Tại sao chỉ số Dow không thể cho bạn biết cách quản lý danh mục đầu tư của bạn

Bởi Eric Toya

Tìm hiểu thêm về Eric trên Investmentmatome's Ask a Advisor.

Bất cứ khi nào mọi người đề cập đến “thị trường”, tôi được nhắc đến dòng chữ “Cô dâu công chúa”: “Bạn cứ tiếp tục sử dụng từ đó. Tôi không nghĩ rằng nó có nghĩa là những gì bạn nghĩ rằng nó có nghĩa là.

Đó không chỉ là vấn đề ngữ nghĩa. Một cái nhìn quá hẹp về những gì cấu thành thị trường có thể dẫn đến quản lý danh mục đầu tư và đầu tư ít hơn.

Những gì hầu hết mọi người có ý nghĩa của thị trường là trung bình công nghiệp Dow Jones, hoặc chỉ là "Dow". Đó là chỉ số phổ biến nhất được trích dẫn khi mô tả phong trào thị trường chứng khoán. Báo cáo thị trường về tin tức hàng đêm hoặc trong phần kinh doanh của bài báo địa phương của bạn cũng có thể theo hai chỉ số chính khác: chỉ số Standard & Poor's 500 và Nasdaq composite. Nhưng khi bạn nghe nói rằng thị trường đã giảm 611 điểm trên tin tức Brexit, các nhà phân tích đang nói về Dow.

Tầm quan trọng của Dow là dễ hiểu khi bạn cho rằng đó là chỉ số thị trường chứng khoán lâu đời nhất, có niên đại từ giữa những năm 1880. Vào thời điểm đó, nó chỉ theo dõi 12 cổ phiếu. Nó bắt đầu theo dõi 30 trong thập niên 1920, cùng con số nó theo dõi ngày hôm nay.

Điều đó có thể đã đủ gần 100 năm trước, nhưng vào năm 2015 đã có hơn 4.000 công ty được giao dịch công khai ở Hoa Kỳ và hơn 40.000 công ty trên toàn thế giới. Vì vậy, theo chỉ số Dow trong sự cô lập có thể cung cấp cho bạn cái nhìn về hiệu suất cổ phiếu không phù hợp với thực tế rộng hơn.

Chỉ số Dow so với các thị trường khác

Ngày 26/10/2016, dường như là một ngày giao dịch không mấy ổn định. Chỉ số Dow đóng cửa tăng 30.06 điểm, tương đương 0.17%. Không phải là một ngày trọng đại, nhưng vẫn tích cực. Điều này cho bạn biết về hiệu suất cổ phiếu ngày hôm đó là gì? Bạn có thể giả định rằng nó đã được trộn lẫn: một số lên, một số xuống. Có lẽ nhiều hơn một chút so với xuống, phải không?

Bạn đã sai. Gần gấp đôi số lượng cổ phiếu giảm như ngày hôm đó, theo số liệu từ Yahoo Finance. Chỉ số S & P 500 mất 0,17%, trong khi Nasdaq đóng cửa giảm 0,63%. Các chỉ số thị trường chứng khoán Mỹ rộng lớn hơn, chẳng hạn như S & P 1500 composite, chỉ số Dow Jones Total Market Market và Russell 3000 đều mất: 0,22%, 0,26% và 0,26%, tương ứng. Dường như chỉ số Dow đã tăng một mình.

Có lẽ sự khác biệt là các công ty trong Dow là các công ty đa quốc gia lớn, vì vậy giá cổ phiếu của họ hoạt động giống như giá cổ phiếu toàn cầu? Vấn đề ở đây là cổ phiếu ở hầu hết các quốc gia lớn cũng giảm trong ngày hôm đó. FTSE của Anh, DAX của Đức và Hang Seng của Trung Quốc đều tiêu cực. Chỉ có Nikkei của Nhật Bản tăng nhẹ 0,15%.

