Chi phí cổ tức và ví dụ không có chi phí

Nó là gì:

Một cổ không chi phí là chiến lược giao dịch lựa chọn ngắn hạn bù đắp rủi ro biến động bằng cách mua một nắp và một sàn với giá của một đạo hàm.

Cách hoạt động (Ví dụ):

Chiến lược chi phí bằng không sẽ kết hợp việc mua một tùy chọn đặt (nghĩa là khả năng bán tùy chọn ở mức giá giới hạn được giới hạn) và bán tùy chọn cuộc gọi (nghĩa là khả năng mua tùy chọn), mặc dù ở mức giá sàn thấp hơn một chút). Bởi vì các tùy chọn đặt và gọi dựa trên cùng một tài sản cơ bản, cổ tức chi phí bằng không đặt trần hoặc giới hạn cho việc bán tùy chọn cuộc gọi nếu giá giảm và bù đắp chi phí của tùy chọn đặt.

Ví dụ: nếu nhà đầu tư mua phái sinh dựa trên một mặt hàng ngắn hạn dễ bay hơi, chẳng hạn như giá thị trường giao ngay cho dầu, phí bảo hiểm tùy chọn thu được bằng cách bán tùy chọn đặt ở mức giá thấp hơn (sàn) sẽ cung cấp tiền để mua tùy chọn cuộc gọi với mức giá cao hơn (giá giới hạn). Bởi vì mối quan hệ giữa giá đình công và phí bảo hiểm tùy chọn (giá hạ thấp hơn, phí bảo hiểm cao hơn và ngược lại), thu nhập từ việc bán tùy chọn đặt sẽ tài trợ cho tùy chọn cuộc gọi, nhưng không đưa ra sự tăng đáng kể.

Khi giá thị trường giao ngay vượt quá giới hạn tùy chọn cuộc gọi (tức là giá tấn công), cổ áo chi phí bằng không sẽ tự thanh toán cho chính nó. Tại thời điểm đó, tùy chọn đặt sẽ vô giá trị và sẽ không cần thiết nữa. Ngoài ra, nếu giá thị trường giao ngay giảm xuống dưới sàn tùy chọn đặt (tức là giá tấn công), với cổ tức bằng không tại chỗ, nhà đầu tư sẽ không thể tham gia vào bên xuống.

Tại sao lại có vấn đề:

Bằng cách tạo ra một hàng rào chống lại dao động vừa phải trong một mặt hàng cụ thể, một cổ áo chi phí bằng không có hiệu quả giới hạn thu nhập tăng và rủi ro giảm.