Xếp hạng Morningstar có giúp bạn tìm được quỹ tương hỗ tốt nhất không?

Xếp hạng quỹ tương hỗ của Morningstar ra mắt vào năm 1985 và nhanh chóng trở thành thước đo phổ biến giữa các nhà đầu tư, cố vấn và gia đình quỹ.

Xếp hạng sao cung cấp một phương pháp so sánh đơn giản cho nhà đầu tư và cố vấn có thể dễ dàng sử dụng xếp hạng năm sao làm điểm bán hàng. Các gia đình quỹ tương hỗ với các sản phẩm được đánh giá cao về cơ bản đã cung cấp một phương pháp quảng cáo miễn phí.

Nhưng những gì thực sự đi vào đánh giá sao ma thuật này? Và chính xác những gì nó cho bạn biết về một quỹ nhất định? Nhà đầu tư có nên tập trung vào một số liệu khác không?

Theo các nghiên cứu được tiến hành bởi Morningstar và Vanguard, tất cả bằng chứng chứng minh rằng bằng cách tìm kiếm các quỹ có tỷ lệ chi phí thấp hơn, bạn sẽ làm tốt hơn bằng cách tìm kiếm các quỹ có xếp hạng Morningstar tuyệt vời.

»Tìm hiểu thêm:Cách đầu tư bằng quỹ tương hỗ

Thứ hạng của Morningstar thay đổi như thế nào?

Đã gần ba thập kỷ kể từ khi Morningstar tạo ra hệ thống xếp hạng sao của họ và nó đã trải qua một số thay đổi kể từ khi thành lập.

Các quỹ được chia thành một vài loại cơ bản và rủi ro được đánh giá bằng cách so sánh hiệu suất của mỗi quỹ với hiệu suất của Dự luật Kho bạc 90 ngày.. “Nếu lợi nhuận của quỹ vượt quá điểm chuẩn này mỗi tháng, quỹ này được coi là rủi ro.”

Rõ ràng, đây không phải là một phương pháp hoàn hảo để xác định rủi ro của quỹ, vì vậy vào năm 2002, Morningstar đã thay đổi cách xử lý rủi ro trong việc tính toán xếp hạng. Trước khi chuyển đổi, các quỹ có lợi nhuận rất dễ bay hơi nhưng hiệu suất tổng thể tốt sẽ được đánh giá tốt. Bây giờ, hệ thống xếp hạng tập trung vào "tiện ích dự kiến" của quỹ.

Lý thuyết tiện ích dự kiến ​​có hai cơ sở chính:

• Các nhà đầu tư quan tâm hơn đến tổn thất tiềm năng hơn là lợi nhuận bất ngờ tốt
• Các nhà đầu tư sẵn sàng hy sinh một số lợi nhuận kỳ vọng của họ để đổi lấy một sự trở lại chắc chắn hơn

Bằng cách tập trung vào các tiện ích dự kiến ​​của các quỹ tương hỗ thay vì chỉ là hoạt động của họ, Morningstar cố gắng tính đến cách một nhà đầu tư thực sự xem các tài sản được giữ trong danh mục của họ.

Một vấn đề khác mà Morningstar phải đối mặt là sự vượt trội nhất quán của một số loại quỹ nhất định. Ví dụ, các quỹ giá trị luôn vượt trội so với các quỹ tăng trưởng. Giờ đây, Morningstar có hơn 100 danh mục cụ thể và chỉ đánh giá hiệu suất liên quan đến các quỹ tương đương. Ngoài ra, mỗi lớp chia sẻ của một quỹ được đánh giá riêng biệt vì chúng áp đặt các hệ thống phí khác nhau (và do đó cung cấp các lợi nhuận khác nhau).

Trong khi hệ thống xếp hạng sao hoàn toàn định lượng, Morningstar gần đây đã tạo ra một hệ thống xếp hạng phân tích cho các quỹ. Các nhà phân tích nội bộ của họ ghi điểm dựa trên 5 khía cạnh: quy trình đầu tư, hiệu suất lịch sử, người quản lý quỹ, công ty mẹ và giá hiện tại. Sử dụng các số liệu này, các nhà phân tích đánh giá từng quỹ như Vàng, Bạc, Đồng, Trung tính hoặc Phủ định.

Điều gì tạo nên một quỹ 5 sao?

