ĐịNh nghĩa bảo lãnh dẫn đầu & Ví dụ |

Nó là gì:

Trong ngành chứng khoán người bảo lãnh chính là một công ty, thường là ngân hàng đầu tư, giúp các công ty giới thiệu chứng khoán mới của họ ra thị trường bằng cách dẫn đầu một nhóm các ngân hàng đầu tư phát hành chứng khoán.

Cách thức hoạt động (Ví dụ):

Khi một công ty quyết định phát hành cổ phiếu, trái phiếu hoặc

Để bắt đầu quy trình chào bán, người bảo lãnh và nhà phát hành đầu tiên xác định loại cung cấp nhu cầu của tổ chức phát hành. Đôi khi nhà phát hành muốn bán cổ phần thông qua đợt chào bán công khai ban đầu (IPO). Trong trường hợp này, số tiền thu được sẽ trả lại cho công ty, nhưng các dịch vụ khác như dịch vụ thứ cấp sẽ gửi số tiền thu được cho cổ đông đang bán một phần hoặc toàn bộ cổ phần của mình.

Sau khi xác định cấu trúc chào bán, người bảo lãnh thường lắp ráp những gì được gọi là một tổ hợp để được giúp đỡ quản lý các minutiae (và rủi ro) của các dịch vụ đặc biệt lớn. Một tổ hợp là một nhóm các ngân hàng đầu tư và công ty môi giới khác cam kết bán một tỷ lệ phần trăm nhất định (đây được gọi là bảo lãnh vì người bảo lãnh đồng ý thanh toán 100% cổ phần, ngay cả khi họ không thể bán tất cả). Người dẫn đầu là người bảo lãnh, có trách nhiệm lắp ráp và quản lý tổ hợp trong suốt quá trình. Điều đó có nghĩa là chủ yếu chịu trách nhiệm lắp ráp “lực lượng bán hàng” sẽ bán chứng khoán.

Sau khi tập đoàn được lắp ráp, người bảo lãnh chính thường viết và gửi một mẫu SEC S-1, cũng được gọi là bản cáo bạch. Đạo luật Chứng khoán năm 1933 yêu cầu bản cáo bạch phải tiết lộ đầy đủ tất cả thông tin tài liệu về tổ chức phát hành, bao gồm mô tả về doanh nghiệp của tổ chức phát hành, tên và địa chỉ của nhân viên công ty chủ chốt, tiền lương và lịch sử kinh doanh của từng nhân viên, vị trí quyền sở hữu của từng nhân viên, viết hoa của công ty, giải thích cách thức sử dụng số tiền thu được từ đợt chào bán và mô tả về bất kỳ thủ tục pháp lý nào mà công ty tham gia.

Bản cáo bạch trong tay, người bảo lãnh sau đó đặt bán chứng khoán. Điều này thường liên quan đến một chương trình đường, đó là một loạt các bài thuyết trình được thực hiện bởi người bảo lãnh và Giám đốc điều hành và CFO của tổ chức phát hành cho các tổ chức (kế hoạch lương hưu, quản lý quỹ tương hỗ, vv) trên toàn quốc. Bản trình bày cung cấp cho người mua tiềm năng cơ hội để đặt câu hỏi cho nhóm quản lý. Nếu người mua thích phiếu mua hàng, họ thực hiện cam kết không ràng buộc để mua, được gọi là đăng ký. Bởi vì có thể không có giá chào bán công ty vào thời điểm đó, người mua thường đăng ký một số lượng cổ phiếu nhất định. Quá trình này cho phép người bảo lãnh dẫn đầu đánh giá nhu cầu cung cấp (gọi là "chỉ dẫn quan tâm") và xác định xem giá dự tính có công bằng hay không.

Xác định giá chào cuối cùng là một trong những trách nhiệm lớn nhất của người bảo lãnh vì hai lý do. Đầu tiên, giá xác định kích thước của số tiền thu được cho nhà phát hành. Thứ hai, nó xác định mức độ dễ dàng của người bảo lãnh có thể bán chứng khoán cho người mua. Do đó, tổ chức phát hành và người bảo lãnh dẫn đầu làm việc chặt chẽ với nhau để xác định giá. Khi người phát hành và người bảo lãnh dẫn đầu đồng ý về cách định giá chứng khoán và SEC đã đưa ra tuyên bố đăng ký hiệu quả, người bảo lãnh sẽ gọi cho người đăng ký để xác nhận đơn đặt hàng của họ. Nếu nhu cầu đặc biệt cao, người bảo lãnh và nhà phát hành có thể tăng giá và xác nhận lại điều này với tất cả người đăng ký.

Khi tổ hợp chắc chắn sẽ bán tất cả số cổ phần trong đợt chào bán, nó sẽ đóng cửa chào bán. Hiệp hội mua tất cả các cổ phiếu từ công ty (nếu chào bán là một sản phẩm được đảm bảo), với người bảo lãnh chính thường mua phần lớn nhất. Tổ chức phát hành nhận số tiền thu được trừ đi phí bảo lãnh. Người bảo lãnh sau đó bán cổ phần cho người đăng ký theo giá chào bán.

Mặc dù các nhà bảo hiểm ảnh hưởng đến giá ban đầu của chứng khoán, một khi các thuê bao bắt đầu bán, các lực lượng cung và cầu thị trường tự do quyết định giá. Người bảo lãnh chính thường duy trì thị trường thứ cấp trong chứng khoán mà họ phát hành, có nghĩa là họ đồng ý mua hoặc bán chứng khoán ra khỏi hàng tồn kho của mình để giữ cho giá chứng khoán không bị lung lay.

Tại sao lại có vấn đề:

Các nhà bảo lãnh dẫn dắt dầu mỡ để đưa chứng khoán ra thị trường. Các nhà phát hành bồi thường cho họ bằng cách trả tiền chênh lệch, đó là sự khác biệt giữa những gì nhà phát hành nhận được trên mỗi cổ phiếu và những gì người bảo lãnh bán cổ phần cho người đăng ký. Ví dụ: nếu cổ phiếu của Công ty XYZ có giá chào bán công khai là 10 đô la trên mỗi cổ phiếu, Công ty XYZ chỉ có thể nhận 9 đô la mỗi cổ phiếu nếu người bảo lãnh nhận khoản phí 1 đô la cho mỗi cổ phần (người bảo lãnh chính chia sẻ điều này với tổ chức nhưng nhận được phần lớn hơn trong đó $ 1). Việc tạo ra một thị trường chứng khoán cũng tạo ra doanh thu hoa hồng cho các nhà bảo hiểm.

Như chúng tôi đã đề cập trước đó, các nhà bảo hiểm chịu rủi ro đáng kể và các nhà bảo lãnh chính là đặc biệt như vậy. Không chỉ họ phải tư vấn cho khách hàng về các vấn đề lớn và nhỏ trong suốt quá trình, họ làm giảm các nhà phát hành về rủi ro cố gắng bán tất cả các cổ phiếu với giá chào bán.