ĐịNh nghĩa & ví dụ về chính sách phân phối được quản lý |

Chính xác là gì:

Chính sách phân phối được quản lý là cam kết của nhà phát hành định kỳ thanh toán cổ tức. Điều này có nghĩa là các nhà đầu tư có thể mua cổ phiếu của một chứng khoán với sự tự tin rằng họ sẽ nhận được một bản phân phối đáng tin cậy thay vì thanh toán thay đổi liên tục

Cách thức hoạt động (Ví dụ):

Giả sử Công ty XYZ trả cổ tức hàng quý cổ phần. Mặc dù ban giám đốc có thể chọn trả cổ tức tương ứng với lợi nhuận trong quý, hội đồng quản trị có thể áp dụng chính sách phân phối được quản lý. Bằng cách này, công ty trả $ 1,00 (hoặc bất kỳ số tiền mà nó chọn) mỗi quý, mỗi cổ phiếu bất kể số tiền lợi nhuận của Công ty XYZ.

Theo đó, nếu Công ty XYZ sản xuất lợi nhuận kỷ lục trong quý, các cổ đông sẽ vẫn nhận được chỉ $ 1,00 cho mỗi chia cổ tức. Tương tự như vậy, nếu lợi nhuận không đáp ứng kỳ vọng, cổ đông không phải đối mặt với triển vọng nhận cổ tức thấp hơn dự kiến.

Nhiều quỹ tương hỗ đóng, phân phối phần lớn thu nhập của họ cho cổ đông để tránh thuế. chính sách phân phối. Điều này thường làm cho giá cổ phiếu của họ ổn định hơn.

Một hạn chế quan trọng đối với chính sách phân phối được quản lý - nếu tổ chức phát hành tạo ra lợi nhuận chậm chạp, thì có thể không có tiền để phân phối hoặc chia cổ tức. Đối với các quỹ tương hỗ, điều này thường được giảm bớt bằng cách bán một số vốn đầu tư để gây quỹ. Điều này có hai hiệu ứng: 1) một phần của bản phân phối thực sự được ghi nhãn là hoàn vốn (và do đó thường không chịu thuế) và 2) quỹ còn lại với ít tài sản đầu tư hơn để tạo ra lợi nhuận trong tương lai.

cũng áp dụng cho người trả cổ tức của công ty. Đối với họ, tôn trọng chính sách phân phối được quản lý khi dòng tiền không phải là điều dự kiến ​​có thể yêu cầu duy trì vị trí tiền mặt tăng lên (và do đó đầu tư ít hơn vào hoạt động sản xuất trở lại), vay tiền để trả cổ tức hoặc bán tài sản để làm như vậy. Trong tất cả ba kịch bản, điều này để lại một cơ sở tài sản nhỏ hơn cho tổ chức phát hành để tạo ra thu nhập trong tương lai

Tại sao nó lại:

Chính sách phân phối được quản lý giảm thiểu rủi ro cho cả tổ chức phát hành và nhà đầu tư. Các tổ chức phát hành nhận được một khoản chi phí cố định, định trước và giá cổ phiếu của họ thường ổn định hơn. Các nhà đầu tư nhận được thu nhập đáng tin cậy mà không phải là quá phụ thuộc vào hiệu suất hàng quý hay thay đổi. Sự sắp xếp này đặc biệt hấp dẫn đối với các nhà đầu tư thu nhập phụ thuộc vào cổ tức để đáp ứng chi phí sinh hoạt của họ hoặc các nhu cầu tiền mặt khác.

Điều quan trọng cần lưu ý là việc quản lý quỹ tương hỗ hoặc ban giám đốc của công ty luôn có thể quyết định thay đổi hoặc loại bỏ chính sách phân phối được quản lý, đặc biệt trong thời gian khó khăn. Một số nghiên cứu chỉ ra rằng các quỹ tương hỗ đóng cửa với chính sách phân phối được quản lý thương mại với mức chiết khấu nhỏ hơn cho giá trị tài sản ròng của họ. và đôi khi họ thậm chí giao dịch ở mức phí bảo hiểm do chính sách này. Điều quan trọng cần nhớ là mặc dù các chính sách phân phối được quản lý có thể dẫn đến các luồng tiền có thể dự đoán được, chúng không có nghĩa là dòng tiền được đảm bảo.