Ngành phá sản ẩn |

Ngày 24 tháng 5, một bài viết trong Thời gian hỏi liệu trái phiếu thành phố có thể là "Mỏ đất tài chính tiếp theo không." "

Richard Raphael, giám đốc điều hành của Fitch Ratings nói," Đây là cuộc suy thoái tồi tệ nhất … và môi trường áp lực nhất cho các đô thị trong nhiều thập kỷ. "

Đô thị đã mặc định trên $ 6 tỷ giá trị trái phiếu trong năm 2010, và 90 % các chuyên gia tái cơ cấu được AlixPartners LLP thăm dò tin rằng một đô thị lớn của Hoa Kỳ sẽ mặc định về khoản nợ của mình trong năm 2010.

Thị trường dường như đồng ý. Tăng trưởng tín dụng và giá cao hơn cho bảo hiểm chống lại mặc định đều cho thấy rằng các nhà đầu tư tinh vi đang bắt đầu phòng hộ chống khủng hoảng thị trường thành phố bằng cách bán trái phiếu ngắn hạn và mua bảo vệ mặc định. Theo Wall Street Journal, các tổ chức tài chính và khách hàng của họ đã mua các giao dịch hoán đổi tín dụng mặc định (CDS) hoặc bán trái phiếu của hơn một chục tiểu bang cũng như thị trấn, thành phố, cầu thu phí, đường cao tốc và đường hầm Nhưng trong khi các nhà quản lý quỹ phòng hộ và nhà chiến lược Phố Wall có thể ngửi thấy mùi máu trong nước, các Bà Mẹ và Pops có truyền thống coi trái phiếu đô thị là một nơi ẩn náu an toàn có thể không biết cái gì có thể ở ngay góc phố.

Thị trường trái phiếu đô thị trị giá 2,8 nghìn tỷ đô la giúp các tiểu bang, thành phố và chính quyền địa phương tài trợ mọi thứ từ sân vận động thể thao đến đường cao tốc.

Di tích lịch sử Safe Haven

Tỷ lệ mặc định trên trái phiếu đô thị trong lịch sử ít hơn 1%, so với gần 13% đối với trái phiếu doanh nghiệp.

Và vì lợi thế về thuế của trái phiếu thành phố, các cá nhân giàu có, người về hưu, quỹ hưu trí và các nhà đầu tư tổ chức khác đã chất đống vào lĩnh vực này dự đoán tăng thuế suất. Chín tiểu bang đã tăng thuế thu nhập, và chính quyền Obama đã ưu tiên tăng thuế suất thuế thu nhập liên bang bằng cách cho phép cắt giảm thuế Bush vào năm tới.

Vì vậy, để tìm kiếm an toàn, năng suất và thuế tạm trú, hàng triệu nhà đầu tư đã bị xếp vào một loại trái phiếu chỉ được trả lại nếu chính quyền địa phương có thể thu 1) thuế tài sản để đánh giá giá trị nhà, 2) thuế bán hàng đối với hàng hóa tiêu dùng và 3) thuế thu nhập đối với dân số được tuyển dụng.

Vì vậy, nó rõ ràng là một vấn đề khi bạn xem xét rằng hầu như tất cả các khu vực pháp lý đã giảm doanh thu từ cả ba nguồn đó. Theo Cục điều tra dân số, trong năm 2009 tổng số tiền thuế tiểu bang đã giảm -11,3% so với một năm trước đó.

Chính phủ có cấm các chính phủ không?

Chúng ta đều biết về những vấn đề thâm hụt lớn ở bang California, New York và Illinois. Thêm vào những vấn đề khổng lồ, số lượng thành phố nhỏ hơn nhưng ngày càng tăng trên đồng hồ mặc định, một số trong số đó có thể không còn lựa chọn nào khác ngoài việc phá sản vào Chương 9.

Đầu tháng này, cựu thị trưởng Los Angeles Richard Riordan tuyên bố một bài xã luận trong Wall Street Journal mà LA có thể sẽ có ít sự lựa chọn nhưng tuyên bố phá sản từ nay đến năm 2014. Thành phố tham gia Detroit, Las Vegas, Phoenix, Miami, Orlando, Jacksonville (FL), Harrisburg (PA), Quận Cam (CA) và Hạt Jefferson (AL) trong danh sách ngày càng tăng của các cộng đồng đang giảm dần theo nghĩa vụ nợ của họ.

