ĐịNh nghĩa và ví dụ chưa được đăng ký |

Nó là gì:

Trong ngành chứng khoán, chưa đăng ký có nghĩa là phiếu mua hàng không có đủ người mua.

Cách thức hoạt động (Ví dụ):

Khi một công ty quyết định muốn phát hành cổ phiếu, trái phiếu hoặc chứng khoán được giao dịch công khai khác, công ty thuê một nhà bảo lãnh để quản lý quy trình dài và đôi khi phức tạp. quy trình chào bán, người bảo lãnh và nhà phát hành đầu tiên xác định loại cung cấp nhu cầu của tổ chức phát hành. Sau khi xác định cấu trúc chào bán, nhà bảo hiểm thường tập hợp những gì được gọi là một tổ hợp để nhận trợ giúp quản lý minutiae (và rủi ro) của các dịch vụ đặc biệt lớn. Một tổ hợp là một nhóm các ngân hàng đầu tư và công ty môi giới khác cam kết bán một tỷ lệ phần trăm nhất định (đây được gọi là bảo lãnh vì người bảo lãnh đồng ý thanh toán 100% cổ phần, ngay cả khi họ không thể bán tất cả). Với các vấn đề rủi ro hơn, đôi khi các nhà bảo hiểm hành động dựa trên cơ sở “nỗ lực tốt nhất”, theo đó họ bán những gì họ có thể và trả lại cổ phần chưa bán.

Sau khi hợp đồng được lắp ráp, nhà phát hành nộp một mẫu SEC S-1, bản cáo bạch. Bản cáo bạch tiết lộ tất cả thông tin tài liệu về tổ chức phát hành, bao gồm mô tả doanh nghiệp của tổ chức phát hành, tên và địa chỉ của nhân viên công ty chủ chốt, tiền lương và lịch sử kinh doanh của từng nhân viên, vị trí quyền sở hữu của từng nhân viên, vốn hóa của công ty, giải thích làm thế nào nó sẽ sử dụng số tiền thu được từ việc chào bán, và mô tả về bất kỳ thủ tục pháp lý nào mà công ty tham gia.

Bản cáo bạch trong tay, người bảo lãnh sau đó đặt bán chứng khoán. Điều này thường liên quan đến một chương trình đường, đó là một loạt các bài thuyết trình được thực hiện bởi người bảo lãnh và Giám đốc điều hành và CFO của tổ chức phát hành cho các tổ chức (kế hoạch lương hưu, quản lý quỹ tương hỗ, vv) trên toàn quốc. Bản trình bày cung cấp cho người mua tiềm năng cơ hội đặt câu hỏi của nhóm quản lý. Nếu những người mua như cung cấp, họ thực hiện cam kết không ràng buộc để mua, được gọi là đăng ký. Bởi vì có thể không có giá chào bán công ty vào thời điểm đó, người mua thường đăng ký một số lượng cổ phiếu nhất định. Quy trình này cho phép người bảo lãnh đánh giá nhu cầu cung cấp (gọi là "chỉ dẫn quan tâm") và xác định xem giá dự tính có công bằng hay không. Nếu người bảo lãnh không thể có đủ sự quan tâm đến số lượng cổ phiếu để bán, thì việc chào bán sẽ bị hủy đăng ký.

Tại sao lại có vấn đề:

Các dịch vụ chưa đăng ký thường là vấn đề đắt đỏ để bán chứng khoán. Nếu nhu cầu quá thấp, người bảo lãnh và nhà phát hành có thể giảm giá để thu hút nhiều người đăng ký hơn. Một khi người bảo lãnh chắc chắn nó sẽ bán tất cả các cổ phiếu trong đợt chào bán, nó sẽ đóng cửa chào bán. Sau đó, nó mua tất cả các cổ phần từ công ty (nếu chào bán là một đề nghị được bảo đảm), và người phát hành nhận tiền thu được trừ đi phí bảo lãnh. Điều quan trọng cần lưu ý là mặc dù người bảo lãnh ảnh hưởng đến giá ban đầu của chứng khoán, khi người đăng ký bắt đầu bán, lực lượng cung cấp thị trường tự do và nhu cầu quyết định giá. Các nhà bảo lãnh thường duy trì một thị trường thứ cấp trong các chứng khoán mà họ phát hành, có nghĩa là họ đồng ý mua hoặc bán chứng khoán ra khỏi hàng tồn kho của mình để giữ cho giá chứng khoán không bị lung lay.