Liệu cổ phiếu năng lượng yêu thích của PSX Warren Buffett? |

Warren Buffett không cần giới thiệu.

Nhiều nhà đầu tư có xu hướng tập trung vào các cổ phiếu vốn hóa lớn của mình, như Coca-Cola (NYSE: KO), hoặc một trong những cổ phần công nghệ hiếm hoi của ông, IBM (NYSE: IBM) - nhưng có, tất nhiên, các khoản đầu tư lớn khác được tìm thấy trong danh mục của anh ấy.

Một cổ phiếu mà anh sở hữu không nhận được nhiều sự chú ý là Phillips 66 (NYSE: PSX). Buffett của Berkshire Hathaway (NYSE: BRK-B) sở hữu dưới 5% của công ty. (Mùa hè năm ngoái, các đồng nghiệp của tôi ở StreetAuthority thấy rằng PSX là một yêu thích của cả Buffett và T. Boone Pickens.)

Spun từ ConocoPhillips (NYSE: COP) vào năm 2012, Phillips 66 là một trong những nhà tinh chế dầu lớn nhất và Các nhà tiếp thị ở Mỹ Nó có lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu là 15%, giá trị của nó là hấp dẫn, và nó trả cổ tức vững chắc.

Tại hội nghị đầu tư Ira Sohn tháng này, Zach Schreiber, CEO của quỹ đầu tư PointState Capital, một trường hợp cho một vị trí lâu dài trong các công ty tinh chế. Schreiber hy vọng giá dầu thô West Texas Intermediate (WTI) sẽ giảm trong vài năm tới - và giảm mạnh.

Đó là do sản lượng dầu của Mỹ đang tăng nhanh hơn nhu cầu. Tuy nhiên, Hoa Kỳ không thể xuất khẩu, do lệnh cấm xuất khẩu dầu thô. Vì vậy, nó sẽ phải được tinh chế. Đó là một chiến thắng lớn cho Phillips 66. Ngoài ra, chính phủ Mỹ không có kế hoạch giảm lượng dầu nhập khẩu từ các nước khác.

Phillips là một công ty dầu khí hạ lưu khá đa dạng, với tinh chế, tiếp thị, hóa chất và các doanh nghiệp trung lưu. Tất cả các phân khúc đều có sự tăng trưởng lợi nhuận tuần tự trong quý trước, ngoại trừ việc tinh chế. Việc tinh luyện yếu do khối lượng thấp hơn do bảo trì nhà máy theo kế hoạch.

Về sau, trọng tâm của Phillips 66 sẽ là các doanh nghiệp có lợi nhuận cao hơn, đó là các hoạt động hóa chất và trung lưu. Sự thay đổi lớn hơn đối với hóa chất và trung lưu không chỉ thúc đẩy lợi nhuận tổng thể mà còn giúp giảm tiếp xúc với các doanh nghiệp lọc dầu dễ bay hơi hơn. Mục tiêu cuối cùng là giảm thu nhập từ việc tinh luyện xuống khoảng một phần ba tổng thu nhập từ 50% hiện tại.

Công ty dự định chi 16 tỷ đô la trong vài năm tới cho các dự án mới, với 70% tổng số đó sẽ hướng tới hóa chất và các hoạt động trung lưu. Nó đang tìm cách mở rộng công suất hóa học lên 35% trong thời gian đó.

Phillips 66 cũng là một cổ tức và máy mua lại. Tỷ lệ cổ tức hiện tại của nó là 2,4%, nhưng khoản thanh toán đó chỉ chiếm 22% thu nhập - có nghĩa là Phillips 66 có nhiều khả năng linh hoạt để tăng cổ tức. Trong khi đó, cả Valero Energy (NYSE: VLO) và Marathon Petroleum (NYSE: MPC) chỉ trả 1,8% cổ tức.

Kể từ khi được tách khỏi ConocoPhillips vào năm 2012, Phillips 66 đã giảm cổ phần của mình xuống còn 10%. Trong quý đầu tiên của năm 2014, công ty đã mua lại 1,6 tỷ đô la trong kho. Nó vẫn có 1,8 tỷ USD có sẵn theo kế hoạch mua lại cổ phần của mình. Đó là đủ tốt để giảm cổ phần của nó nổi bật 4%.

PSX giao dịch ở một tỷ lệ giá-to-thu nhập (P / E) về phía trước là 10 dựa trên ước tính thu nhập của năm tới. Đó là một phí bảo hiểm cho các đối thủ tinh chế của nó, bao gồm Valero Energy và Marathon Petroleum ở mức 8,5 và 8,4, tương ứng. Nhưng điều này là dễ dàng hợp lý cho mô hình kinh doanh đa dạng của nó.

Rủi ro cần xem xét: Bất kỳ thời gian ngừng hoạt động không có kế hoạch nào tại các địa điểm lọc dầu thường có tác động đáng kể đến thu nhập. Đồng thời, giá dầu thô có thể ảnh hưởng lớn đến lợi nhuận của Phillips 66. Rủi ro tiềm năng khác là Mỹ có thể thư giãn chính sách xuất khẩu dầu thô, điều này có nghĩa là sẽ ít dầu cho Phillips 66 cải tiến.

Hành động mua -> Mua Phillips 66 tăng 20% ​​lên 100 đô la, dựa trên giả định rằng Phillips 66 nên giao dịch ở mức P / E là 12,5 trên thu nhập 2015 dự kiến ​​là 8,09 đô la một cổ phần.