Giá trị doanh nghiệp cho dòng tiền từ hoạt động (EV / CFO) Định nghĩa & Ví dụ |

Nó là gì:

Doanh nghiệp giá trị cho dòng tiền từ hoạt động (EV / CFO) là tỷ lệ của toàn bộ giá trị kinh tế của một công ty đối với tiền mặt mà nó tạo ra. Công thức cho EV / CFO là:

EV / CFO = (Vốn hóa thị trường + Tổng số nợ - Tiền mặt) / Tiền từ hoạt động

Một số nhà phân tích điều chỉnh phần nợ của công thức để bao gồm cổ phiếu ưu tiên; họ cũng có thể điều chỉnh phần tiền mặt của công thức để bao gồm các khoản phải thu hiện tại và hàng tồn kho lỏng.

Cách hoạt động (Ví dụ):

Giả sử bảng cân đối kế toán của Công ty XYZ có các đặc điểm sau:

Giá cổ phiếu hiện tại: $ 5

Tổng nợ: 1.000.000 đô la

Tổng số tiền mặt: 500.000 đô la

Trên bảng sao kê dòng tiền của Công ty XYZ, chúng tôi có thể thấy rằng công ty đã ghi nhận 300.000 đô la tiền mặt từ các hoạt động trong năm ngoái. Dựa trên công thức trên, chúng ta có thể tính toán EV / CFO của Công ty XYZ như sau:

(($ 1.000.000 x $ 5) + $ 1.000.000 - $ 500.000) / $ 300,000 = 18,33

Tại sao lại có vấn đề:

Khi bạn chia EV CFO, về cơ bản bạn tính toán số năm cần thiết để mua toàn bộ doanh nghiệp nếu bạn có thể sử dụng toàn bộ dòng tiền hoạt động của công ty để mua tất cả số tiền chưa thanh toán và thanh toán tất cả khoản nợ chưa thanh toán. Nói cách khác, phải mất bao lâu để công ty tự trả tiền?

Khi cố gắng đánh giá giá trị tổng thể mà Phố Wall đã giao cho một công ty, nhà đầu tư thường nhìn độc quyền vào vốn hóa thị trường (được tính bằng cách nhân số lượng cổ phiếu đang lưu hành theo giá cổ phiếu hiện tại). Tuy nhiên, trong hầu hết các trường hợp, đây không phải là sự phản ánh chính xác giá trị thực của một công ty. Giá trị doanh nghiệp vượt ra ngoài giá đơn giản là mua tất cả cổ phiếu của công ty.

Đáng kể nhất, giá trị doanh nghiệp xem xét thực tế là người thâu tóm cũng phải gánh chịu chi phí giả định nợ của công ty được mua lại. Ngoài ra, giá trị doanh nghiệp xem xét thực tế rằng người thâu tóm cũng sẽ nhận được tất cả tiền mặt của công ty được mua lại. Tiền mặt này có hiệu quả làm giảm chi phí mua lại công ty.

Hiệu quả của nợ và tiền mặt là lý do tại sao hai công ty có thể có cùng giá trị vốn hóa thị trường nhưng giá trị doanh nghiệp rất khác nhau. Ví dụ, một công ty có vốn hóa thị trường 50 triệu đô la, không có nợ và 10 triệu đô la tiền mặt sẽ rẻ hơn so với cùng một công ty với 10 triệu đô la nợ và không có tiền mặt.