiên dự đoán số lượng dòng tiền hoạt động mà công ty có khả năng sản xuất trong những năm tới. Hầu hết mọi người ước tính dòng tiền trong năm hoặc mười năm trong tương lai bởi vì gần như không thể ước tính thực tế dòng tiền cho bất kỳ khoảng thời gian nào dài hơn. Từ đó, xác định xem các dòng tiền trong tương lai có giá trị như thế nào trong đô la ngày hôm nay bằng cách chiết khấu chúng trở lại hiện tại với mức lãi suất đủ để bù đắp cho nhà đầu tư về rủi ro được thực hiện. Cuối cùng, chia số liệu đó cho tổng số lượng cổ phiếu được pha loãng hoàn toàn để đạt được ước tính giá trị hợp lý trên mỗi cổ phiếu.

Vì thu nhập GAAP có thể bị thao túng và có thể bị bóp méo do khấu hao, writedowns thiện chí và máy chủ bổ sung chi phí phi tiền mặt, nhiều nhà phân tích tin rằng dòng tiền của công ty là một thước đo tốt hơn về giá trị của cổ phiếu của nó so với thu nhập ròng của nó. Tất nhiên, trong thế giới thực, không có gì đảm bảo rằng một công ty có thể cung cấp các dự báo dòng tiền của mình. Điều quan trọng cần lưu ý là ba thành phần có ảnh hưởng nhất của DCF là thời gian, tỷ lệ hoàn vốn dự kiến ​​và quy mô của dòng tiền mỗi giai đoạn. Càng xa dòng tiền thì càng ít tiền. Tỷ lệ lợi nhuận kỳ vọng của nhà đầu tư càng cao, dòng tiền trong tương lai càng ít có giá trị trong ngày hôm nay. Dòng tiền cao hơn trong bất kỳ khoảng thời gian nào, nó càng có giá trị hơn trong ngày hôm nay. Những thay đổi nhỏ trong các thành phần này có thể có tác động đáng kể, có nghĩa là phân tích DCF chỉ tốt như các giả định của nó.

Tại sao lại có vấn đề:

Có nhiều cách để tính toán đầu tư thực sự đáng giá như thế nào. Ví dụ: nhiều nhà đầu tư dựa vào các tỷ lệ như giá / giá sách, giá / thu nhập, giá / dòng tiền, v.v. Để chắc chắn, các chỉ số định giá truyền thống này có thể hữu ích, nhưng chúng chỉ kể một phần của câu chuyện. Phân tích DCF là một trong những khái niệm cơ bản và phổ biến nhất về tài chính, và một trong những lợi thế lớn nhất của nó là nó tính đến tiền mà chúng ta nhận được hôm nay có thể được đầu tư ngày hôm nay, trong khi tiền chúng ta phải chờ đợi là không thể. Nói cách khác, tài khoản DCF cho giá trị thời gian của tiền. Như vậy, nó cung cấp ước tính về những gì chúng ta nên chi tiêu ngày hôm nay (ví dụ, chúng ta phải trả giá nào) để có một khoản đầu tư trị giá một số tiền nhất định tại một thời điểm cụ thể trong tương lai.