Thị trường Naysayers Sơn một hình ảnh không đầy đủ

Tác giả Joe Allaria

Tìm hiểu thêm về Joe trên trang web của chúng tôi

Chúng ta đang đứng ở vách núi sau một sự leo lên mạnh mẽ trong thế giới đầu tư, hay liệu nó dường như giống như vậy đối với một số nhà quan sát thị trường?

Lãi suất đã kéo dài gần mức thấp nhất mọi thời đại, có nghĩa là tỷ lệ lợi nhuận trên các quỹ trái phiếu có thu nhập cố định có thể giảm trong tương lai gần. Ngoài ra, các thị trường chứng khoán Mỹ thường xuyên đạt mức cao nhất mọi thời đại, dẫn đến một số chuyên gia đề xuất chúng tôi có thể tận hưởng chu kỳ tăng này chỉ trong một thời gian dài trước khi chúng tôi thấy một sự điều chỉnh của thị trường. Một số trong các phương tiện truyền thông tài chính miêu tả sự điều chỉnh không thể tránh khỏi này như một sự kiện ngày tận thế có thể vượt qua cuộc Đại suy thoái năm 2008-2009.

Trong khi dự đoán này làm cho các tiêu đề hấp dẫn, cốt truyện tổng thể có một vài lỗ hổng tinh tế, nhưng lỗ hổng.

Trong 10 năm qua, thị trường chứng khoán Mỹ đã được xem như là một con quỷ quái dị và là chất xúc tác được gửi đến thiên đường cho các nhà đầu tư. Bởi thời gian này, chúng ta đều quá quen thuộc với mức giảm 38% trong S & P 500 năm 2008. Nhưng chúng tôi có thể không quen thuộc với những giọt nước mắt vững chắc mà S & P đã hoạt động kể từ thời điểm đó, kiếm được khoảng 25%, 15% Lần lượt là 2%, 16%, 32% và 12% từ năm 2009 đến năm 2014, theo Morningstar.

Kể từ tháng 2 năm 2013, khi S & P đạt đến mức cao nhất mọi thời đại, chúng tôi đã nghe cùng một câu chuyện từ một số người trong giới truyền thông tài chính: một sự điều chỉnh lớn đã gần. Điều này có thể đúng, nhưng nếu bạn chú ý đến khái niệm đó bằng cách giữ danh mục đầu tư của bạn chủ yếu hoặc hoàn toàn bằng tiền mặt trong hai năm qua, bạn biết bây giờ bạn đã bỏ lỡ một cách rất lớn.

Chúng tôi đạt mức cao nhất mọi thời đại trong S & P 500 năm 2013, 2014 và bây giờ 2015. Điều chúng tôi thấy là ngay cả sau một số thời điểm ảm đạm nhất (2008-2009), thị trường chứng khoán đã không thể dự đoán được Trần nhà.

Đối với các nhà đầu tư dài hạn và đối với những người thể hiện kỷ luật mạnh mẽ bằng cách duy trì thị trường trong giai đoạn giảm 2008-2009, chúng tôi đã thấy rằng có thể hồi phục trở lại ngay cả vào thời điểm tồi tệ nhất. Giả sử rằng không ai thực sự sở hữu “quả cầu pha lê thị trường chứng khoán” thèm muốn, và biết cách thức và khi nào thì sự kiện thị trường, tất cả những gì chúng ta có thể làm vẫn còn đa dạng và để thời gian trên thị trường làm phần còn lại.

Trái ngược với trần giả, chúng ta đang trải qua “tầng” thực sự trong môi trường lãi suất. Hãy để tôi ngăn bạn và bộ não của bạn ngay tại đó, bởi vì mặc dù tôi chỉ nói rằng chúng tôi đang trải qua sàn thật, tôi không nói lãi suất sẽ tăng ở tốc độ dọc và mọi khoản đầu tư thu nhập cố định đều hoàn toàn vô giá trị. Tôi chỉ đơn giản chỉ ra rằng khi Kho bạc Hoa Kỳ 10 năm đang lơ lửng ở mức khoảng 2%, thì không có nhiều chỗ cho nó giảm xuống thấp hơn nhiều. Vậy điều đó có ý nghĩa gì đối với các nhà đầu tư?

Để làm được điều đó, hãy quay lại năm 1948. Trong năm đó, tín phiếu một tháng đã ở mức 0,8%. Từ năm 1948 đến 1981, chúng tôi thấy tín phiếu kỳ hạn 1 tháng tăng từ 0,8% lên trên 15%. Trong thời gian đó, thị trường tăng trưởng lãi suất, trái phiếu doanh nghiệp dài hạn đã quay trở lại mức 2,7% trong khoảng thời gian 33 năm. So sánh điều đó với tỷ lệ hoàn vốn 10,2% từ năm 1982-2013.

Điều này có nghĩa là trong ba thập kỷ qua, trong khi lãi suất giảm, các nhà đầu tư trái phiếu đã thấy lợi nhuận thuận lợi. Trong 30 năm tới, có thể không phải như vậy. Trong khi lãi suất chắc chắn thấp, điều đó không nhất thiết có nghĩa là họ sẽ bắt đầu tăng lên 15%. Nếu chúng ta nghiên cứu tình hình kinh tế của Nhật Bản, chúng ta thấy rằng tỷ lệ có thể có khả năng phẳng trong một thời gian. Sự thật mà chúng tôi phải đối mặt là đầu tư thu nhập cố định sẽ khó có thể mang lại lợi nhuận tương tự như những gì chúng tôi đã thấy trong 30 năm qua.

Với những yếu tố này trong tâm trí, các nhà đầu tư nên xem xét những gì có nghĩa là cho danh mục đầu tư của họ. Điều này có thể bao gồm việc xem xét lại số lượng biến động mà chúng tôi sẵn lòng chấp nhận để đổi lấy một tỷ suất lợi nhuận dài hạn và thuận lợi hơn. Điều này cũng có thể bao gồm việc xem xét lại những gì chúng tôi cảm thấy là một tỷ suất lợi nhuận hợp lý, trung thực và dài hạn, đặc biệt đối với danh mục đầu tư cân bằng có thể bao gồm 40% trái phiếu. Và có lẽ trong khi bạn xem xét thông tin này, tôi sẽ tiếp tục tìm kiếm quả cầu pha lê của tôi.