Hãy quên đi những gì bạn đã nghe: Các công ty nợ có thể đầu tư lớn |

Hãy quên đi những gì bạn đã nghe nói, các công ty nợ nần cung cấp tiềm năng quay vòng tuyệt vời nếu bạn biết những gì cần tìm.

Đối với nhiều nhà đầu tư, các công ty không có nợ là cách duy nhất để đi. Họ có sức mạnh tài chính để chịu được những thời điểm khó khăn, và trong thời điểm tốt họ có thể xem xét để thực hiện giao dịch, mua lại cổ phiếu hoặc tăng cổ tức. Tuy nhiên, đối với các nhà đầu tư mạnh mẽ hơn, một công ty có mức nợ cao thường có thể mang lại một số lợi nhuận cao nhất.

Khi thị trường sụp đổ trong năm 2008, các công ty nợ lớn như Hertz (NYSE: HTZ) và Delta Airlines (NYSE: DAL) thấy cổ phiếu của họ giảm xuống dưới $ 5. Một số khoản vay của họ đã được gia hạn trong các quý tới. Nếu nền kinh tế xấu đi, và họ không thể vượt qua khoản nợ đó, thì phá sản trông giống như một khả năng thực sự.

Nhưng như tôi sẽ giải thích, các loại cổ phiếu này cũng là những mã tăng điểm mạnh nhất khi thị trường bật tăng trở lại. Cổ phiếu của Hertz và Delta đều tăng gấp 3 lần so với mức thấp đầu năm 2009, và nhờ vào mức nợ liên tục cao, vẫn có thể là những mã tăng mạnh khi nền kinh tế tiếp tục cải thiện. Dưới đây là lý do tại sao

Tiết kiệm thuế và chống pha loãng

Vào cuối ngày, thu nhập và cụ thể hơn là thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) là những lý do chính để sở hữu cổ phiếu. Ngay cả khi các nhà đầu tư đánh giá các công ty bằng cách nhìn vào bảng cân đối kế toán, hiểu biết tiếp thị, tiếp cận toàn cầu hoặc một loạt các yếu tố khác, số liệu quan trọng nhất đối với hầu hết mọi nhà đầu tư đều là điểm mấu chốt. Khi lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu tăng lên, các công ty đang ở vị trí tốt hơn để tăng cổ tức, thu hút vốn mới và trả hết nợ. Và điều đó thật tuyệt vời cho các cổ đông.

Hãy nhìn vào một công ty với 10 triệu cổ phiếu nổi bật và giá cổ phiếu 5 đô la. Giả sử công ty muốn huy động thêm 20 triệu USD vốn mới.

Một trong những lựa chọn của họ là phát hành cổ phần mới (Lựa chọn A), sẽ làm loãng cổ đông hiện hữu. Để huy động thêm 20 triệu đô-la vốn mới, công ty phải bán 4 triệu cổ phiếu với giá 5 đô la mỗi cổ phiếu. Điều đó làm tăng tổng số cổ phần lên 14 triệu.

Thu nhập trên mỗi cổ phiếu được xác định bằng cách chia lợi nhuận cho tổng số cổ phần chưa thanh toán. Vì vậy, các cổ phiếu nhiều hơn một công ty vấn đề (làm tăng mẫu số trong tính toán EPS), thu nhập trên cơ sở mỗi cổ phiếu thấp hơn.

Tùy chọn B là vay 20 triệu đô la. Giả sử công ty trả lãi 5% mỗi năm, nó sẽ trả thêm 1 triệu đô la tiền lãi hàng năm. Mặc dù vậy, tải nợ của Tùy chọn B cho phép công ty tạo ra thu nhập trên mỗi cổ phiếu cao hơn. Hãy để tôi giải thích.

