Một thủy triều dâng cao làm tăng tất cả các tàu thuyền, nhưng nó chỉ có thể tăng quá cao

Bởi Michael Mezheritskiy

Tìm hiểu thêm về Michael trên trang web của chúng tôi

Hãy nói một chút về định giá cổ phần. Các nhà đầu tư thích nó khi tài khoản của họ tăng giá trị. Khi giá trị tài khoản của họ tăng lên, họ tiếp tục mong đợi ngày càng nhiều - và sau đó họ tự mãn. Họ mất đi sự hiểu biết về cổ phiếu là gì. Nó không chỉ là một phần sở hữu của công ty cơ bản. Quyền sở hữu trong một cổ phiếu là quyền đối với một phần thu nhập của công ty đó trong một khoảng thời gian dài.

Nhà đầu tư rất ý thức về thời gian khi họ đang đầu tư vào thu nhập cố định, nhưng họ có xu hướng quên rằng các quy tắc tương tự cũng áp dụng cho thị trường chứng khoán. Thời gian vốn chủ sở hữu dài hơn nhiều và do đó dễ bay hơi hơn nhiều. Ở dạng cơ bản, nó được tóm tắt theo tỷ lệ giá trên thu nhập của công ty (P / E). Điều này đang được nói, có những phần vĩ mô tại chỗ sẽ ảnh hưởng đến thu nhập của công ty trong cả dài hạn và ngắn hạn.

Để tính toán hiệu quả thời gian trên thị trường nói chung, hãy xem giá điều chỉnh theo chu kỳ với tỷ lệ thu nhập trừ đi lạm phát (còn được gọi là tỷ lệ CAPE hoặc chỉ số Shiller). Đây là nơi người ta có thể xác định chính xác hơn nếu thị trường nói chung được định giá quá cao hoặc định giá thấp, bởi vì mức trung bình của 10 năm trước được sử dụng.

Nếu bạn chỉ nhìn vào thu nhập của năm ngoái, cổ phiếu sẽ có giá trị cao hơn một chút. Nhưng khi bạn nhìn vào mức trung bình 10 năm, cổ phiếu sẽ tăng gấp đôi so với mức định giá mà các nhà đầu tư mong đợi với tỷ suất lợi nhuận bình thường dựa trên ngày 7 tháng 11 năm 2014, gần mức S & P 500.

Thị trường chứng khoán trong lịch sử được định giá quá cao hoặc bị định giá thấp, nhưng nó luôn trở lại mức trung bình của nó. Các định giá hiện tại cho chúng ta biết rằng các cổ phiếu sẽ phải giảm gần một nửa để có giá trị tương đối hoặc định giá thấp. Khi bạn nhìn vào sự sụt giảm của thị trường trong cuộc khủng hoảng tài chính, cổ phiếu chỉ bị đánh giá thấp một chút khi sử dụng phương pháp định giá này.

Hôm nay, các định giá gần đây nhất cho chúng ta biết rằng các nhà đầu tư nên được chuẩn bị cho sự tăng giá ảm đạm trong tương lai trên thị trường chứng khoán, khi định giá tiếp tục tăng và, do đó, tiếp tục trở nên căng thẳng hơn. Đây là lý do tại sao chúng tôi tin rằng, để thành công trong tương lai, các nhà đầu tư nên chủ động hơn và có chọn lựa hơn trong các công ty và lĩnh vực mà họ đầu tư.