Ghi chú của bạn từ hội nghị thường niên của Berkshire Hathaway |

Cuộc họp thường niên Berkshire Hathaway (NYSE: BRK-B) năm nay tại Omaha cung cấp CEO Warren Buffett một cơ hội để giải quyết một chủ đề chính - Nhóm Goldman Sachs (NYSE: GS).

Buffett, luôn là giáo viên, giải thích về giao dịch được đề cập, phân tích những gì Goldman đã làm và những gì cần làm (đó là điều tương tự) và nói rằng toàn bộ tập phim không mang tính chất tương lai của Goldman. Buffett dành nhiều thời gian nói về Goldman hơn bất kỳ chủ đề nào khác.

Tuy nhiên, đó không phải là điều duy nhất anh ta nói đến. Trong cuộc họp khoảng năm giờ, Buffett đã giải quyết hàng chục chủ đề. Ở đây, lấy từ hai miếng đệm pháp lý đáng ghi nhận trong các cuộc họp năm nay, là một bản tóm tắt về bốn điều quan trọng nhất mà Buffett đã thảo luận - và ý nghĩa của chúng đối với các nhà đầu tư.

Mong đợi nhiều vụ mua lại hơn.

Phố Wall nhìn thấy việc mua Berkshire của Burlington Northern Santa Fe, được hoàn thành vào tháng Hai, như là nền tảng của sự nghiệp lâu dài của Buffett, một cách tuyệt vời để đi ra trên một lưu ý cao. Nhưng Buffett không chết và anh ta không đi đâu cả. Anh ấy yêu công việc của mình và chắc chắn yêu thích vị trí của mình trong kinh doanh của Mỹ, và thực tế là việc mua lại của Berkshire không kết thúc.

Điều này đúng với hai lý do chính. Đầu tiên, Berkshire kiếm được 8,4 tỷ đô la trong năm 2009 và 3,7 tỷ đô la khác trong quý đầu tiên của năm 2010, để không nói gì về việc truy cập tới 60 tỷ đô la tiền bảo hiểm. Để cho rằng tiền mặt nằm nhàn rỗi ổ đĩa Buffett hạt. Và lý do thứ hai chúng ta nên kết luận rằng những vụ mua lại đáng kể không kết thúc là Buffett nói họ không phải là: "Chúng tôi quan tâm hơn bao giờ hết", ông nói ở Omaha hôm thứ Bảy. Nếu tôi nhận được cuộc gọi vào thứ hai và đó là một thỏa thuận trị giá 10 tỷ đô la, tôi sẽ nói có và tìm ra cách để làm điều đó. ”

Buffett biết thời gian sẽ đến mà anh ta sẽ không thể phát triển Berkshire nữa. Tại một số điểm, ông nói hôm thứ Bảy, Berkshire sẽ không thể dịch một đồng đô la của thu nhập giữ lại thành một đô la vốn hóa thị trường. Sau đó, điều hợp lý duy nhất cần làm là bắt đầu trao tiền trực tiếp cho các cổ đông. Buffett sẽ chống lại điều này với tất cả khả năng của mình - anh ta muốn đầu tư những đồng đô la đó, không trả tiền cho họ, và đó là lý do tại sao Berkshire không trả cổ tức. Hiện tại, một đồng đô la của các khoản thu nhập giữ lại được chuyển thành khoảng 1,30 đô la giá trị thị trường, Buffett cho biết hôm thứ Bảy. Việc mua lại sẽ tiếp tục cho đến khi điều đó không còn đúng nữa.

Charlie Munger thấy một lời hứa lớn về mặt năng lượng mặt trời.

Buffett muốn một sự trở lại hợp lý về vốn đầu tư mãi mãi. Đó là cách anh ấy xây dựng giá trị trong dài hạn. Phó chủ tịch Charlie Munger, bản thân thay đổi của Buffett và đối tác kinh doanh lâu năm, có cách tiếp cận hơi khác. Anh ta muốn tìm các công ty có thành tích mạnh mẽ và là dấu hiệu cho thấy một tương lai cực kỳ tươi sáng.

Munger là động lực thúc đẩy sự đầu tư của Berkshire vào BYD, nhà sản xuất pin và nhà sản xuất ô tô Trung Quốc. Munger thấy công nghệ và rất ấn tượng khi sở hữu công ty là hành động duy nhất anh nghĩ là hợp lý. Munger, người tin rằng tất cả những vấn đề quan trọng mà loài người phải đối mặt với vấn đề năng lượng, cho biết BYD đã hoàn thành những điều mà nó không thể đạt được.

Ông nói năng lượng mặt trời là không thể tránh khỏi và rõ ràng là có một nơi trong danh mục năng lượng của quốc gia. Đây là một tuyên bố quan trọng, bởi vì năng lượng là một phần quan trọng trong kinh doanh của Berkshire. Mid-American Energy, trong đó bao gồm phần sư tử của danh mục năng lượng của Berkshire, là một trong những mối quan tâm về năng lượng gió lớn nhất trong nước.

Một vấn đề quan trọng với năng lượng mặt trời là chi phí tương đối cao. Munger nói rằng không quan trọng nếu năng lượng mặt trời đắt gấp hai lần so với quốc gia quen với việc trả tiền - rằng nó sẽ chỉ là một "blip" kinh tế.

