ĐịNh nghĩa & giá trị tài sản ròng chuẩn của Pasternak |

Giá trị của nó là gì:

Giá trị tài sản ròng chuẩn của Pasternak (NNAV) cho phép nhà đầu tư so sánh Quỹ hợp tác chính (MLP) với nhau và với các quỹ đóng không thuộc MLP.

Cách thức hoạt động (Ví dụ):

NNAV

NNL của Pasternak = Giá trị tài sản ròng + Thuế thu nhập hoãn lại

Đầu tư vào MLP có thể cực kỳ phức tạp, đặc biệt là khoảng thời gian thuế. Vì vậy, nhiều nhà đầu tư chọn để tránh các tác động về thuế của việc đầu tư vào các MLP bằng cách đầu tư vào các quỹ đóng kín tập trung vào MLP.

MLPs có xu hướng thực hiện các khoản thanh toán "trả lại vốn" cho các khoản chưa được xếp hạng của họ.

Quỹ MLP không bị đánh thuế trên "trả lại vốn" mà họ nhận được từ các MLP cho đến khi họ thực sự bán các đơn vị MLP (điều này cũng đúng đối với các nhà đầu tư cá nhân). Thuế trên phần "trả lại vốn" này được hoãn lại cho đến khi bảo mật được bán. Quỹ MLP tính các khoản thuế được tích lũy này bằng cách tạo một mục hàng kế toán có tên là "thuế thu nhập hoãn lại (DTL)".

Như tên của nó, DTL ở bên trách nhiệm pháp lý của sách, cùng với các nghĩa vụ nợ dài hạn khác. Bạn có thể tìm thấy DTL trên bảng cân đối của quỹ MLP, hoặc "báo cáo tài sản và nợ phải trả."

Về cơ bản, quỹ MLP sử dụng mục hàng DTL để cho thấy rằng nó có thể phải trả thuế cuối cùng, nhưng nó không có trả tiền cho họ ngay bây giờ.

Theo cách đó, DTL không phải là trách nhiệm pháp lý giống như nợ truyền thống. "Hóa đơn" DTL chỉ đến hạn nếu và khi quỹ bán các đơn vị MLP của nó. Về lý thuyết, nếu một quỹ MLP không bao giờ bán các đơn vị của nó, nó sẽ không bao giờ phải trả tiền DTL. Do đó, các quỹ có tỷ lệ doanh thu danh mục đầu tư rất thấp - nói rằng, dưới 25% cổ phần của nó mỗi năm - sẽ không bao giờ bán đủ số tiền nắm giữ của họ để kích hoạt các hóa đơn thuế lớn. Các loại thuế sẽ được hoãn lại thay vì phải trả và phải trả.

Hãy xem xét: Một khoản nợ không bao giờ phải được hoàn trả không thực sự tồn tại. NNAV của Pasternak xem xét vấn đề này bằng cách thêm DTL vào NAV để có bức tranh chính xác hơn về tài sản của quỹ. Sau đó, bằng cách so sánh NNAV của quỹ với giá của nó, bạn có thể xem liệu nó có giao dịch với mức phí bảo hiểm hay giảm giá hay không.

Ví dụ, Quỹ Chuyển tiền Doanh thu có thể được giao dịch với mức phí bảo hiểm là NAV + 10%. Nhưng, bằng cách tính toán NNAV của Pasternak, bạn có thể thấy rằng nó thực sự giao dịch ở mức chiết khấu cho NNAV là -5%.

Tại sao nó lại quan trọng:

NNAV của Pasternak cho phép các nhà đầu tư so sánh giữa các quỹ đóng cửa tập trung vào MLP và các quỹ đóng thường xuyên.

Điều này cực kỳ quan trọng đối với các nhà đầu tư muốn giữ Quỹ MLP thay vì các đơn vị MLP cá nhân trong tài khoản hưu trí của họ. Các quỹ tập trung vào MLP cho phép bạn sở hữu nhiều MLP như bạn muốn trong tài khoản được bảo vệ thuế của mình mà không kích hoạt các quy tắc IRS phức tạp và gây ra cơn ác mộng về thuế tiềm tàng.

Bằng cách sử dụng NNAV của Pasternak, nhà đầu tư có thể điều chỉnh tính giá / NAV lợi ích bổ sung của DTL. Tiền có thể xuất hiện để bán với giá cao hơn giá trị tài sản của họ có thể thực sự có giá trị hấp dẫn.