Các ứng dụng thực tế về tài chính hành vi

Язык Си для начинающих / #1 - Введение в язык Си

Con người không phải là robot. Cảm xúc và các yếu tố phi logic khác thường ảnh hưởng đến quyết định của chúng tôi. Ví dụ: bạn có thể biết ai đó đầu tư vào Facebook chỉ vì mọi người mà anh ấy biết đều sử dụng nó. Hoặc bạn có thể biết một người từ chối bán bất cứ thứ gì vì anh ta có tình cảm.

Tài chính hành vi là một lĩnh vực kết hợp tâm lý học nhận thức và hành vi với tài chính và giúp giải thích những lựa chọn bất hợp lý mà mọi người thực hiện. Nhưng làm thế nào để tài chính hành vi có thể giúp bạn kiếm tiền hoặc tiết kiệm tiền?

Để tìm hiểu, hãy xem một số ví dụ thực tế.

Tiết kiệm cho hưu trí

Trong những năm gần đây, nhiều nhà hoạch định chính sách đã tìm cách sử dụng kinh tế học hành vi để ảnh hưởng đến tiết kiệm hưu trí của người lao động. Trong Di chuyển, một cuốn sách của Cass Sunstein và Richard Thaler, một giáo sư tài chính hành vi hàng đầu, hai giới thiệu rằng các công ty viện kế hoạch tiết kiệm tự động 401 (k). Tiết kiệm Autopilot chống lại những người tiết kiệm miễn cưỡng dễ bị quán tính bằng cách tự động đăng ký chúng. Kế hoạch mà người tham gia cần chọn tham gia có tỷ lệ tham gia 68% sau 36 tháng làm việc trong khi kế hoạch mà người tham gia được đăng ký tự động và cần phải chọn không tham gia, có tỷ lệ tham gia 98%.

Bên cạnh việc tăng số lượng người tham gia, các nguyên tắc tài chính hành vi có thể được áp dụng để tăng số tiền được lưu. Thaler và Shlomo Bernartzi, một giáo sư kinh tế học của UCLA, đã phát triển một kế hoạch tiết kiệm được gọi là Save for Tomorrow, nơi những người tham gia cam kết tiết kiệm một phần thu nhập tương lai của họ tăng cho nghỉ hưu. Khi thử nghiệm với kế hoạch Save for Tomorrow, Thaler và Bernartzi phát hiện ra rằng trong vòng nửa năm, những người trước đây đã gặp khó khăn trong việc tiết kiệm, đã tiết kiệm được ba phần trăm tiền lương của họ. Sau ba năm rưỡi, họ đã tiết kiệm gần 14% tiền lương của họ. Năm 2006, kế hoạch Save for Tomorrow được đưa vào Đạo luật bảo vệ hưu trí, một đạo luật làm rõ các vấn đề pháp lý liên quan đến việc giảm thu nhập tự động và giúp xác định các khoản đầu tư mặc định thích hợp.

Trung thực với chính bạn

Đối với các nhà đầu tư cá nhân hoặc người quản lý tiền, các chuyên gia tài chính hành vi đề xuất một vài chiến lược hợp lý hơn. Hầu hết các đề xuất của họ là bổ sung cho các phương pháp định lượng truyền thống để đánh giá đầu tư. Mặc dù một số thành kiến tài chính hành vi khó có thể sửa được, dưới đây là hai chiến lược dễ dàng giúp bạn trở nên hợp lý hơn:

Tìm một người bạn đồng hành: Các nhà đầu tư nên tham khảo ý kiến các đối tác hoặc các bên khách quan để họ có thể nói chuyện thông qua các khoản đầu tư của họ. Các bên mục tiêu có thể giúp đánh giá rủi ro tốt hơn và có thể không bị ảnh hưởng bởi các thành kiến tương tự.
Theo dõi các khoản đầu tư: Các nhà đầu tư nên theo dõi các khoản đầu tư họ thực hiện cũng như các khoản đầu tư mà họ không thực hiện. Bằng cách theo dõi các khoản đầu tư, nhà đầu tư có thể xác định xu hướng bất hợp lý của họ.

Trong khi tài chính hành vi có thể được sử dụng để giảm thiểu sai lầm của nhà đầu tư, nó cũng có thể được sử dụng để tận dụng sai lầm của người khác. Sự phổ biến ngày càng tăng của tài chính hành vi đã tạo ra sự gia tăng số lượng các quỹ hy vọng tận dụng các nguyên tắc tài chính hành vi.