Nếu một thành phố lớn như LA hoặc Detroit bị phá sản, hoảng loạn có thể gợn sóng toàn bộ thị trường trái phiếu đô thị. Nỗi sợ hãi của nhà đầu tư có thể làm cho toàn bộ thị trường thành phố bắt kịp, tương tự như khủng hoảng tín dụng mà các tổ chức tài chính đã trải nghiệm gần đây.

# - ad_banner_2- # Nhưng một lựa chọn phổ biến, và một liên kết cho danh tiếng của họ. sẽ luôn có thể tăng thuế để thực hiện nghĩa vụ của mình. Sự nổi lên của Tea Party dường như mâu thuẫn với quan điểm đó.

Niềm tin khác thường được tổ chức về thị trường trái phiếu đô thị, và một tiếng nói của chính ông Warren Buffett, là chính phủ liên bang sẽ không cho phép một mặc định lớn. Tại cuộc họp thường niên mới nhất của Berkshire Hathaway (NYSE: BRK-A), Buffett nói, "Sẽ rất khó để chính phủ liên bang biến một nhà nước gặp khó khăn về tài chính khi họ đến General Motors và các tổ chức khác và cứu họ. "

Vậy ai sẽ đủ lớn để nhận tiền cứu trợ? Tiểu bang California chắc chắn sẽ là, nhưng có lẽ không phải là Thành phố Los Angeles. Vì vậy, ngay cả khi các tiểu bang quá lớn để thất bại, điểm số của các thành phố và chính quyền địa phương khác đang vướng vào cạnh khả năng thanh toán chắc chắn sẽ không đủ điều kiện.

Kiểm tra lại các khái niệm truyền thống về an toàn của bạn

Phố Wall luôn tìm cách trừng phạt các ứng cử viên yếu nhất thông qua việc bán khống không ngừng hoặc bằng cách đặt cược vào các giá trị mặc định. Ngày nay, các công ty có thể bị phá hủy trong chớp mắt nếu thương nhân ngửi thấy mùi yếu. Điều này không có nghĩa là làm bạn sợ hãi - nó có nghĩa là thách thức các khái niệm truyền thống mà các khoản đầu tư an toàn.

Nỗi sợ là những người tiếp xúc với khủng hoảng nhất trong thị trường trái phiếu đô thị là những người ít nhất có thể chịu được một cuộc khủng hoảng. Một nhóm người nghỉ hưu và người về hưu mất tiền tiết kiệm của họ không đe dọa toàn bộ hệ thống tài chính toàn cầu, vì vậy nó có thể không đảm bảo một khoản cứu trợ của Washington.

Vì vậy, sau tất cả những điều này, câu hỏi vẫn còn là: nếu bạn quan tâm đến một lộ trình trái phiếu thành phố tiềm năng, bạn có thể tự bảo vệ mình bằng cách nào?

Trước tiên, hãy kiểm tra xem bạn có bị tiếp xúc quá mức với trái phiếu thành phố hay không. Hiểu rằng tỷ lệ mặc định lịch sử 1% không có nghĩa là có 1% cơ hội mặc định trong thị trường biến động ngày nay. Nếu bạn đầu tư vào một quỹ hoặc quỹ ETF, hãy đọc bản cáo bạch để xem họ có những loại trái phiếu nào. Nếu có vẻ quá mạo hiểm, hãy tìm một quỹ khác.

Tiếp theo, hãy đảm bảo khoản đầu tư của bạn đáp ứng được khoảng thời gian bạn đang đầu tư. Nếu bạn cần tiền trong 10 năm, bạn có thể xua đuổi sự xáo trộn của những tháng hoặc năm tới và đi ra còn nguyên vẹn ở phía bên kia. Nếu bạn cần tiền ngay bây giờ, hãy chuyển nó sang thứ gì đó mà không có nhiều rủi ro tín dụng.

Trước khi bạn đầu tư vào bất cứ điều gì, hãy nghiên cứu để tìm ra những liên kết cụ thể tốt nhất. Và đừng dựa vào các cơ quan xếp hạng để thực hiện nghiên cứu của bạn cho bạn. Chỉ mua trái phiếu cấp đầu tư do các thành phố và tiểu bang phát hành có trách nhiệm pháp lý. Đừng đuổi theo sản lượng - có một lý do khiến một số thành phố và tiểu bang cần lôi kéo các nhà đầu tư có năng suất cao hơn.

Và cuối cùng, nếu trong nghiên cứu của bạn, bạn đã vượt qua mức tồi tệ nhất, bạn có thể kiếm lợi nhuận ngắn bán các vấn đề yếu nhất hoặc bạn có thể mua các tùy chọn đặt làm bảo hiểm chống lại sự giảm giá.