Mặc dù khoản thanh toán lãi bổ sung dẫn đến lợi nhuận tuyệt đối thấp hơn (4 triệu đô la so với 4,5 triệu đô la), lợi nhuận cao hơn trên cơ sở mỗi cổ phiếu trong Tùy chọn B. Tại sao?

Thứ nhất, vì lãi suất nợ được khấu trừ trước khi thuế được đánh giá, 1 triệu đô la thu nhập lãi suất tiết kiệm cho công ty 500.000 đô la tiền thuế. Thứ hai, bằng cách không thêm 4 triệu cổ phiếu mới vào hồ bơi, thu nhập được chia cho các cổ đông ít hơn.

Đó là lý do tại sao các công ty như GE (NYSE: GE) luôn mang theo một khoản nợ lớn. Nếu GE tránh nợ, nó sẽ phát hành nhiều cổ phiếu hơn hiện tại, và nó sẽ có thu nhập thấp hơn trên mỗi cổ phiếu.

Sử dụng đòn bẩy để phóng đại lợi nhuận trong tương lai

Nợ (còn được gọi là đòn bẩy) cũng có thể phóng đại lợi nhuận trong tương lai. Nếu nền kinh tế ổn định hoặc đang phát triển, việc sử dụng các cổ phiếu có đòn bẩy cao có khả năng sẽ giảm đáng kể.

Hãy nhìn vào công ty của chúng tôi một năm trong tương lai và so sánh hiệu suất của Option A với Option B. Giả sử doanh số đã tăng 50 Tỷ lệ% và lợi nhuận hoạt động không thay đổi.

Theo Tùy chọn A, công ty có thể tăng EPS lên 0,16 đô la trong khi Tùy chọn B tăng EPS lên 0,20 đô la. Bằng cách sử dụng nợ thay vì vốn chủ sở hữu, lợi ích của việc tăng doanh thu và tăng lợi nhuận qua các cổ đông ít hơn, thu phóng EPS.

Cách đánh giá một cơ hội

Vì vậy, bây giờ bạn biết rằng bất cứ lúc nào bạn nghe thấy một cổ phiếu bị dẫn đến việc có mức nợ cao, bạn nên suy nghĩ cho chính mình, "Đây có thể là một cơ hội!" Nếu nghiên cứu của bạn chứng minh rằng mối lo ngại về nợ của công ty có thể quản lý được trong thời gian ngắn, bạn có khả năng kiếm lời khi công ty bắt đầu sử dụng lợi nhuận tăng lên để loại bỏ nợ của họ.

Đối với các nhà đầu tư cá nhân đang tìm kiếm cơ hội, thủ thuật là để đảm bảo rằng các công ty nợ nặng tạo ra dòng tiền dồi dào để đáp ứng chi phí lãi vay hàng năm của họ và tất cả các khoản thanh toán ngắn hạn cho các khoản vay. Các nghĩa vụ cho vay ngắn hạn được đặc trưng như "phần nợ dài hạn" được ghi chi tiết trong báo cáo tài chính của công ty. Các công ty cũng được yêu cầu tiết lộ lịch trình đáo hạn của khoản nợ dài hạn của họ. Một sự hiểu biết thấu đáo về việc một công ty nợ bao nhiêu và khi nào cần trả nợ thì rất quan trọng để biết được rủi ro bạn đang phơi bày.

Hãy nhớ rằng, cách tiếp cận mạo hiểm này chỉ hoạt động khi nền kinh tế ổn định hoặc phát triển. Nhưng nếu nền kinh tế run rẩy hoặc có vẻ hướng về phía nam, bạn sẽ được phục vụ tốt hơn bằng cách đổ bất kỳ cổ phiếu nào có số nợ cao.

[Để tìm hiểu thêm về việc đánh giá các công ty có số nợ cao, hãy nhấp vào đây để đọc về The One Thống kê tài chính chính Bạn phải biết]

Hình ảnh bài viết: Nữ hoàng và Người lính lịch sự của Ryan Gessner qua Flickr.