ĐịNh nghĩa & ví dụ trả về nội bộ (IRR) |
hướng dẫn giải bài tập tìm thời gian hoàn vốn quản trị dự án chi tiết part 4
Mục lục:
Giá trị là gì:
Tỷ suất hoàn vốn nội bộ (IRR) là lãi suất mà tại đó giá trị hiện tại ròng của tất cả các dòng tiền (cả dương và âm) từ một dự án hoặc đầu tư bằng 0.
Tỷ suất hoàn vốn nội bộ được sử dụng để đánh giá tính hấp dẫn của một dự án hoặc đầu tư. Nếu IRR của một dự án mới vượt quá tỷ lệ lợi nhuận bắt buộc của công ty, dự án đó là mong muốn. Nếu IRR giảm xuống dưới tỷ lệ lợi nhuận bắt buộc, dự án sẽ bị từ chối.
Cách thức hoạt động (Ví dụ):
Công thức cho IRR là:
0 = P 0 + P 1 / (1 + IRR) + P 2 / (1 + IRR) 2 + P 3 / (1 + IRR) 3 +… + P n / (1 + IRR) n
trong đó P 0 , P 1 ,… P n bằng dòng tiền trong các khoảng thời gian 1, 2,… n, tương ứng; và
IRR bằng tỷ lệ hoàn vốn nội bộ của dự án.
Hãy xem ví dụ minh họa cách sử dụng IRR.
Giả sử Công ty XYZ phải quyết định mua một thiết bị nhà máy với giá 300.000 đô la hay không. Thiết bị này sẽ chỉ kéo dài ba năm, nhưng dự kiến sẽ tạo ra thêm 150.000 đô la lợi nhuận hàng năm bổ sung trong những năm đó. Công ty XYZ cũng cho rằng họ có thể bán thiết bị phế liệu sau đó với giá khoảng 10.000 đô la. Sử dụng IRR, Công ty XYZ có thể xác định xem mua thiết bị có sử dụng tốt hơn tiền mặt của mình hay không so với các tùy chọn đầu tư khác, điều này sẽ trả về khoảng 10%.
Đây là phương trình IRR trong kịch bản này:
0 = - $ 300,000 + ($ 150,000) / (1 +.2431) + ($ 150,000) / (1 +.2431) 2 + ($ 150,000) / (1 +.2431) 3 + $ 10,000 / (1 +.2431) 4
IRR của đầu tư là 24,31%, là tỷ lệ làm cho giá trị hiện tại của dòng tiền đầu tư bằng không. Từ quan điểm tài chính thuần túy, Công ty XYZ nên mua thiết bị vì điều này tạo ra lợi tức 24,31% cho Công ty - cao hơn lợi tức 10% từ các khoản đầu tư khác.
Một nguyên tắc chung là giá trị IRR không thể có nguồn gốc phân tích. Thay vào đó, IRR phải được tìm thấy bằng cách sử dụng phép thử và lỗi toán học để tìm ra tỷ lệ thích hợp.
[Nhấn vào đây để xem Cách tính IRR Sử dụng Máy tính tài chính hoặc Microsoft Excel]
IRR cũng có thể được sử dụng để tính toán lợi tức kỳ vọng trên cổ phiếu hoặc khoản đầu tư, bao gồm cả lãi suất đến ngày đáo hạn trên trái phiếu. IRR tính toán lợi tức đầu tư và do đó khác với giá trị hiện tại ròng (NPV) của một khoản đầu tư.
Tại sao lại có vấn đề:
IRR cho phép các nhà quản lý xếp hạng các dự án theo tỷ suất lợi nhuận tổng thể hơn là hiện tại các giá trị và đầu tư có IRR cao nhất thường được ưu tiên. Dễ so sánh làm cho IRR hấp dẫn, nhưng có những giới hạn về tính hữu dụng của nó. Ví dụ, IRR chỉ hoạt động đối với các khoản đầu tư có dòng tiền đầu tiên (mua khoản đầu tư) theo sau bởi một hoặc nhiều dòng tiền.
Ngoài ra, IRR không đo lường quy mô đầu tư hoặc lợi nhuận tuyệt đối. Điều này có nghĩa là IRR có thể ưu tiên các khoản đầu tư với tỷ lệ hoàn vốn cao ngay cả khi số tiền hoàn trả bằng USD là rất nhỏ. Ví dụ: khoản đầu tư $ 1 trả lại $ 3 sẽ có IRR cao hơn một khoản đầu tư trị giá 1 triệu đô la trở lại 2 triệu đô la. Một thời gian ngắn nữa là IRR không thể được sử dụng nếu đầu tư tạo ra dòng tiền tạm thời. IRR không xem xét chi phí vốn và không thể so sánh các dự án với thời lượng khác nhau.
IRR phù hợp nhất để phân tích vốn đầu tư mạo hiểm và đầu tư cổ phần tư nhân. một luồng tiền mặt duy nhất vào cuối thông qua IPO hoặc bán hàng.
