Lỗi theo dõi - Giải thích đầy đủ & Ví dụ |

Đó là gì:

Lỗi theo dõi là sự khác biệt giữa lợi nhuận của danh mục đầu tư và điểm chuẩn hoặc chỉ mục có nghĩa là bắt chước hoặc đánh bại. Lỗi theo dõi đôi khi được gọi là rủi ro hoạt động.

Có hai cách để đo lỗi theo dõi. Đầu tiên là trừ số tiền lãi tích lũy của điểm chuẩn từ lợi nhuận của danh mục đầu tư, như sau:

Trả về _p - Trả về _i = Lỗi theo dõi

Trong đó:

p = danh mục

i = chỉ số hoặc điểm chuẩn

Tuy nhiên, cách thứ hai phổ biến hơn, đó là tính toán độ lệch chuẩn của sự khác biệt trong danh mục đầu tư và điểm chuẩn theo thời gian. Công thức như sau:

Cách thức hoạt động (Ví dụ):

Giả sử bạn đầu tư vào quỹ tương hỗ của Công ty XYZ, vốn tồn tại để nhân rộng chỉ mục Russell 2000, cả về thành phần và lợi nhuận. Nếu quỹ tương hỗ của Công ty XYZ trả về 5,5% trong một năm nhưng Russell 2000 (điểm chuẩn) trả về 5,0%, sau đó sử dụng công thức đầu tiên ở trên, chúng tôi sẽ nói rằng quỹ tương hỗ của Công ty XYZ có lỗi theo dõi 0,5%. Thời gian trôi qua, sẽ có nhiều thời gian hơn trong đó chúng ta có thể so sánh lợi nhuận. Đây là nơi công thức thứ hai trở nên hữu ích hơn. Sự nhất quán (hoặc mâu thuẫn) của "chênh lệch" giữa lợi nhuận của danh mục đầu tư và lợi nhuận của điểm chuẩn là điều cho phép các nhà phân tích cố gắng dự đoán hiệu suất tương lai của danh mục đầu tư. Ví dụ, nếu chúng tôi biết rằng lợi nhuận hàng năm của danh mục đầu tư cao hơn 0,4% so với mức chuẩn 67% trong năm năm qua, chúng tôi sẽ biết rằng đây có thể là trường hợp tiếp theo (giả sử người quản lý danh mục không có thay đổi). Giá trị tiên đoán của các tính toán này thậm chí còn tốt hơn khi có nhiều điểm dữ liệu hơn và khi nhà phân tích tính toán cách chứng khoán của danh mục đầu tư di chuyển tương đối với nhau (điều này được gọi là co-variance).:

1. Mức độ mà danh mục đầu tư và điểm chuẩn có chứng khoán phổ biến

2. Sự khác biệt về vốn hóa thị trường, thời gian, phong cách đầu tư và các đặc điểm cơ bản khác của danh mục đầu tư và điểm chuẩn

3. Sự khác biệt về trọng số của tài sản giữa danh mục đầu tư và điểm chuẩn

4. Phí quản lý, phí lưu ký, chi phí môi giới và các chi phí khác ảnh hưởng đến danh mục đầu tư không ảnh hưởng đến điểm chuẩn

5. Biến động của điểm chuẩn

6. Bản beta của danh mục đầu tư

Hơn nữa, các nhà quản lý danh mục đầu tư phải phù hợp với dòng tiền và dòng tiền từ các nhà đầu tư, buộc họ phải cân nhắc lại danh mục của họ theo thời gian. Điều này cũng liên quan đến chi phí trực tiếp và gián tiếp

800x600

Tại sao lại có vấn đề:

Lỗi theo dõi thấp có nghĩa là danh mục đầu tư đang theo sát điểm chuẩn của nó. Lỗi theo dõi cao cho biết điều ngược lại. Vì vậy, theo dõi lỗi cho các nhà đầu tư một cảm giác như thế nào "chặt chẽ" danh mục đầu tư trong câu hỏi là xung quanh điểm chuẩn của nó hoặc làm thế nào dễ bay hơi danh mục đầu tư là tương đối so với điểm chuẩn của nó. Điều quan trọng cần lưu ý là một số danh mục đầu tư được cho phép có lỗi theo dõi nhiều hơn so với các danh mục khác - đây là lý do tại sao các nhà đầu tư nên hiểu liệu danh mục đầu tư chuẩn của họ có nhằm nhân rộng điểm chuẩn hay không, đầu tư theo cách phản ánh tinh thần của điểm chuẩn hoặc chỉ đơn thuần là cố gắng Mặc dù một số nhà đầu tư có thể hài lòng rằng danh mục đầu tư trong ví dụ của chúng tôi đã vượt trội so với điểm chuẩn, lỗi theo dõi thực sự cho thấy rằng người quản lý quỹ có nhiều rủi ro hơn. Đây không phải lúc nào các nhà đầu tư của quỹ muốn, và đây là lý do tại sao lỗi theo dõi là một cách để đo lường rủi ro quá mức.

Mặc dù điểm chuẩn đại diện cho một giải pháp thay thế khả thi cho danh mục đang được đề cập đến. nhà đầu tư phải hạn chế so sánh với chỉ điểm chuẩn; họ cũng sẽ đánh giá các lỗi theo dõi của các danh mục đầu tư khác với cùng một mục tiêu.

Cuối cùng, lỗi theo dõi là một chỉ báo về kỹ năng của người quản lý và phản ánh mức độ tích cực hoặc thụ động danh mục đầu tư được quản lý. Các danh mục đầu tư được quản lý tích cực tìm cách cung cấp lợi tức trên mức chuẩn, và chúng thường yêu cầu thêm rủi ro và chuyên môn để làm như vậy. Trong những trường hợp này, nhà đầu tư tìm cách tối đa hóa lỗi theo dõi. Mặt khác, các danh mục đầu tư được quản lý thụ động tìm cách nhân rộng lợi nhuận của chỉ mục và do đó, lỗi theo dõi lớn thường được coi là không mong muốn đối với các nhà đầu tư này. Đây là lý do tại sao lỗi theo dõi có thể được sử dụng để đặt phạm vi hiệu suất có thể chấp nhận cho người quản lý danh mục đầu tư.