Hầu như bất kỳ cách nào bạn nhìn vào nó, cổ phiếu đã giảm vào ngày 26 tháng 10. Nhưng có nó là: + 30,06 điểm.

Vấn đề với chỉ số Dow

Chỉ số Dow là chỉ số chính duy nhất được định giá. Điều này có nghĩa là giá cổ phiếu cơ bản càng cao thì càng ảnh hưởng đến sự dịch chuyển của chỉ số Dow.

Ví dụ, Goldman Sachs, giao dịch ở mức $ 178 / cổ phiếu, chiếm khoảng 6,7% của sự dịch chuyển của chỉ số Dow. Tuy nhiên, giá trị vốn hóa thị trường của nó - giá trị được nhà đầu tư thị trường đặt vào nó là 73 tỷ đô la, có nghĩa là nó chỉ chiếm 1,3% vốn hóa thị trường của 30 công ty.

Mặt khác, Microsoft đang giao dịch ở mức 60 đô la mỗi cổ phiếu. Nó chỉ chiếm 2,3% giá của chỉ số Dow nhưng hơn 8,6% vốn hóa thị trường, với giá trị hơn 470 tỷ đô la.

Vốn hóa thị trường của Microsoft lớn gấp 6 lần so với giá của Goldman, nhưng một sự thay đổi đồng đô la trong giá cổ phiếu của Goldman đã đẩy chỉ số Dow gần gấp 3 lần so với mức giá tương đương trong giá cổ phiếu của Microsoft.

Giới hạn thị trường của một công ty là cách tốt hơn để cân nhắc các thành phần của chỉ mục. Các công ty có vốn hóa thị trường lớn nhất thường có ảnh hưởng lớn hơn đến sự dịch chuyển của các cổ phiếu trên nhiều chỉ số. Ngày đầu đó, chia tách cổ phiếu và các yếu tố phi thị trường khác theo định hướng có thể làm cho giá thực tế phần nào tùy ý.

Cách nhà đầu tư phản hồi

Phải thừa nhận rằng, không có chỉ số hoàn hảo. S & P 500 được trích dẫn rộng rãi chỉ tập trung vào các công ty lớn nhất của Hoa Kỳ, bỏ qua phần lớn, cùng với phần còn lại của thế giới. Nasdaq đại diện cho các công ty công nghệ.

Đó là lý do tại sao bạn không thể đo lường danh mục đầu tư của mình dựa trên bất kỳ chỉ mục nào. Nếu bạn muốn làm như vậy, hãy soạn so sánh điểm chuẩn đại diện cho phân bổ mục tiêu của bạn, bao gồm chỉ số lớn của Hoa Kỳ, chỉ số giới hạn nhỏ và chỉ số quốc tế; một chỉ số trái phiếu cho trái phiếu của bạn; và chỉ mục cho bất kỳ lớp nội dung bổ sung nào mà bạn giữ trong danh mục đầu tư của mình. Và giống như danh mục đầu tư của bạn, đừng để điểm chuẩn bị mất cân bằng. Cân bằng định kỳ để đảm bảo đại diện công bằng về hiệu suất của danh mục đầu tư của bạn so với điểm chuẩn.

Đó là một nỗ lực nhiều hơn so với hầu hết mọi người muốn tiếp tục. Trước khi thiết kế điểm chuẩn của bạn, hãy tự hỏi xem điều này có quan trọng đối với bạn hay không.

Thay vì so sánh danh mục đầu tư của bạn với chỉ mục tùy ý hoặc tổng hợp các chỉ mục không liên quan gì đến cuộc sống và mục tiêu của bạn cho gia đình, hãy tập trung vào kế hoạch tài chính, âm thanh dài hạn của bạn. Điều này có nghĩa là xác định mục tiêu của bạn, biết bạn nên tiết kiệm bao nhiêu để đạt được mục tiêu đó và tìm hiểu xem có bao nhiêu rủi ro phù hợp với bạn.

Eric Toya là giám đốc quản lý tài sản tại Navigoe ở Redondo Beach, Calif.