FCX có tiềm năng tăng trưởng 100% |
blue chip & non bluechip bank prformance/stock exchange nepal/stock market nepal
Khi các nhà quản trị chuẩn bị công bố việc mua lại nhiều tỷ đô la cho công chúng, họ thường
Nhưng khi đồng khai thác Freeport-McMoran Copper & Gold (NYSE: FCX) công bố một vụ mua lại trong lĩnh vực dầu khí, trị giá khoảng 20 tỷ đô la, các nhà đầu tư đã làm một
Hơn một năm sau, cổ phiếu vẫn ở dưới mức mà họ đã có trước khi thỏa thuận được công bố, và nhiều nhà đầu tư vẫn thấy thỏa thuận này như một cái đầu trầy xước. Tuy nhiên, trong những năm tới, những nét táo bạo này có thể được nhìn thấy trong một ánh sáng tốt hơn.
Giá trị doanh nghiệp tĩnh - Giá trị thị trường cao hơn?
Mặc dù Freeport-McMoran cuối cùng đã công bố kế hoạch bán một số tài sản để tăng tiền mặt, nợ dài hạn của công ty tăng vọt từ 3,5 tỷ đô la vào cuối năm 2012 lên 20,7 tỷ đô la vào cuối năm 2013. Song song với giá trị thị trường hiện tại của nó, tổng giá trị doanh nghiệp của FCX là khoảng 53 tỷ đô la. cần phải tranh luận rằng công ty này xứng đáng có giá trị doanh nghiệp cao hơn, nhưng đơn giản là duy trì mức độ liên tục giá trị đó sẽ mang lại lợi thế đáng kể cho cổ phiếu.
Bắt đầu từ năm nay, thực thể kết hợp đang trên đà tạo ra thu nhập hàng năm ít nhất 10 tỷ USD trước lãi, thuế, khấu hao và khấu hao (EBITDA), tăng lên đến 13 tỷ đô la vào năm 2020, theo dự báo của Merrill Lynch. Phần lớn lợi nhuận dòng tiền có khả năng hình thành các đặc tính dầu khí. Để chắc chắn, FCX phải duy trì một lượng vốn chi tiêu hàng năm đáng kể.
Ban quản lý dự kiến chi khoảng 7 tỷ đô la chi phí đầu tư trong năm nay và tiếp theo, mặc dù con số này sẽ giảm dần trong những năm tiếp theo. Tuy nhiên, tăng EBITDA so với mức giảm này có nghĩa là dòng tiền tự do sẽ tăng, từ 1,2 tỷ USD trong năm nay lên 4,7 tỷ USD vào năm 2017 và 8 tỷ USD vào năm 2020.
Ban lãnh đạo cho rằng họ có thể giải quyết được khoản nợ 20 tỷ USD thông qua tăng dòng tiền tự do. Các nhà phân tích của Merrill đồng ý, ước tính đến năm 2020, FCX sẽ có tiền mặt ròng trên sổ sách, chứ không phải nợ ròng.
Bảng cân đối tăng cường Freeport
Hãy nhớ rằng số nợ cao cho thấy số lượng EBITDA thấp hơn và số nợ thấp tranh luận cho EBITDA bội số. Vì vậy, chúng ta hãy xem lại con số EBITDA dài hạn đó một lần nữa. Đến năm 2020, không có khoản nợ nào trên sổ sách, 13 tỷ đô la trong thế hệ EBITDA hàng năm sẽ xứng đáng với một bội số EV / EBITDA khoảng 5.
Điều đó ngụ ý giá trị doanh nghiệp là 65 đô la một cổ phiếu. Một lần nữa, không có nợ ròng, sẽ trực tiếp tương đương với giá trị thị trường của công ty. Công ty có khoảng 1 tỷ cổ phiếu còn tồn đọng, do đó tương đương với giá cổ phiếu mục tiêu khoảng 65 đô la.
Các nhà đầu tư có cần phải đợi đến năm 2020 để thấy loại di chuyển đó không? Không. Bảng cân đối kế toán cải thiện sẽ khiến các nhà đầu tư nhìn về phía trước, và cổ phiếu có thể phản ánh tập hợp báo cáo tài chính hợp nhất này vào năm 2017 hoặc 2018. Có vẻ như có một thời gian dài để chờ đợi, nhưng 100% tiềm năng cho ba - Khoảng thời gian 4 năm là ấn tượng.
Tiếng ồn đồng
Thực tế là ít nhà đầu tư nghĩ đến một cổ phiếu như thế này trong bối cảnh tạo ra giá trị lâu dài và kỹ thuật tài chính. Thay vào đó, FCX luôn được xem là một proxy ngắn hạn cho nhu cầu đồng từ Trung Quốc, và thường bị mắc kẹt bởi các vấn đề lao động và sản xuất trong các mỏ đồng ở Indonesia và các nơi khác. Đây là những yếu tố quan trọng nếu bạn có thời gian ba tháng. Cổ phiếu có thể thậm chí không nhúc nhích trong những tháng tới, đặc biệt là nếu giá đồng bằng phẳng.
Tuy nhiên đối với một cổ phiếu như thế này, điều quan trọng là phải xem xét lâu dài. Cho dù $ 29, $ 31 hoặc $ 33 là điểm vào đúng cho một cổ phiếu như thế này phần lớn là không liên quan. Thực tế là các nhà phân tích đưa ra các mục tiêu về giá mà họ cho rằng cổ phiếu sẽ giao dịch trong một phần tư hoặc hơn hai sẽ làm mờ đi tầm nhìn dài hạn mà nhà đầu tư nên nắm giữ.
Rủi ro cần xem xét:
Những giả định về dòng tiền này dựa trên kỳ vọng giá đồng và giá dầu và khí đốt sẽ không thay đổi ở mức hiện tại trong nửa thập kỷ tới. Hành động cần thực hiện -> Đây là một tập thể dục bạn có thể làm cho gần như bất kỳ công ty lớn nào đã vay mượn rất nhiều trong việc theo đuổi một vụ mua lại lớn. Những thỏa thuận này thường kết thúc trả tiền cho mình ra khỏi dòng tiền, và đó là một chiến lược tốt để tạo ra giá trị lâu dài. Giá trị của việc kết hợp hai doanh nghiệp khác nhau dưới một chiếc ô của công ty vẫn có thể không có ý nghĩa tuyệt đối, nhưng nếu quản lý có thể phân phối trên các mục tiêu dòng tiền này thì chiến lược của quản lý sẽ được chứng minh.