Xếp hạng theo sao được xác định bởi “Khoản lợi tức được điều chỉnh theo rủi ro buổi sáng” của quỹ tương hỗ, được tính hàng tháng bằng cách sử dụng lợi tức và biến động lịch sử của quỹ. Quỹ sau đó được so sánh với những người khác trong danh mục của họ và điểm số được xác định bằng cách sử dụng thang điểm sau:

Mỗi quỹ được xếp hạng theo sao cho các khoảng thời gian 3, 5 và 10 theo sau. Sau đó, xếp hạng tổng thể được xác định bằng cách cân các xếp hạng này theo một trong ba cách sau:

• Nếu một quỹ từ 3-5 tuổi, xếp hạng tổng thể của ngôi sao sẽ là xếp hạng 3 năm.
• Nếu một quỹ từ 5-10 tuổi, xếp hạng chung của nó sẽ là 60% theo xếp hạng 5 năm và 40% là xếp hạng 3 năm.
• Nếu quỹ trên 10 tuổi, xếp hạng tổng thể của nó sẽ là 50% xếp hạng 10 năm, 30% xếp hạng 5 năm và 20% xếp hạng 3 năm.

Mức xếp hạng phổ biến như thế nào?

Các nhà đầu tư có thực sự xem xét xếp hạng của Morningstar trước khi họ chọn một quỹ không? Thật khó nói. Những gì chúng ta biết là mỗi trình kiểm tra quỹ tương hỗ được thiết kế để cung cấp cho các nhà đầu tư các thông tin cần thiết để lựa chọn một quỹ tương hỗ. Và xếp hạng Morningstar là một trong những phần thông tin đầu tiên được hiển thị trong các công ty kiểm tra quỹ của các công ty môi giới hàng đầu.

Fidelity, Etrade, TD Ameritrade, Scottrade và T. Rowe Price chỉ là một số công ty tin rằng các nhà đầu tư có khả năng đầu tư vào các quỹ tương hỗ với xếp hạng Morningstar cao. Trên thực tế, ngay cả máy phân tích quỹ tương hỗ của FINRA cũng có xếp hạng sao như một trong những phần quan trọng mà nhà đầu tư thông tin nên biết.

Xếp hạng sao có phải là cách tốt nhất để chọn quỹ không?

Xếp hạng của Morningstar đã bị chỉ trích vì nhiều lý do khác nhau (hiệu suất trước đây không đảm bảo kết quả trong tương lai, chúng không tính đến tác động của người quản lý quỹ mới, v.v.). Điều này không đặc biệt đáng ngạc nhiên; mỗi hệ thống xếp hạng phổ biến sẽ bị tấn công tại một số điểm.

Tuy nhiên, giám đốc nghiên cứu quỹ tương hỗ của riêng Morningstar, Russel Kinnel, gần đây đã xuất bản một nghiên cứu phân tích tỷ lệ chi phí và xếp hạng sao dự đoán thành công của quỹ như thế nào. Kết quả chứng minh rằng quỹ tương hỗ với tỷ lệ chi phí thấp hầu như luôn luôn có khả năng tạo ra lợi nhuận thuận lợi, trong khi các quỹ tương hỗ với xếp hạng 5 sao chỉ tạo ra lợi nhuận đánh bại thị trường một phần nhỏ thời gian.

“Trong mỗi khoảng thời gian và điểm dữ liệu được thử nghiệm, các quỹ chi phí thấp đánh bại các quỹ chi phí cao.” Điều gì có thể nói về xếp hạng của Morningstar? "Nói chung, quỹ tương hỗ 5 sao đã đánh bại các quỹ 1 sao … mặc dù có ngoại lệ."

Vanguard đã tiến hành một nghiên cứu riêng về xếp hạng của Morningstar và nhận thấy một số kết quả kém thuận lợi hơn. Nghiên cứu này đã phân tích lợi nhuận của quỹ so với các tiêu chí đánh giá có liên quan của chúng trong khoảng thời gian 3 năm sau khi đánh giá của từng quỹ. Như bạn có thể thấy bên dưới, các quỹ được xếp hạng thấp nhất thực sự tạo ra lợi nhuận vượt trội nhất trong khi số tiền được xếp hạng cao nhất tạo ra ít nhất.

Nghiên cứu của Vanguard cũng đã chứng minh rằng, "Một nhà đầu tư có ít hơn 50-50 bắn một quỹ sẽ tốt hơn bất kể xếp hạng của nó tại thời điểm lựa chọn."

Bài học cho nhà đầu tư

Xếp hạng Morningstar phục vụ một mục đích: họ dễ dàng cho phép nhà đầu tư hiểu được lợi tức của từng quỹ được điều chỉnh. Họ cũng cung cấp cho bạn một ý tưởng về một quỹ hoạt động tốt như thế nào so với những người khác trong danh mục của nó.

Nhưng thẳng thắn, hệ thống xếp hạng sao có những hạn chế của nó, và các nhà đầu tư nên lưu ý các số liệu khác - đặc biệt là tỷ lệ chi phí của quỹ. Ý tưởng cho rằng chi phí rất quan trọng đối với hiệu suất của một quỹ là hầu như không mới. Năm 1966, nhà kinh tế học William Sharpe đã nói, "Tất cả những thứ khác bằng nhau, tỷ lệ chi phí của một quỹ nhỏ hơn, kết quả tốt hơn thu được từ các cổ đông của nó."