Những gì cần biết về chiến lược thoát |

Startups tìm kiếm các nhà đầu tư thiên thần hoặc vốn đầu tư mạo hiểm (VC) hoàn toàn cần một chiến lược thoát vì các nhà đầu tư yêu cầu nó.

Các chiến lược thoát liên quan đến tài trợ khởi động thường bị hiểu lầm: "lối ra" trong chiến lược thoát là tiền, chứ không phải người sáng lập khởi nghiệp hay chủ doanh nghiệp nhỏ. Công ty mang lại tiền và các nhà đầu tư nhận tiền. Vì vậy, các công ty khởi nghiệp tìm kiếm các nhà đầu tư thiên thần hoặc vốn đầu tư mạo hiểm (VC) hoàn toàn cần một chiến lược thoát vì các nhà đầu tư yêu cầu nó. Lối ra là những gì mang lại cho họ một sự trở lại. Và phần còn lại của chúng tôi, bắt đầu, chạy, và phát triển một doanh nghiệp, nhưng không tìm kiếm các nhà đầu tư bên ngoài, có thể sẽ cần một lối ra cuối cùng;

Chiến lược rút lui liên quan đến tài trợ khởi nghiệp, là điều xảy ra khi các nhà đầu tư trước đây bỏ tiền vào một startup kiếm tiền lại, thường là nhiều năm sau, với số tiền nhiều hơn số tiền ban đầu đã chi. Ví dụ, đó là những gì Crunchbase đã nói về khi nó được công bố Khởi động thành công trung bình tăng $ 41M, thoát ở $ 242.9M cuối tháng mười hai. Và đó là những gì đã xảy ra vào đầu tháng này khi LinkedIn mua Newsle: các điều khoản giao dịch không được công bố nhưng hai công ty đầu tư mạo hiểm đã chi 2,6 triệu USD mua cổ phiếu (đầu tư vào) Newsle và các báo cáo chưa được xác nhận có LinkedIn trả 30 triệu USD. Các công ty VC có một lối thoát vui vẻ bỏ túi nhiều hơn số tiền 2,6 triệu đô la ban đầu.

Nhà đầu tư thoát ra bình thường chỉ xảy ra theo hai cách: hoặc là công ty khởi nghiệp được mua lại bởi một công ty lớn hơn, đủ tiền để trả lại cho nhà đầu tư (như đã xảy ra với Newsle), hoặc khởi nghiệp tăng trưởng và phát triển đủ để cuối cùng đăng ký bán cổ phần của cổ phiếu cho công chúng mua trên thị trường chứng khoán công, như đã xảy ra với Facebook vào năm 2012 và Twitter vào năm 2013.

Chiến lược thoát truyền thống

Khi nhà đầu tư ngồi quảng cáo chiêu hàng, họ mong đợi các công ty khởi nghiệp trang trải chiến lược thoát. Điều đó thường có nghĩa là nói chuyện, trong sân và trong kế hoạch kinh doanh, về cách các công ty tương tự trong các thị trường tương tự đã có thể thoát ra thông qua việc bán cho một công ty lớn hơn. Các kế hoạch và quảng cáo chiêu hàng phức tạp hơn sẽ đề cập đến các lối thoát gần đây và cung cấp thông tin về cách các công ty đã thoát được định giá khi chúng được mua. Điều đó thường kết thúc như một cái gì đó giống như “[công ty tương tự này] được [công ty đó] mua [năm đó] với [số tiền đó], là [nhiều] doanh thu của nó.” Tiêu chuẩn cụm từ trong ngữ cảnh đó là "5X" cho giá trị thoát của năm lần doanh thu hoặc "10X" hoặc bất kỳ giá trị nào. Và điều đó không nên nhầm lẫn với cách diễn đạt tương tự như mô tả lối thoát của nhà đầu tư: ví dụ: một lối ra tại “5X” sẽ là một trong những nhà đầu tư nhận được số tiền xuất cảnh thực tế, bằng tiền hoặc cổ phiếu mà họ có thể bán họ đã đầu tư ban đầu.