Quỹ tăng trưởng toàn diện và Thaler

Quỹ tăng trưởng đầy đủ và Thaler hy vọng sẽ tìm được các tài sản bị đánh giá sai do thị trường bị phản ứng. Quỹ tăng trưởng tập trung vào các công ty trong các ngành công nghiệp trưởng thành hoặc những người gặp khó khăn về tài chính. Khi đánh giá các công ty, họ sử dụng quy trình gồm ba bước. Thứ nhất, tương tự như các công ty đầu tư tiêu chuẩn, họ đánh giá các công ty sử dụng các phương pháp định lượng. Thứ hai, họ xác định liệu thu nhập của công ty có tăng lên hay không là tạm thời hoặc vĩnh viễn. Thứ ba, nếu các công ty có thu nhập bất ngờ tăng lên, họ sử dụng phân tích hành vi để xem thị trường là không phản ứng. Kể từ khi các công ty có một lịch sử của những khó khăn về tài chính hoặc đang trong các ngành công nghiệp trưởng thành, thị trường bị ảnh hưởng bởi sự thiên vị hoặc quá tự tin và tin rằng lợi nhuận là một con mọt.

Phân tích tình cảm

Một công cụ quản lý quỹ sử dụng để tận dụng sự vô lý của nhà đầu tư là phân tích tâm lý thị trường. Thay vì sử dụng các phương pháp đánh giá định lượng thị trường, các công ty như MarketPsych và Lexalytics khai thác tin tức và phương tiện truyền thông xã hội để đánh giá xu hướng trên thị trường. Sau đó, người quản lý quỹ có thể sử dụng thông tin để giúp xác định thái độ của thị trường đối với một số công ty nhất định và sử dụng thông tin này để định vị tài sản sai lệch.

Phân tích chuyên gia

Katsuhiko Okada, Viện Kinh doanh và Kế toán Kwansei Gakuin và Giám đốc điều hành của Magne-Max Capital Management, sử dụng nguyên tắc tài chính hành vi để đưa ra quyết định đầu tư:

“Quỹ của chúng tôi nhằm mục đích nắm bắt tâm lý nhà đầu tư Nhật Bản thông qua khai thác văn bản tình cảm truyền thông trên thị trường. Chúng tôi thu thập dữ liệu văn bản khổng lồ từ các phương tiện truyền thông cũng như các phương tiện truyền thông xã hội như bảng Tin nhắn và Twitter. Để phân tách văn bản tiếng Nhật thành định dạng phân tích, chúng tôi sử dụng các công nghệ được phát triển trong lĩnh vực Tin học, đặc biệt là lĩnh vực Xử lý ngôn ngữ tự nhiên (NLP). Sau đó chúng tôi tạo một từ điển các từ xác định tình cảm. Hiện tại, chúng tôi có 6000 từ và cụm từ trong từ điển xác định tâm lý của các nhà đầu tư đối với từng cổ phiếu niêm yết trên Sàn giao dịch chứng khoán Tokyo. Chúng tôi gọi đó là “Chỉ số tình cảm”. Chúng tôi giám sát các sự kiện của công ty và các sự kiện thị trường đồng thời và sử dụng chỉ mục Tình cảm để lọc ra các cổ phiếu mà chúng ta nên mua dài hoặc ngắn.Bộ lọc tình cảm này hoạt động có lợi cho tỷ lệ sắc nét. Nó làm giảm sự biến động của NAV của chúng tôi bằng lãi suất đáng kể.

“Quỹ phòng hộ của chúng tôi bao gồm ba học viên và ba giáo sư đã qua đời với ba ngành khác nhau: Tài chính, Tin học và Khoa học Máy tính. Để áp dụng thành công tài chính hành vi cho quản lý tiền, việc phát triển hệ thống liên ngành là điều bắt buộc. Ngoài ra, người ta phải có một hệ thống ra quyết định linh hoạt và thích ứng vì lịch sử hiếm khi lặp lại trên thị trường. ”

Greg B. Davies, Giám đốc Triết lý đầu tư hành vi và định lượng tại Barclays, tin rằng tài chính hành vi sẽ giúp tạo ra những đổi mới trong tương lai về tài chính:

“Đó là một sai lầm khi nghĩ rằng việc tìm hiểu thêm về tài chính hành vi (và cổ điển) sẽ tự nó cho phép chúng ta đưa ra quyết định tốt hơn vào những thời điểm căng thẳng. Chúng ta cần cấu trúc và các quy tắc để giúp chúng ta điều chỉnh phản ứng bẩm sinh của chúng ta với môi trường và bối cảnh ngay lập tức.

