ĐịNh nghĩa cổ phiếu có thể chuyển đổi

Cổ phiếu ưu tiên chuyển đổi

là cổ phiếu ưu tiên mà người sở hữu có thể đổi lấy cổ phiếu phổ thông tại một tập hợp Cách thức hoạt động (Ví dụ):

Giả sử bạn mua 100 cổ phiếu của cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi của Công ty XYZ vào ngày 1 tháng 6 năm 2006. Theo báo cáo đăng ký, mỗi cổ phần của cổ phiếu ưu đãi có thể chuyển đổi sau ngày 1 tháng 1 năm 2007, (ngày chuyển đổi) thành ba cổ phiếu của cổ phiếu phổ thông của Công ty XYZ. (Số lượng cổ phần phổ thông cho mỗi cổ phần ưu tiên được gọi là tỷ lệ chuyển đổi. Trong ví dụ này, tỷ lệ là 3.0.)

Nếu sau ngày chuyển đổi đến Công ty XYZ, cổ phiếu ưu tiên đang giao dịch ở mức $ 50 / cổ phiếu, và cổ phiếu phổ thông được giao dịch ở mức 10 đô la trên mỗi cổ phiếu, sau đó chuyển đổi cổ phiếu sẽ có giá trị trị giá $ 50 thành giá trị 30 đô la (nhà đầu tư có thể chọn giữ một cổ phiếu trị giá 50 đô la hoặc giữ ba cổ phiếu trị giá 10 đô la mỗi cổ phiếu). Sự khác biệt giữa hai số tiền, 20 đô la, được gọi là phí chuyển đổi (mặc dù nó thường được biểu thị bằng phần trăm giá cổ phiếu ưu tiên; trong trường hợp này là 20 đô la / 50 đô la hoặc 40%).

Bằng cách chia giá của cổ phần ưu đãi (50 đô la) theo tỷ lệ chuyển đổi (3), chúng tôi có thể xác định những gì cổ phiếu phổ thông phải giao dịch để bạn có thể hòa vốn ngay cả khi chuyển đổi. Trong trường hợp này, Công ty XYZ thông thường phải giao dịch ở mức tối thiểu là $ 16,67 cho mỗi cổ phiếu để bạn cân nhắc việc chuyển đổi.

Giao dịch cổ phiếu ưu đãi có thể chuyển đổi như các cổ phiếu khác, nhưng phí chuyển đổi ảnh hưởng đến giá giao dịch của họ. Mức phí bảo hiểm chuyển đổi càng thấp, (tức là, cổ phiếu ưu tiên càng gần được "tiền") thì giá của cổ phiếu ưu đãi sẽ theo sau diễn biến giá của cổ phiếu phổ thông.

Thông thường, chủ sở hữu có thể chuyển đổi được ưu tiên có thể chuyển đổi bất kỳ lúc nào sau ngày chuyển đổi, nhưng đôi khi nhà phát hành có thể bắt buộc chuyển đổi. Dù bằng cách nào, việc chuyển đổi cổ phiếu ưu đãi thành cổ phiếu phổ biến sẽ làm loãng cổ phiếu phổ thông, đó là lý do tại sao các công ty đôi khi đề nghị mua lại cổ phiếu chuyển đổi.

Ngoài ra, như cổ phiếu ưu tiên truyền thống, chủ sở hữu cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi thường không có quyền biểu quyết

Tại sao lại có vấn đề:

Giống như cổ phiếu phổ thông, cổ phiếu ưu tiên đại diện cho cổ phần sở hữu trong một công ty;

Trở về

Sự khác biệt chính giữa cổ phiếu ưu đãi và cổ phiếu phổ thông liên quan đến thứ tự mà cổ đông được trả trong trường hợp phá sản hoặc tái cấu trúc doanh nghiệp khác. Nếu công ty phát hành tìm cách bảo hộ phá sản thì chủ sở hữu cổ phiếu ưu tiên được ưu tiên hơn cổ đông phổ thông khi đến thời điểm trả cổ tức và thanh lý tài sản của công ty.

Hơn nữa, mặc dù cổ tức được trả trên cổ phiếu phổ thông không được bảo đảm có thể dao động từ quý này sang quý khác, cổ đông ưu tiên thường được đảm bảo trả cổ tức cố định một cách thường xuyên. Điều này có nghĩa là lãi suất ảnh hưởng đến việc định giá cổ phiếu ưu đãi.

Rủi ro

Phát hành ưu tiên chuyển đổi là một cách để các công ty tăng vốn trên các điều kiện tốt hơn so với việc có thể với tài chính cổ phần truyền thống, đặc biệt là nếu họ có giá cổ phiếu thấp (vốn chủ sở hữu mới sẽ làm loãng cổ đông đáng kể) hoặc nếu họ có tín dụng xấu và không thể vay với lãi suất hợp lý. Với ưu tiên chuyển đổi, một công ty có thể đảm bảo lãi suất thấp hơn so với tài chính nợ thuần túy và sử dụng lời hứa về cổ tức để bán cổ phiếu với mức giá cao hơn. Tuy nhiên, vì các công ty có tín dụng xấu đôi khi sử dụng cổ phiếu ưu tiên để kiếm doanh thu, rủi ro mặc định có thể cao hơn một chút.

Xếp hạng

Giống như trái phiếu doanh nghiệp, hầu hết các cổ phiếu ưu đãi có thể chuyển đổi được xếp hạng bởi một trong những cơ quan xếp hạng chính, lớn nhất và được biết đến nhiều nhất là Standard & Poor's và Moody's. Nếu cổ phiếu chỉ được xếp hạng bởi một trong những cơ quan xếp hạng nhỏ hơn, chẳng hạn như Duff & Phelps hoặc Fitch, thì nhà đầu tư nên biết rằng tổ chức có thể không có được đánh giá tích cực từ S & P hoặc Moody.

Các nhà quản lý thường phân loại ưu tiên chuyển đổi thành vốn chủ sở hữu hơn là nợ. Việc phân loại này là hữu ích cho các tổ chức phát hành vì các khoản thanh toán lãi suất đi kèm với việc cắt giảm thuế và chứng khoán không làm tăng tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu của nhà phát hành.

Cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi chỉ là một trong nhiều loại vấn đề lai trên thị trường trong những ngày này, và nói chung, chứng khoán là một cách để tăng năng suất và giảm rủi ro. Cuối cùng, các nhà đầu tư phải xem xét liệu sản lượng cao hơn của ưu tiên chuyển đổi có bù đắp cho chúng để có rủi ro cao hơn về bảo mật vốn chủ sở hữu hay không.