Bạn có thể hiểu các nhà đầu tư cảm thấy thế nào về chiến lược thoát hiểm nếu bạn cân nhắc điều gì sẽ xảy ra với các nhà đầu tư không thoát ra. Họ không có trở lại. Họ bỏ tiền vào một công ty, nhưng họ không nhận được gì. Có một cổ phần thiểu số trong một công ty phát triển lành mạnh, không có bất kỳ viễn cảnh nào về lối ra, là một kịch bản khủng khiếp đối với các nhà đầu tư. Các hoạt động đầu tư thiên thần của riêng tôi bao gồm nhiều hơn một khoản đầu tư vào các công ty vẫn còn khỏe mạnh, vẫn đang phát triển, vẫn có những người sáng lập hạnh phúc, nhưng không có triển vọng tốt cho lối ra trong tương lai gần. Và kịch bản đó, trong khi nó có thể rất tốt cho những người sáng lập, là khủng khiếp cho các nhà đầu tư.

Tôi đã là thành viên của một nhóm đầu tư thiên thần hơn sáu năm nay, và tôi đã tham gia vào việc xem xét các khả năng (nghiên cứu những giao dịch có thể có mà chúng tôi gọi là “sự siêng năng”) mỗi năm. Và với tư cách là một nhóm, tất cả chúng ta đều lo lắng về những giao dịch dường như không có khả năng thoát, và chúng tôi lo lắng nhiều về việc đầu tư vào những công ty mới khởi nghiệp mà người sáng lập dường như không hiểu và thừa nhận sự cần thiết từ quan điểm của nhà đầu tư.

Một loại chiến lược thoát khác

Ngoài chiến lược thoát khỏi nhà đầu tư, đó là một yếu tố trong mọi đầu tư bên ngoài, bạn thỉnh thoảng sẽ nghe về một lối thoát khác, khi người sáng lập khởi nghiệp, bản thân, bán công ty của họ và biến quyền sở hữu của họ thành một doanh nghiệp thành tiền. Điều này xảy ra thường xuyên nhất khi mọi người già đi và muốn kết thúc sự nghiệp của họ. Hiếm khi, bạn sẽ gặp phải những người trẻ hơn có tầm nhìn từ khi bắt đầu là thiết lập một doanh nghiệp, phát triển nhanh chóng để làm cho nó hấp dẫn đối với người mua và bán. Đây cũng là lối thoát.

Tôi đã có trải nghiệm cá nhân với nhiều biến thể về lối thoát cổ điển. Là một giám đốc sáng lập của Borland International, tôi đã có cổ phần đáng kể trong công ty đó khi nó được công khai vào năm 1986, và điều đó đã cho tôi một lối ra. Tôi đã mua lại cổ phần như là bồi thường cho việc lập kế hoạch và tư vấn, chứ không phải bằng cách đầu tư tiền; vì vậy lợi nhuận không thể đo lường theo cách tiêu chuẩn. Năm 2002, tôi đã cung cấp một lối thoát cho các VC đã đầu tư vào Palo Alto Software một vài năm trước đó. Định giá đã thay đổi và chúng tôi không muốn mua lại, vì vậy chúng tôi đã mua cổ phần của họ để tránh khóa chúng mãi mãi như những cổ đông thiểu số trong một công ty không được công khai và sẽ không được mua lại. Từ năm 2009, tôi đã tham gia vào 7 khoản đầu tư của nhóm đầu tư thiên thần mà tôi tham gia; và chúng tôi chưa có lối thoát nào.

Bạn có biết cách viết và dựng một chiến lược thoát hiểm hiệu quả không? Bạn có câu hỏi nào không? Chia sẻ với chúng tôi trong phần bình luận bên dưới.