# - ad_banner_2- # Với tình yêu năng lượng của Munger, một sự sẵn sàng để trả tiền cho nó và hồ sơ theo dõi của ông về các giao dịch liên quan đến công nghệ đẩy mà Buffett có thể đã không chọn, tôi nghĩ có thể việc mua lại mặt trời liên quan đến công việc hoặc một ngày nào đó có thể trong công việc. Munger thích tương lai của năng lượng mặt trời theo nghĩa, với anh ta, rõ ràng là tương lai không thể tránh khỏi. Buffett sẽ bông thành năng lượng mặt trời vì nó chiếm nhiều vốn và tạo ra một dòng thu nhập ổn định theo thời gian mà không cần bổ sung vốn.

Các nhà đầu tư quan tâm đến không gian này nên bắt đầu nghiên cứu các công ty năng lượng mặt trời hàng đầu. Công ty năng lượng mặt trời quy mô lớn nhất ở Hoa Kỳ là First Solar (Nasdaq: FSLR). Các hướng dẫn mua lại của Berkshire yêu cầu doanh nghiệp có thu nhập ròng khoảng 200 triệu đô la một năm và First Solar đến gần mức đó.

Cuộc thăm dò của chính phủ vào Goldman Sachs tạo cơ hội cho các nhà đầu tư.

Buffett, rõ ràng là một chuyên gia trong lĩnh vực này., đã bày tỏ mối quan tâm của mình về vụ kiện chống lại Goldman và hỗ trợ categorically ngân hàng đầu tư và Giám đốc điều hành của nó, Lloyd Blankfein. Lịch sử của Berkshire với Goldman kéo dài gần một nửa thế kỷ, và trong khi quan điểm của ông có thể bị che khuất bởi mối quan hệ của ông đối với công ty, ông sẽ không liên kết Berkshire với bất kỳ tổ chức nào tham gia vào bất kỳ loại hành vi sai trái nào. Khi Buffett một thời gian ngắn chạy Salomon Brothers, ông đã đưa ra lời khai vào năm 1991 trước khi Quốc hội, mà đã được nhìn vào thực tế của ngân hàng. Buffett cho biết ông đã nói với các thành viên của công ty rằng ông không ngại nếu họ bị mất tiền cho công ty, nhưng mất một danh tiếng, "và tôi sẽ tàn nhẫn."

Buffett đã đầu tư 5 tỷ USD vào Goldman cổ phiếu. "Chúng tôi yêu thích đầu tư", ông nói hôm thứ Bảy. Cổ phiếu của Goldman đã bị ảnh hưởng lớn khi bộ đồ được công bố và đã mất nhiều đất hơn khi Bộ Tư pháp cho biết họ sẽ bắt đầu điều tra riêng của hãng. Các cổ phần không dành cho những người yếu đuối, nhưng chúng chắc chắn đang được bán. Các nhà đầu tư thực sự coi Buffett là Oracle của Omaha và sẵn sàng đặt cược vào chuyên môn của mình nên mua cổ phần của Goldman.

David Sokol là ứng cử viên xuất sắc nhất cho công việc hàng đầu tại Berkshire.

Khi Buffett qua đời (hoặc nếu anh ta nghỉ hưu vì sức khỏe kém) công việc của anh ta sẽ được chia thành hai vai trò, một giám đốc điều hành và một giám đốc đầu tư. Đoán người kế nhiệm của anh ta sẽ là trò chơi phòng ngự trên phố Wall đáng kính.

Tiền thông minh là trên David Sokol, người đã mang Buffett Mid-American Energy. Sokol là người đàn ông Buffett gửi đến Trung Quốc để xem BYD để đánh giá sự nhiệt tình của Munger, và Sokol hiện điều hành NetJets, công ty sở hữu máy bay phân đoạn của Berkshire, và biến nó thành một công ty có lợi nhuận, đảo ngược nhiều năm thua lỗ. Buffett đã khen ngợi Sokol rất cao về điều này tại cuộc họp thường niên.

Tôi đã nghĩ Ajit Jain, người điều hành công ty tái bảo hiểm của Berkshire, sẽ là ứng cử viên lý tưởng, nhưng bây giờ tôi nghĩ công việc là Sokol. tạo ra một vai trò cho Ajit mà sẽ đưa anh ta phụ trách tất cả các doanh nghiệp bảo hiểm của Berkshire.

Sokol là một ứng cử viên tốt. Anh ấy là một cậu bé Omaha có quan hệ với những người bạn Buffett Peter Kiewitt và Walter Scott. Ông có kinh nghiệm hoạt động rộng lớn, tính toàn vẹn rất cao và Buffett coi trọng giá trị của ông. Không có cách nào cho các nhà đầu tư để kiếm tiền cá cược trên người CEO tiếp theo là ai. Và nó thực sự không quan trọng nó là ai, bởi vì có một điều là đúng: Nó sẽ không phải là Warren Buffett và cổ phiếu sẽ lặn.

Và điều đó, càng khờ dại, là cơ hội cho các nhà đầu tư. Ban lãnh đạo của Berkshire đã ký hợp đồng với CEO mới, bất kể đó là ai. Nếu Buffett cảm thấy thoải mái với nó và hội đồng quản trị là quá, như Buffett cho biết thứ bảy, sau đó điều duy nhất cho các nhà đầu tư để làm là kiên nhẫn và chờ đợi cơ hội - lời khuyên Buffett cổ điển.