“Về mặt đổi mới, có một số thứ có thể giúp đỡ trong tương lai. Chúng chủ yếu là làm cho các nhà đầu tư dễ dàng hơn trong việc quản lý các quyết định của họ qua các công cụ hỗ trợ quyết định thời gian. Ví dụ, ngày càng có nhiều sản phẩm được thiết kế để cung cấp bảo hiểm cảm xúc tích hợp - chúng sẽ giúp các nhà đầu tư tiếp cận cả thị trường và đồng thời giảm sự lo lắng trong suốt hành trình.

“Các nhà đầu tư sẽ sử dụng công nghệ để theo dõi các quyết định, xác định các khuynh hướng và khuynh hướng cá nhân, và sau đó cung cấp hỗ trợ để cải thiện việc ra quyết định theo thời gian. Chúng tôi đã sử dụng hồ sơ tâm lý tinh vi để thiết lập tính cách tài chính của cá nhân, và sau đó sử dụng điều này để điều chỉnh danh mục đầu tư mang lại lợi nhuận lớn nhất, vì sự khó chịu về cảm xúc thấp nhất.

"Chúng tôi đang phát triển các công cụ để giúp các nhà đầu tư xây dựng Hiến pháp Nhà đầu tư mà họ có thể sử dụng để quản lý các quyết định đầu tư của mình, do đó làm cho nhiều khái niệm trừu tượng này cụ thể hơn và có thể sử dụng được."

Mike Ervolini, Giám đốc điều hành của Cabot Research, cho biết các nhà quản lý quỹ được hưởng lợi rất nhiều từ các công cụ phản hồi tài chính hành vi:

“Cabot Research là công ty tư vấn tài chính hành vi duy nhất trên toàn cầu giúp các nhà quản lý danh mục đầu tư cổ phần. Chúng tôi đã xây dựng phân tích từ đầu để giúp các nhà quản lý danh mục đầu tư trở nên tự nhận thức và cải thiện hơn. Chúng tôi cho phép họ sử dụng lịch sử của riêng họ và chúng tôi phân tích lợi nhuận của họ theo cách mà họ học những điều quan trọng như số tiền lợi nhuận của bạn đến từ việc mua hoặc bán.

85% thời gian người quản lý tham gia vào một loại hành vi có giá trị danh mục đầu tư trên 1% một năm. Và trong 40% các tình huống, hành vi này làm giá trị danh mục đầu tư trên 2,5% một năm. Phân tích truyền thống không thể sửa chữa những hành vi bất lợi này. Trong tương lai, chúng ta sẽ thấy các nhà quản lý quỹ ngày càng dựa vào phản hồi tài chính hành vi. ”

Victor Ricciardi, Goucher College Giáo sư Tài chính, tin rằng cố vấn tài chính với kiến thức về tài chính hành vi có thể giúp các nhà đầu tư đưa ra quyết định tốt hơn về tiết kiệm hưu trí:

“Tôi nghĩ thấy một cố vấn tài chính nên giống như gặp bác sĩ. Bạn đi mỗi năm để đánh giá đầu tư của bạn và để sửa chữa cho các xu hướng hành vi. Tài chính hành vi không phải là sự thay thế cho tài chính tiêu chuẩn - bổ sung cho kiến thức của chúng tôi về cách thị trường hoạt động. Tài chính hành vi có thể giúp mọi người hiểu rõ hơn về quyết định tài chính của họ và đưa ra quyết định đầu tư tốt hơn. Ví dụ, nhiều nhà đầu tư bị thiên vị không chú ý. Cố vấn tài chính có thể giúp khách hàng đánh giá mức độ chấp nhận rủi ro của họ và phát triển phương pháp phân bổ tài sản phù hợp và sau đó theo dõi danh mục đầu tư của họ hàng năm. ”

Giáo sư Colbrin Wright của BYU tin rằng tài chính hành vi được sử dụng tốt nhất để hỗ trợ việc ra quyết định của nhà đầu tư và không rõ liệu quỹ có sử dụng chiến lược tài chính hành vi có hiệu quả hay không:

“Tài chính hành vi vẫn còn là một lĩnh vực rất trẻ. Nó sẽ được khá lâu trước khi chúng tôi thực sự sẽ biết làm thế nào để áp dụng các ý tưởng từ tài chính hành vi để đầu tư. Nếu bạn đánh giá rất nhiều tiền mà yêu cầu phải sử dụng chiến lược tài chính hành vi, điều đó có vấn đề cho dù họ có thành công hay không. Các quỹ thành công kết thúc bằng cách sử dụng các chiến lược trông rất giống với đầu tư giá trị, vốn đã tồn tại trong nhiều thập kỷ. Đối với các học giả tin rằng họ có thể đánh bại thị trường, họ có thể là những người biết tất cả những người có nhiều sự lúng túng. ”

Đọc thêm từ Investmentmatome: