General Motors - Câu hỏi về lãnh đạo

Công bố đầy đủ, tôi đã viết một cách thuận lợi về triển vọng dài hạn cho cổ phiếu của General Motors chỉ vài tháng trước đây, tại đây. Đó là vào tháng Giêng, với cổ phiếu giao dịch ở mức trên $ 41.

Kể từ đó, họ đã tắm. Tính đến cuối ngày 11 tháng 4, cổ phiếu GM được giao dịch ở mức 31,93 đô la - mất 21 phần trăm tính từ đầu năm đến nay - được bù đắp bởi giá cổ phiếu giảm giá trên bảng và một chuỗi các vụ thu hồi khó chịu. thu nhập dự báo cho quý và cho năm. Việc thu hồi các công tắc đánh lửa bị lỗi có thể giết chết có lẽ 13 người có thể làm cho công ty tốn khoảng 1,3 tỷ USD.

Quang học hiện tại cũng xấu. Không bao giờ tốt cho một công ty xem CEO của nó trên máy ảnh làm chứng trước một ủy ban Quốc hội tại một cái bàn với khăn trải bàn màu xanh lá cây và một bình nước. Đó chính xác là hình ảnh mà công chúng có về thương hiệu GM tuần trước, khi Giám đốc điều hành Mary Barra lần lượt ngồi trên Capitol Grill, tháo rời và thực hiện thói quen “Tôi không biết” (trong khi truyện tranh đêm khuya chỉ và cười).

Đó là một trong những khoảnh khắc vĩ đại nhất trong lịch sử Ford.

Nhịp độ tài chính

Xếp hạng Fitch đã duy trì xếp hạng nợ BB + của GM, cuối thứ Sáu. “Chúng tôi tin rằng dòng tiền và vị thế tiền mặt của công ty sẽ cho phép nó đáp ứng những thách thức này,” Fitch nói trong một tuyên bố. Trong khi đó, cổ phiếu GM có thể được chốt lên gần mức giá thấp nhất trong một năm.

Nhìn chung, chi phí thu hồi ước tính 1,3 tỷ là một phần nhỏ trong tổng dự trữ tiền mặt hiện có của GM: Khoảng 19 tỷ USD. Phần lớn khoản dự trữ đó bằng tiền và tương đương tiền. Vì vậy, nói về tài chính, điều này là ít hơn một vết sưng tốc độ cho người khổng lồ sản xuất.

Tuy nhiên, về mặt tinh thần, đó là một tình huống khó khăn hơn. Những gì đang bị đe dọa là tính toàn vẹn của quản lý cấp cao GM, và đặc biệt là Mary Barra - người trong cuộc và kỹ thuật viên kỳ cựu đã nâng lên vị trí hàng đầu của GM.

Các nhà điều tra quốc hội đã bị rò rỉ tài liệu có xu hướng cắt xén lời khai công khai của các kỹ sư và quản lý cấp cao GM. Điều quan trọng bây giờ là mức độ quản lý và hội đồng quản trị của GM sẵn sàng để giữ cho mọi người có trách nhiệm - một tập hợp những người có thể bao gồm cả CEO được điều hành.

Viết trong Autoblog, Pete Bigelow báo cáo rằng các email do các nguồn của Quốc hội phát hành cho thấy Mary Barra có thể đã nhận thức được các vấn đề liên quan đến trợ lực lái và công tắc đánh lửa vào đầu năm 2011 - mặc dù điều đó vẫn tốt đẹp. Thật không may, nó cũng mâu thuẫn với lời khai tuyên thệ mà cô đã đưa ra trước Quốc hội trong tuần này - rằng cô không biết về vấn đề chuyển đổi đánh lửa cho đến tháng Giêng năm nay.

Tin tức Bloomberg Nếu có bất kỳ sự thật nào với tuyên bố đó, Mary Barra (được thăng hạng từ vị trí nữ đầu tiên của một công ty ô tô lớn) có thể được xem như là một sản phẩm. của nền văn hóa đó và một người tham gia trong đó.

Các nhà điều tra chạy vào stonewalling

Để tín dụng của nó, GM quản lý ra lệnh điều tra nội bộ vào các vấn đề kỹ thuật. Tuy nhiên, cuộc điều tra đã được giao cho một kỹ sư tương đối trẻ - Brian Stouffer, người không có nhiệt và quản lý để phá vỡ một làn sóng kháng chiến. Stouffer dường như không nhận được sự ủng hộ mà anh cần từ đầu, vì bất cứ lý do gì.

Nó không chỉ là những nhà điều tra nội bộ gặp phải vấn đề này: Các nhà điều tra an toàn liên bang cũng thất vọng với sự mất khả năng mạn tính của GM, cuối cùng đã sa thải email tới Carmen Benavides, Giám đốc điều tra sản phẩm của GM, nói rằng “Nhận thức chung là GM chậm giao tiếp, hành động chậm chạp, ”

“Một số đảng Dân chủ nổi tiếng đang kêu gọi Tổng chưởng lý đi theo GM vì một vụ án hình sự. Đây không phải là một sự thu hồi bình thường. ”

GM có một lớp bảo vệ trách nhiệm - ít nhất là liên quan đến trách nhiệm tài chính đối với các trường hợp tử vong và thương tích trước khi tổ chức lại và phá sản năm 2009. Khi phá sản xảy ra, GM “mới” đã giảm phần lớn trách nhiệm đối với chủ nợ của GM “cũ”. Đó là cách phá sản hoạt động, theo lý thuyết.

Nhưng năm đảng Dân chủ đang nêu lên một lập luận rằng vì sự che đậy, tòa án không bao giờ được tóm tắt về trách nhiệm pháp lý tiềm ẩn phát sinh từ sự đánh lửa bị lỗi. Lập luận là việc loại trừ trách nhiệm pháp lý tiềm tàng từ việc giải quyết bao gồm một gian lận trên tòa án phá sản. Nếu lý do pháp lý được duy trì (và có tiền lệ cho nó,) một số điều khoản của phá sản có thể bị hủy bỏ, và các biện pháp bảo vệ trách nhiệm phá sản bị phá sản.

Tôi coi vấn đề đó, nếu giới hạn trong việc thu hồi hiện tại đang được đề cập, là tương đối nhỏ. GM có khả năng thanh khoản và khả năng tài chính để giải quyết vấn đề dễ dàng, từ quan điểm dòng tiền.

Kiểm tra tính toàn vẹn quản lý

Vấn đề lớn hơn nhiều là tính toàn vẹn của quản lý và văn hóa nội bộ của công ty - điều cực kỳ khó đối với bất kỳ người trong cuộc lâu năm nào, chẳng hạn như Barra, để quay lại.

Cho đến nay, công ty đã ném hai kỹ sư dưới xe buýt. Anh chàng lãnh đạo cuộc điều tra không còn nơi nào sau 29 năm - vẫn là một kỹ sư cấp thấp.Họ nên đã gửi cho ai đó một số thứ hạng sau vấn đề, nhưng không. Họ không coi trọng nó, trong nội bộ. Cho đến khi có một số trách nhiệm hơn về phía GM (và tôi không nói đang ném một vài kỹ sư cho những con sói,) đó là vấn đề điều hành tại thời điểm này. Tôi hiện không có nhiều tự tin vào CEO mới của GM. Tôi có thể biết khi nào một người lãnh đạo đang lấy con bò bằng sừng, và khi họ đang cố gắng né tránh và bỏ đi. Điều này có mùi như dodging và dissembling.

Tôi tin rằng đó có thể là một giá trị hấp dẫn, nhưng tôi không tin tưởng những người phụ trách vào lúc này. Họ cần một Lee Iacocca hoặc General Patton. Thay vào đó, họ đang nhận được một hiệu suất tầm thường mà bạn mong đợi của một người quản lý bộ phận kỹ thuật - không phải là người lãnh đạo và người mang tiêu chuẩn và Giám đốc đạo đức cho công ty, đó là công việc của Giám đốc điều hành.

Nó thậm chí còn phát hiện ra nó, trong trường hợp nó không hoàn toàn rõ ràng.

Nó rất đơn giản, nhưng những điều đơn giản nhất thường rất khó khăn cho những người có thể sai lầm và không hoàn hảo. Nếu nó dễ dàng, mọi người sẽ làm điều đó.

Cho đến nay, chúng tôi không nhìn thấy nó từ Barra và các thành viên còn lại của nhóm điều hành GM, nhưng GM đủ lớn (và có thể bù đắp đủ) để đạt được kết quả tốt nhất. Cổ đông GM nên nhấn mạnh vào tốt hơn.